一天之內(nèi)，智利接連爆出多條大新聞。先是智利央行公布近20年來最大幅度的一次加息，之后智利政府對(duì)未來30年的采礦政策藍(lán)圖、通過礦產(chǎn)企業(yè)稅的立法提案更是與智利的銅礦產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)。而作為全球最大的銅生產(chǎn)國，這里的一舉一動(dòng)不僅牽動(dòng)著全球大宗商品投資者的心，更影響著從去年已經(jīng)一路狂飆的銅價(jià)。

藍(lán)圖定調(diào)30年

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，智利政府公布了對(duì)未來30年礦業(yè)政策的藍(lán)圖，羅列了要求本國礦企提高可追溯性、在長期干旱的情況下減少用水量以及加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)層多樣性的計(jì)劃。

其中最受關(guān)注的自然是銅礦生產(chǎn)量。具體而言，智利的目標(biāo)是在2050年前保持目前28%的市場(chǎng)份額，并將年產(chǎn)量提高至900萬噸。

這不是一個(gè)小數(shù)字。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)數(shù)據(jù)顯示，智利的銅、鋰供應(yīng)量約占全球供應(yīng)的1/4，2020年全球銅礦產(chǎn)量約為2000萬噸，其中智利產(chǎn)量約為570萬噸，排名第一。而如果按照智利的打算，該國需要將產(chǎn)量提高57%。

為了完成這個(gè)目標(biāo)，許多礦企已經(jīng)行動(dòng)起來了。智利國有礦業(yè)公司Codelco是世界最大的銅生產(chǎn)商，目前已經(jīng)正式啟動(dòng)總投資高達(dá)14億美元的薩爾瓦多銅礦(Salvador)擴(kuò)建工程，這將使該礦的生產(chǎn)壽命延長47年，產(chǎn)量增加近50%。

薩爾瓦多分部目前的生產(chǎn)力是智利礦商所有礦床中最低的，去年產(chǎn)量僅為50600噸，略低于Codelco總產(chǎn)量的3%。通過露天開采，該礦每年可生產(chǎn)90000噸。擴(kuò)建后的全面生產(chǎn)計(jì)劃于2023年上半年開始。

除了產(chǎn)量的話題，智利政府還在報(bào)告中表示，希望到2050年，將礦業(yè)公司申請(qǐng)環(huán)境和經(jīng)營許可的等待時(shí)間減少一半，并增加稀土礦物和鋰的生產(chǎn)，后兩者如今對(duì)電動(dòng)汽車和其他商品的生產(chǎn)至關(guān)重要。

礦業(yè)采集也與用水息息相關(guān)，對(duì)此報(bào)告提出，希望到2030年礦業(yè)公司能將來自冰川、河流和湖泊的用水量減少到總用水量的10%，到2050年進(jìn)一步減少到5%，目前這一比重約為18%，并希望礦業(yè)公司能在2040年實(shí)現(xiàn)碳中和。

而對(duì)于礦企提高可追溯性，報(bào)告希望礦業(yè)公司確保到2030年大型礦山的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)100%可追溯，到2050年中小型礦山的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)100%可追溯。

智利能源與礦業(yè)部長Juan Carlos Jobet表示，根據(jù)國家礦業(yè)政策(PNM)，該行業(yè)的公共和私人參與者有責(zé)任團(tuán)結(jié)起來，保持智利在現(xiàn)代礦業(yè)世界的領(lǐng)先地位。他在智利北部礦業(yè)城市Calama的一次演講中稱，“這個(gè)政策框架不僅對(duì)企業(yè)有吸引力，對(duì)公共當(dāng)局也有吸引力”。

銅礦國中最高稅

在藍(lán)圖出爐的同時(shí)，智利礦業(yè)目前正處于緊要關(guān)頭，因?yàn)樵搰噲D更多分得礦業(yè)強(qiáng)勁營收的“一杯羹”。就在同一天，智利國會(huì)參議院礦業(yè)委員會(huì)以3票對(duì)2票批準(zhǔn)了一份關(guān)于銅礦特許權(quán)使用費(fèi)的立法草案，可能使該國成為全球礦稅最為沉重的銅礦國。

加稅是因?yàn)橹抢腿蚱渌~礦國一樣，正在尋求更大份額的礦業(yè)利潤，以解決因疫情而加劇的不平等問題，從而幫助智利經(jīng)濟(jì)盡早從新冠疫情的打擊中復(fù)蘇。

