8月30日，房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)萬科遞交了上半年成績單，其凈利潤水平出現(xiàn)了13年來的首次同比下滑，毛利率也下降了6個(gè)百分點(diǎn)。早在2018年就提出“活下去”的萬科究竟經(jīng)歷了什么?

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年萬科實(shí)現(xiàn)合同銷售面積2191.7萬平方米，同比增長5.5%;實(shí)現(xiàn)合同銷售金額3544.3億元，同比增長10.6%;實(shí)現(xiàn)營收1671.1億元，同比增長14.2%。

值得注意的是，今年上半年，萬科實(shí)現(xiàn)凈利潤110.5億元，同比下滑11.7%，而上一次萬科出現(xiàn)凈利潤下滑時(shí)，還是在2008年。當(dāng)年萬科實(shí)現(xiàn)凈利潤40.33億元，同比下滑16.74%。此次萬科凈利潤可謂13年來首次出現(xiàn)下滑。

中國商報(bào)記者了解到，在萬科8月30日召開的業(yè)績會(huì)上，萬科總裁祝九勝將公司凈利潤下滑原因歸結(jié)為三方面，一是銷售規(guī)模增長有限，二是毛利率下降較快，三是萬科的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)效果還沒有真正體現(xiàn)。

祝九勝坦言，在銷售方面，與同行相比，萬科增速處于比較低的水平，而地價(jià)占比卻不斷升高。2017年-2020年萬科地售比提高了17個(gè)百分點(diǎn)，以后會(huì)逐步體現(xiàn)在結(jié)算收入和結(jié)算利潤上，但現(xiàn)階段銷售增長對(duì)毛利下降的對(duì)沖效果有限。而在轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)方面，當(dāng)年公司對(duì)房地產(chǎn)服務(wù)、經(jīng)營等新業(yè)務(wù)所需要的時(shí)間和存在問題的難度嚴(yán)重低估。此外，即使房地產(chǎn)服務(wù)、經(jīng)營類業(yè)務(wù)成功了，其對(duì)企業(yè)營收、凈利潤的貢獻(xiàn)也很有限，其實(shí)際貢獻(xiàn)更多在企業(yè)價(jià)值和中長期估值方面。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，萬科的稅后毛利率為18%，同比下降了6個(gè)百分點(diǎn)，稅前毛利率為23%，同比下降了9個(gè)百分點(diǎn)。

而金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬得(Wind)數(shù)據(jù)顯示，公布今年上半年毛利率水平的95家A股上市房企的毛利率中位值為23.1%，平均值為24%，可見萬科毛利率低于行業(yè)平均值。

實(shí)際上，萬科近幾年的利潤水平一直處于下滑狀態(tài)。萬得數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，萬科每一年的毛利率分別為37.48%、36.25%、29.25%，同期凈利率水平分別為16.55%、14.99%、14.15%。

拿地成本的上漲確實(shí)推動(dòng)萬科從地貨比逐年走高。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，萬科每一年的地貨比分別為36.1%、40.76%、44.48%。

值得注意的是，今年上半年，萬科曾多次被外界稱為“白衣騎士”，外界傳言其有接洽藍(lán)光、恒大、泰禾、華夏幸福等眾多資產(chǎn)的意向。對(duì)此，祝九勝今天在業(yè)績會(huì)上表示，公司從未收購過華夏幸福任何項(xiàng)目，與恒大目前還沒有實(shí)質(zhì)性接觸。

關(guān)鍵詞： 萬科業(yè)績 凈利下滑 白衣騎士 合同銷售面積