隊伍龐大的股市“打新一族”(申購新股的人)，最近恐怕有些糾結(jié)，甚至有些痛苦。截至本周二，連續(xù)7個交易日共有9只新股上市首日“破發(fā)”(跌破發(fā)行價)，其中多只跌幅在10%以上，甚至有“以為中個‘大肉簽’，結(jié)果虧損一萬五”。據(jù)稱，這種情形前所未見。

“打新”，在中國股市從來就是香餑餑。猶記得1992年的深圳“8.10事件”，萬千“打新一族”從全國各地蜂擁而至，為一張“新股抽簽表”爭先恐后。有一張攝于現(xiàn)場的經(jīng)典照片至今難忘：一群排隊的人，不分男女前后緊緊貼身摟抱得密不透風(fēng)。當(dāng)時由于排隊排了3天3夜，到最后階段大家都唯恐被擠出去，只能以這種方式維系自己“打新”的權(quán)利!

如今，“打新”，不僅是個人投資者，更是機(jī)構(gòu)們不可割舍的情懷。機(jī)構(gòu)不僅成為線下詢價的主力軍，更成立“打新基金”，采取機(jī)構(gòu)化行動，以獲取更大紅利。所謂“打新基金”，就是在新股發(fā)行之際以新股為投資標(biāo)的，專職打新股的基金。有統(tǒng)計顯示，自2014年6月以來，有90多只基金入選重點(diǎn)打新基金行列。

正是“打新”熱情高漲，幾乎人人趨之若鶩，人人以“打新”不中為憾，令多數(shù)新股一簽難求，中簽率低至千分之幾甚至萬分之幾。

以11月1日申購的4只新股為例，最終中簽率最低的天億馬約為0.011%，其余三只隆華新材、巨一科技、鎮(zhèn)洋發(fā)展中簽率也不過分別僅為0.0225%、0.0296%、0.0396%。值得注意的是，這一批新股申購之日，已是本輪新股首日破發(fā)連續(xù)5個交易日之后，市場“打新”熱情依舊。

歷史上前一輪新股破發(fā)大潮應(yīng)該要回溯至2011年。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年共有282只新股上市，但首日破發(fā)率達(dá)到24.82%，而到年底新股、次新股跌破發(fā)行價的達(dá)到203只，破發(fā)率71.98%。

新股上市首日就破發(fā)，2011年的確不堪回首，但也過去將近十年了。這十年里“打新一族”基本上又是春風(fēng)浩蕩，從嘗試不同時段出手、找“幸運(yùn)手”按鍵盤，到求神拜佛，各施各法不一而足，目的就是為了提高中簽機(jī)會。筆者一位股友為了打新，家里睡床年年都要換方位，不畏折騰，只求中簽。

新股連續(xù)破發(fā)畢竟不是小事，市場情緒暫時還是被擾動了。數(shù)據(jù)顯示，近日參與新股網(wǎng)上申購的有效戶數(shù)普遍下滑100萬至200萬戶。但是，就此斷言“打新”過時則未免過于簡單化。

目前，并非所有新股上市首日都會破發(fā)，首日破發(fā)率未超過一半，表明“打新”仍然有利可圖。11月3日，新股零點(diǎn)有數(shù)上市，不但沒有破發(fā)，收市更是較發(fā)行價大漲141%。難怪有人說：“先別管還要不要打新，先問問你能不能中簽!”

這一輪新股破發(fā)，或與上月新股定價規(guī)則的變化有關(guān)，說明“打新”需要適應(yīng)從規(guī)則到市場的變化，而不能像過去那樣將“新股不敗”一本通書讀到老。“打新”不是過時，而是要有變化，要跟上改革的步伐。正如有業(yè)內(nèi)人士指出的那樣：無差別打新策略不能保證百分之百盈利，投資者需通過自主研究來甄別新股投資機(jī)會，這也更符合注冊發(fā)行制度的改革初衷。

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