6月13日,人民銀行發(fā)布的2023年5月金融統(tǒng)計和社會融資數(shù)據(jù)顯示,受去年高基數(shù)影響,5月新增人民幣貸款規(guī)模、社會融資規(guī)模增量均表現(xiàn)為“環(huán)比改善、同比回落”的態(tài)勢。當月我國人民幣貸款增加1.36萬億元,同比少增5418億元;社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元,比上年同期少1.31萬億元。
5月末,廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元,同比增長11.6%,增速比上月末低0.8個百分點,比上年同期高0.5個百分點。狹義貨幣(M1)余額67.53萬億元,同比增長4.7%,增速比上月末低0.6個百分點,比上年同期高0.1個百分點。流通中貨幣(M0)余額10.48萬億元,同比增長9.6%。當月凈回籠現(xiàn)金1148億元。
接受證券時報記者采訪的專家指出,在一季度信用加速擴張后,5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)了4月的放緩勢頭,5月信貸投放節(jié)奏延續(xù)放緩,但總體維持穩(wěn)健,有效滿足了實體經(jīng)濟的融資需求。隨著公開市場7天期逆回購利率下調10個基點,在釋放穩(wěn)市場信心、加強逆周期調節(jié)信號的同時,也將推動寬信用進程再度提速。
(資料圖)
5月信貸結構有所優(yōu)化
進入二季度后,信貸投放力度較一季度有所放緩,5月份新增信貸規(guī)模雖同比顯著回落,但從信貸結構看有所改善。
分部門看,5月住戶貸款增加3672億元,其中,短期貸款增加1988億元,中長期貸款增加1684億元;企(事)業(yè)單位貸款增加8558億元,其中,短期貸款增加350億元,中長期貸款增加7698億元,票據(jù)融資增加420億元;非銀行業(yè)金融機構貸款增加604億元。
5月份信貸結構有所改善,當月住戶短期、中長期貸款從上月的減少轉變?yōu)樵黾?,企業(yè)中長期貸款仍為信貸增長的重要支撐。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出,在五一假期推動、服務消費尚處景氣區(qū)間以及低基數(shù)下,5月居民端迎來一定修復。但5月住戶貸款規(guī)模依然偏低,反映居民消費信心和購房意愿仍需進一步穩(wěn)固。
“票據(jù)融資占比下降,代表信貸結構優(yōu)化,與當前經(jīng)濟復蘇走勢相符?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青談及當月票據(jù)融資數(shù)據(jù)時表示,近期票據(jù)利率不僅環(huán)比走高,同比也明顯高于上年同期水平,企業(yè)通過票據(jù)融資的需求下降;另外,伴隨經(jīng)濟轉入復蘇過程,銀行更愿意向企業(yè)發(fā)放短期和中長期貸款。
社融規(guī)模增量同比大幅少增
5月份,社會融資規(guī)模增量環(huán)比回升,同比大幅少增1.31萬億元。王青表示,5月社融規(guī)模增量同比大幅少增,主要受投向實體經(jīng)濟的人民幣貸款及政府和企業(yè)債券融資三項拖累,而上年同期處于疫后的政策發(fā)力期,高基數(shù)是重要影響因素。
數(shù)據(jù)顯示,5月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.22萬億元,同比少增6173億元;政府債券凈融資5571億元,同比少5011億元。溫彬指出,5月投向實體經(jīng)濟的人民幣貸款和政府債券凈融資在社融規(guī)模增量中的占比分別為62.4%、17.4%,為新增社融的主要支撐。
此外,5月委托貸款增加35億元,同比多增167億元;信托貸款增加303億元,同比多增922億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1797億元,同比多減729億元;企業(yè)債券融資凈減少2175億元,同比少2541億元;非金融企業(yè)境內股票融資753億元,同比多461億元。
5月份,企業(yè)債券凈融資環(huán)比、同比均減少。在王青看來,企業(yè)債融資的低迷主要是在嚴控地方政府隱性債務背景下,城投債發(fā)行面臨嚴監(jiān)管。同時,當前房地產(chǎn)行業(yè)尚處于調整階段,房企發(fā)債依然面臨較大困難。
M2料將繼續(xù)下行
5月末,M2同比增長11.6%,M1同比增長4.7%,二者剪刀差較上月進一步收窄,反映出實體經(jīng)濟和市場主體經(jīng)營活動活躍度在逐漸提升,資金活化程度不斷提高。
5月末M2同比增速延續(xù)回落,在溫彬看來,主要受去年高基數(shù)效應、當月信貸派生力度有所減弱等因素影響。下階段,預計在基數(shù)逐月抬升、存款利率下調或引導居民儲蓄意愿降低下,M2同比增速預計會繼續(xù)下行。
在近期企業(yè)經(jīng)營活躍度逐步改善背景下,5月末M_[1]同比增速繼續(xù)處于偏低水平。王青認為,主要源于當前房地產(chǎn)市場處于調整階段,居民購房款轉化為房企的活期存款規(guī)模偏低。
隨著公開市場7天期逆回購利率下調10個基點,釋放穩(wěn)市場信心、加強逆周期調節(jié)信號。多位專家認為,寬信用進程將再度提速,6月新增信貸規(guī)?;蛴忻黠@改善。
光大證券首席固定收益分析師張旭對記者表示,我國貨幣政策的有效性較強。比如在2022年1月政策利率降息,當月新增信貸就形成了有史以來單月最大值。預計本月中期借貸便利(MLF)利率和貸款市場報價利率(LPR)報價也會相應下行。LPR是貸款市場的基準利率和金融機構貸款定價的參考,待“降息”的紅利傳導至貸款市場,保持貨幣信貸合理適度增長的壓力會明顯淡化。 (證券時報記者 賀覺淵)
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