近日，網(wǎng)紅“醫(yī)美面膜”可復(fù)美背后公司西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司(Giant Biogene Holding Co.，下稱“巨子生物”)擬赴港上市的消息引發(fā)關(guān)注。南都記者從港交所獲悉，巨子生物已于5月5日向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，擬在香港主板上市，目前該申請(qǐng)顯示“處理中”。5月10日，南都記者就赴港上市事宜咨詢巨子生物，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示有關(guān)上市問題暫不作回應(yīng)。

“顏值經(jīng)濟(jì)”火熱背景下，憑借膠原蛋白產(chǎn)品“起家”的巨子生物，在披露的招股書中已顯示出其強(qiáng)勁“吸金”能力。據(jù)悉，巨子生物2021年總營收為15.52億元，近3年來凈利潤合計(jì)超22億，毛利率超80%。然而，過去3年巨子生物的研發(fā)投入都不足2%，與此形成鮮明對(duì)比的是，銷售費(fèi)用在逐年猛增。此外，南都記者了解到，巨子生物也曾涉虛假宣傳被法院判賠。

去年?duì)I收超15億元，近3年毛利率均超80%

據(jù)公開資料顯示，巨子生物成立于2000年，專注于設(shè)計(jì)、開發(fā)和生產(chǎn)以重組膠原蛋白為關(guān)鍵生物活性成分的專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品。其聯(lián)合創(chuàng)始人為范代娣及其丈夫嚴(yán)建亞。據(jù)官方資料顯示，范代娣為西北大學(xué)化工學(xué)院教授，多年從事類人膠原蛋白系列生物材料研究及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，是2020年度陜西省最高科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)獲得者。

據(jù)招股書披露，2019年至2021年，巨子生物營收分別為9.57億元、11.90億元和15.52億元;凈利潤為5.75億元、8.26億元和8.28億元;凈利率則分別為60.1%、69.4%及53.3%。與此同時(shí)，巨子生物毛利率接近90%。過去3年，巨子生物毛利率分別為83.3%、84.6%、87.2%，顯示超強(qiáng)的“吸金”能力。

巨子生物招股書顯示過去3年毛利率均超80%。

南都記者從可復(fù)美天貓旗艦店查詢獲悉，1盒5片裝的可復(fù)美面膜售價(jià)為198元。

據(jù)了解，目前巨子生物旗下?lián)碛邪舜笾饕放疲纯蓮?fù)美、可麗金、可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍、欣苷(SKIGIN)及參苷，150項(xiàng)SKU，涵蓋功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料和功能性護(hù)膚品三大類別。雖然擁有眾多品牌，但值得注意的是，巨子生物近3年80%以上的營收，都依賴于可復(fù)美和可麗金兩大主打“膠原蛋白”的產(chǎn)品。

據(jù)招股書披露，2019年至2021年，可復(fù)美的銷售額分別為2.90億元、4.21億元和8.98億元，分別占同期總收入的30.3%、35.4%和57.8%;可麗金的銷售額分別為4.81億元、5.59億元和5.26億元，分別占同期總收入的50.3%、47.0%和33.9%。也就是說，可復(fù)美和可麗金貢獻(xiàn)了巨子生物2021年度91.7%的業(yè)績。

去年?duì)I銷花了3億元，研發(fā)投入不到2%

巨子生物在此次招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)投資。南都記者留意到，據(jù)招股書披露，雖持續(xù)獲得可觀利潤，然而過去3年，巨子生物在研發(fā)上的投入相形見絀。

2019年至2021年，巨子生物的研發(fā)投入分別為1140萬元、1340萬元、2500萬元，分別占同期總收入的1.2%、1.1%及1.6%。截至2021年12月31日，巨子生物的研發(fā)團(tuán)隊(duì)共由84名人員組成，占巨子生物雇員總數(shù)的12.6%。

巨大的利潤投入何處?招股書顯示，過去3年，巨子生物在營銷上下了重本。

據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，巨子生物的銷售費(fèi)用分別為9378.8萬元、1.58億元和3.46億元，占營業(yè)收入的比重一路攀升，分別為9.8%、13.28%、22.29%。同時(shí)，公司的行政開支也從2019年的2884.5萬元增長至2021年的7227.4萬元。

從招股書可見，在銷售策略上，巨子生物針對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和大眾消費(fèi)者采取了雙軌模式。通過線下直銷和經(jīng)銷商，巨子生物的產(chǎn)品已覆蓋全國1000多家公立醫(yī)院、約1700多家私立醫(yī)院和診所以及約300個(gè)連鎖藥房品牌。

在大眾消費(fèi)市場(chǎng)，巨子生物的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋個(gè)人消費(fèi)者以及屈臣氏、妍麗、調(diào)色師、Ole’、華聯(lián)集團(tuán)及盒馬鮮生等化妝品連鎖店及連鎖超市約2000家門店。線上渠道，巨子生物通過天貓、京東、抖音、小紅書及拼多多等電商和社交媒體平臺(tái)的DTC店鋪銷售，同時(shí)向京東及唯品會(huì)等電商平臺(tái)的自營部門進(jìn)行銷售。

曾因虛假宣傳稱“醫(yī)生推薦”被判賠

南都記者發(fā)現(xiàn)，在眾多電商平臺(tái)和各種網(wǎng)紅達(dá)人推薦的“種草”貼中，巨子生物旗下的可復(fù)美面膜產(chǎn)品，通常都以“醫(yī)美面膜”為噱頭，但業(yè)內(nèi)人士指出，“醫(yī)美面膜”并無標(biāo)準(zhǔn)的官方定義。

巨子生物旗下一款可復(fù)美面膜產(chǎn)品常被稱為“醫(yī)美面膜”。

南都記者查詢獲悉，巨子生物目前旗下“可復(fù)美”品牌擁有“械字號(hào)”醫(yī)用敷料僅有3款，包括兩款面膜狀和一款乳液狀，其中一款宣稱“第一類醫(yī)療器械”的“液體敷料”，根據(jù)國家藥監(jiān)局最新規(guī)定，實(shí)際上已不屬于“械字號(hào)”。其他在售的產(chǎn)品都是“妝字號(hào)”的普通面膜。

此外，南都記者發(fā)現(xiàn)，早在2017年巨子生物曾因涉虛假宣傳被消費(fèi)者起訴。

據(jù)“西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司與田某買賣合同糾紛的案件”裁判文書顯示，2016年9月20日，原告田某在被告西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司在天貓開的網(wǎng)店“可麗金化妝品旗艦店”購買了可麗金面膜產(chǎn)品，共花費(fèi)2428元。原告表示，正是看到公司關(guān)于美白的宣傳才有了購買意向，但其妻子使用后，發(fā)現(xiàn)這兩款產(chǎn)品都沒有美白的效果。

濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院認(rèn)為，該案中，巨子生物向田某銷售的涉案面膜屬于特殊化妝品，其在未取得特殊化妝品批準(zhǔn)文號(hào)的情形下，宣傳具有美白效果，且宣稱“醫(yī)生推薦，560家醫(yī)院的共同選擇”，“500大型醫(yī)院美容護(hù)膚都選我了，你還不選我嗎”，以暗示方法使人誤解其效用，構(gòu)成虛假宣傳的欺詐行為。法院判巨子生物返還原告田某貨款2428元，并支付原告田某三倍賠償金7284元。巨子生物曾提出上訴，但遭到法院駁回。

關(guān)鍵詞： 網(wǎng)紅醫(yī)美面膜 巨子生物上市 港交所上市規(guī)則 巨子生物發(fā)行價(jià)