作為白馬股聚集地的調味品行業(yè)要“變天”了嗎?

近段時間以來，調味品行業(yè)幾家頭部上市企業(yè)的半年報均已陸續(xù)出爐，記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)上半年的業(yè)績表現(xiàn)都難言好看。其中，千禾味業(yè)(603027)營收為8.86億元，雖然同比增長10.82%，但公司凈利潤卻為6581.28萬元，同比驟降58.09%。半年報公布第二天，千禾味業(yè)股價開盤即一字跌停，報22.23元，之后三個交易日累計跌近25%。

除了千禾味業(yè)，調味品行業(yè)其他幾家上市公司的業(yè)績也表現(xiàn)不佳，中炬高新(600872)、頤海國際(01579)、恒順醋業(yè)(600305)上半年的凈利潤均有所下滑，海天味業(yè)業(yè)績增速則不及預期。記者研究發(fā)現(xiàn)，原材料成本上漲和社區(qū)團購的興起是調味品行業(yè)大幅受挫的重要原因。

多家調味品公司業(yè)績下滑

千禾味業(yè)不僅上半年公司凈利潤出現(xiàn)同比大幅下降，而且今年以來股價也已經(jīng)下跌超過40%。與今年2月盤中歷史最高點相比，千禾味業(yè)如今市值蒸發(fā)約200億元。

除千禾味業(yè)外，其他幾家調味品上市公司上半年業(yè)績也均有所下滑。羊城晚報記者通過梳理各企業(yè)半年報發(fā)現(xiàn)，今年上半年，頤海國際凈利潤為3.488億元，同比減少12.6%;恒順醋業(yè)實現(xiàn)凈利潤1.27億，同比下滑14.62%;中炬高新凈利潤2.8億元，同比下降38.51%。海天味業(yè)上半年雖然實現(xiàn)了營收和凈利雙增，但其上半年凈利潤增速僅為3%，創(chuàng)上市以來新低;分季度看，其二季度營收和凈利潤分別同比下降9.39%和14.68%，這也是海天味業(yè)首次出現(xiàn)單季度業(yè)績下滑的情況。

千禾味業(yè)上半年財報顯示，報告期內公司促銷宣傳及廣告費用增加導致銷售費達到2.34億元，比去年同期增加38.35%。羊城晚報記者注意到，這些銷售費占當期總營收的比重為26%，其中，千禾味業(yè)單在江蘇衛(wèi)視的投放廣告就耗費了9800萬元。

然而，營銷是一把雙刃劍，在業(yè)內人士看來，這正是其上半年業(yè)績爆雷的重要原因。中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬表示，千禾味業(yè)此次投放廣告，針對的主要是新生代消費群體，但從效果來看，上述投放轉化率并不高，因此造成了銷售成本過高進而“吞噬”利潤的問題。

雙重夾擊影響行業(yè)業(yè)績

從千禾味業(yè)、海天味業(yè)、中炬高新等行業(yè)龍頭的半年報中可以看到，原材料成本上漲和社區(qū)團購的興起是影響公司業(yè)績的共同原因。

據(jù)千禾味業(yè)半年報，由于原材料價格上漲等原因導致營業(yè)成本同比增長27.39%;海天味業(yè)則在財報中指出，受大豆等原材料上漲等影響，其毛利率同比下降了4.11%。據(jù)中國科學院預測科學研究中心預測，作為調味品企業(yè)主要原料的大豆等農產品價格在維持去年高位的基礎上，今年或有進一步上漲的趨勢。

另外，近年來，拼多多、美團等互聯(lián)網(wǎng)巨頭著力發(fā)展社區(qū)團購業(yè)務，巨頭們依靠引流、補貼團長、倉儲、物流、供應鏈等各方面手段，迅速滲透調味品行業(yè)銷售渠道。社區(qū)團購的興起，不僅導致傳統(tǒng)零售渠道動銷變慢，使庫存出現(xiàn)積壓，而且還會沖擊現(xiàn)有渠道形成的價格體系。

在在線買菜平臺出現(xiàn)之前，消費者普遍認為大型商超出售的產品會較為實惠。但記者走訪調查后發(fā)現(xiàn)，對比在線買菜平臺，大型商超其實并沒有很明顯的價格優(yōu)勢。相反，在線買菜平臺上的某些特惠產品，甚至會比大型商超賣得便宜，如海天金標生抽醬油(500ml/瓶)這款產品，在廣州天河某大型商超里賣8.4元/瓶，在某在線買菜平臺上卻僅為6.5元/瓶。

消費升級或帶來新機遇

雖然今年上半年調味品行業(yè)現(xiàn)有頭部玩家交出的“答卷”不怎么亮眼，但這并不妨礙眾多新玩家涌入該賽道。天眼查顯示，今年以來，涉及調味品業(yè)務的企業(yè)注冊數(shù)量達到近3萬家。其中不乏許多消費者熟知的品牌：肉制品巨頭雙匯和龍大肉食近日接連宣布加碼調味品行業(yè);金龍魚近日則在線上平臺回復消費者稱，公司設立了專門的調味品事業(yè)部進行調味品業(yè)務的管理。

艾媒咨詢發(fā)布的報告預計今年調味品行業(yè)市場規(guī)模將突破4000億元，且隨著中國家庭人口結構的變化和觀念的發(fā)展，中國調味品行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展。

高禾投資研究中心發(fā)布的行業(yè)分析報告也指出，人民生活水平的提升將推動調味品產品結構持續(xù)升級，調味品的行業(yè)發(fā)展機遇將更多出現(xiàn)在由于消費升級推動的對于復合調味料及小品類調味品的需求上。

根據(jù)中國調味品協(xié)會資料顯示，傳統(tǒng)的單味調味品(基礎調味品)雖然仍占據(jù)調味品市場的絕大部分市場份額，但增長趨勢在放緩，而以復合調味料、火鍋調味料等為代表的復合調味品雖然占據(jù)調味品市場較小的市場份額，但增長趨勢較快。

不過，這能否成為調味品行業(yè)新的角逐籌碼，目前還有待觀察。

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