不過，此法案還沒有最終落定，還將交由該國參議院全體表決，并可能提出修改意見。但這項(xiàng)法案的支持者們表示，它將取代目前的利得稅。此前，智利眾議院已于5月通過早于2018年就提出的法案，要求對(duì)礦業(yè)巨頭征收特許權(quán)使用費(fèi)，并與國際銅價(jià)掛鉤。

據(jù)了解，智利的大多數(shù)大型礦業(yè)公司都簽署了稅收穩(wěn)定協(xié)議，直至2023年。所以也有政府官員建議兩種制度可以同時(shí)運(yùn)行。

彭博數(shù)據(jù)顯示，目前全球幾大銅礦國的銅礦特許使用費(fèi)征稅標(biāo)準(zhǔn)在41%左右，秘魯為40.7%，南澳大利亞為44.6%，英屬哥倫比亞為40.1%，墨西哥是41.6%，智利現(xiàn)行的是41.6%。而智利提議的銅礦許可費(fèi)增長到82.3%，提議的另一項(xiàng)用來取代當(dāng)前利潤稅的征稅標(biāo)準(zhǔn)為56%，都較現(xiàn)行的標(biāo)準(zhǔn)有大幅度的提高。

高額的稅率自然引發(fā)了行業(yè)的不滿。智利礦業(yè)行業(yè)此前曾警告，若按照目前的情況將銷售稅等級(jí)隨著銅價(jià)上漲而上調(diào)，料將阻礙投資，削弱智利礦業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此評(píng)論稱，該法案將使智利銅礦企業(yè)稅收遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他銅生產(chǎn)國，從而削弱其競(jìng)爭(zhēng)力，并在智利造成沉重的稅收負(fù)擔(dān)。

而這僅僅是個(gè)開始。目前智利正在起草一份新憲法，可能會(huì)在11月總統(tǒng)選舉之前，在水資源、礦產(chǎn)和社區(qū)權(quán)利方面制定更嚴(yán)格的規(guī)定。

銅價(jià)怎么走

作為全球最大的銅生產(chǎn)國，智利的一系列操作影響著全世界銅產(chǎn)業(yè)的走向。比如8月初，位于智利北部的世界最大的銅礦Escondida、智利國家銅業(yè)公司Codelco的Andina和日本礦業(yè)金屬公司的Caserones三家銅礦因?yàn)閱T工對(duì)薪資不滿而停工。

彼時(shí)，不少行業(yè)人士擔(dān)心，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)從新冠疫情大流行的影響中復(fù)蘇之際，此舉可能會(huì)導(dǎo)致銅這一關(guān)鍵金屬的供應(yīng)出現(xiàn)中斷。而一旦銅供應(yīng)出現(xiàn)問題，全球銅市場(chǎng)將掀起“軒然大波”。

自去年以來，乘著大宗商品的風(fēng)，全球銅價(jià)也一路飛漲，成為了“瘋狂的石頭”。今年8月6日，滬銅主連為69790元/噸，再次逼近7萬關(guān)口。銅價(jià)上一次進(jìn)入7萬元/噸區(qū)間還是在2010年12月。

8月早些時(shí)候，必和必拓和工會(huì)達(dá)成補(bǔ)償協(xié)議后，Escondida銅礦在最后時(shí)刻避免了罷工的命運(yùn)。但Caserones銅礦公司和工人們的談判仍未取得進(jìn)展。

Capitalight Research預(yù)測(cè)，2022年全球銅需求將增長3.8%，達(dá)到約2500萬噸。需求不斷上漲，供應(yīng)卻面臨危機(jī)，可能使銅價(jià)再攀高峰。

產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將指出，從基本邏輯而言，增產(chǎn)總的來說會(huì)使供應(yīng)端有所緩和，但智利政府向銅礦公司征收的稅收增加將大大降低生產(chǎn)意愿，將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)前景的擔(dān)憂。

對(duì)于銅價(jià)的走勢(shì)，丁少將認(rèn)為，短時(shí)間銅價(jià)依然不穩(wěn)定，或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。他進(jìn)一步分析道，推動(dòng)銅價(jià)上漲的因素主要有三點(diǎn)：一是全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2021年全球的經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)5.5%左右，包括銅在內(nèi)的原材料的需求會(huì)穩(wěn)步提升;二是碳中和等大背景下新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，對(duì)銅產(chǎn)品的需求極速提升;三是各國刺激經(jīng)濟(jì)政策的出爐帶動(dòng)了大宗商品價(jià)格的上漲，無疑也會(huì)推動(dòng)銅價(jià)的繼續(xù)攀升。

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