導(dǎo)語

(資料圖)

2 月 27 日，量子之歌發(fā)布其上市之后的首次季度報告。截止 2022 年 12 月 31 日的 2023 財年第二季度，量子之歌實現(xiàn)營收7.864 億元人民幣，環(huán)比增長 19.3%，同比下降 2.2%。值得關(guān)注的是，在上一季度錄得 5090 萬元人民幣的大額虧損后，量子之歌本季度調(diào)整后的凈利潤達(dá)到了 2180 萬元人民幣，財務(wù)狀況得到初步改善。

一、付費用戶增長33.3%，金融課程收入下降

截止2022 年 12 月 31 日的 2023 財年第二季度，量子之歌個人在線學(xué)習(xí)服務(wù)營收為 7.04 億元人民幣，同比增長 4.7%。值得關(guān)注的是，量子之歌的主營業(yè)務(wù)財商教育的收入出現(xiàn)下降 1.39 億元人民幣，但這一部分的營收損失被量子之歌 2021 年新開設(shè)的個人興趣教育業(yè)務(wù)所抵消。不過，量子之歌表示，環(huán)比來看，其金融素養(yǎng)課程收入依舊取得了增長。

報告期內(nèi)，量子之歌個人興趣教育業(yè)務(wù)營收上漲1.7 億元人民幣，其新業(yè)務(wù)課程占總收入的比重正在不斷提升。而作為量子之歌多元化探索的另一重要業(yè)務(wù)，其企業(yè)服務(wù)收入報告期內(nèi)達(dá)到了 8230 萬元人民幣，同比增長 69%。量子之歌表示，企業(yè)服務(wù)的收入規(guī)模會不斷提升，但短期內(nèi)個人學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)仍是其主要的收入來源。量子之歌將更加關(guān)注個人服務(wù)和企業(yè)服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，而不過分追求個人服務(wù)和企業(yè)服務(wù)的營收占比。

截至2022 年 12 月 31 日，量子之歌注冊用戶總數(shù)從 2021 年 12 月 31 日的 3720 萬增加了 109.1% 至約 7780 萬，付費學(xué)習(xí)者同比增長 33.3% 至約 40 萬人。在宏觀環(huán)境承壓的大背景下，量子之歌稱，經(jīng)過三年的疫情，用戶個人用戶線上學(xué)習(xí)習(xí)慣已經(jīng)基本養(yǎng)成；大眾對于技能學(xué)習(xí)的需求大幅提升；人們開始更多關(guān)注身體健康和心理健康等領(lǐng)域。量子之歌表示，基于以上這幾點判斷，量子之歌未來將不斷擴(kuò)充課程種類，提高各項課程的復(fù)購率，提升自己的營收表現(xiàn)。量子之歌在財報會上提到，過去一年，旗下主打金融素養(yǎng)課程的啟牛學(xué)堂的課程復(fù)購率提升了60%。

二、營銷費用持續(xù)增長

報告期內(nèi)，量子之歌銷售和營銷費用為6.229 億元人民幣，同比增長 11.2%。量子之歌表示，銷售和營銷費用的增長主要由于營銷和促銷活動費用增加了 7210 萬元人民幣。

量子之歌曾在其招股書中寫道，銷售和營銷活動的有效性和效率對其業(yè)務(wù)增長和經(jīng)營成果至關(guān)重要。目前，量子之歌主要通過抖音、微信和快手等國內(nèi)主流社交媒體開展?fàn)I銷活動，并通過免費和超低價課程吸引用戶。在現(xiàn)有的商業(yè)模式下，銷售和營銷費用仍然會成為其營銷費用中最重要的部分，并將隨著獲客成本的增加和新業(yè)務(wù)的拓展而繼續(xù)上升。

營銷費用之外，量子之歌的其它費用也有不小幅度的增長。報告期內(nèi)，量子之歌的研發(fā)費用為6430 萬元人民幣，同比增長24.6%；一般及行政費用為 4450 萬元，同比增長 15.5%。量子之歌表示，兩項費用的增長主要由于基于股票的補(bǔ)償費用的增長。

報告期內(nèi)，量子之歌的營收成本有所下降，收入成本從 2022 財年第二季度的人民幣 1.009 億元同比下降 1.6% 至 2023 財年第二季度的人民幣 9,930 萬元，主要原因是勞動力外包成本下降了1710 萬元人民幣，但部分被員工成本增加 1160 萬元人民幣（包括股權(quán)報酬增加 420 萬元人民幣）所抵消。

截至2022 年 12 月 31 日，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金和短期投資 5.257 億元人民幣，而截至 2022 年 6 月 30 日為 3.991 億元人民幣。

與職業(yè)教育賽道有所不同，成人興趣教育的需求往往不夠穩(wěn)定，很容易受到社會環(huán)境、收入水平等因素的影響。量子之歌曾在其招股書中寫到，受到后疫情時代的影響，人們的可支配收入可能會降低，付費學(xué)習(xí)的意愿也隨之下降，可能會對其未來的用戶和收入的增長產(chǎn)生不利影響。

而從最新一個季度的營收數(shù)據(jù)來看，在付費用戶數(shù)目高速增長的同時，量子之歌的營收卻沒有獲得相應(yīng)的高速增長，這在某種程度上反映了量子之歌單用戶平均收入并不高。在企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)成長尚需時間，個人業(yè)務(wù)仍是營收支柱的背景下，如何提將更多用戶轉(zhuǎn)化為正價課付費用戶，將是量子之歌接下來需要解決的難題。

關(guān)鍵詞： 億元人民幣 同比增長 報告期內(nèi)