春節(jié)后豬肉、蔬菜等食品價格季節(jié)性回落，帶動2月CPI增速放緩。工業(yè)企業(yè)生產恢復加快、市場需求改善帶動PPI環(huán)比由降轉平，但受高基數(shù)影響，同比降幅擴大。

國家統(tǒng)計局3月9日發(fā)布了2月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.1個百分點，降至2022年3月來最低；環(huán)比則由上月上漲0.8%轉為下降0.5%。PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點，創(chuàng)2020年12月以來新低；環(huán)比由上月下降0.4%轉為持平。

值得注意的是，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，回落0.4個百分點，與2022年9~11月持平，同為2021年4月以來最低，顯示需求仍然低迷。業(yè)內認為，隨著防疫措施優(yōu)化后消費場景放開對服務業(yè)需求恢復形成提振，核心CPI將企穩(wěn)回升。

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東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對第一財經表示，扣除“春節(jié)錯月”影響，合并計算1~2月CPI同比為1.5%，也處于明顯偏低水平。這意味著后期政策面在促消費上的空間較大，短期內物價上漲因素不會構成貨幣政策的主要掣肘。

今年政府工作報告明確提出，“把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”，促消費也成為兩會期間熱議的話題，多名代表委員從優(yōu)化供給、促進就業(yè)、增加收入、提振消費信心、深挖消費市場潛力等方面給出了建議。

春節(jié)錯月致CPI漲幅回落較多

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，CPI同比漲幅回落較多，主要是因春節(jié)錯月，上年同期對比基數(shù)較高。

數(shù)據(jù)顯示，2月食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

但環(huán)比來看，節(jié)后消費需求回落，加之天氣轉暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格分別下降11.4%和4.4%，合計影響CPI下降約0.28個百分點，占CPI總降幅五成多。

非食品中，服務價格同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點，其中飛機票和旅游價格分別上漲19.9%和3.0%，漲幅均回落較多；能源價格上漲0.6%，漲幅比上月回落2.4個百分點?？鄢茉吹墓I(yè)消費品價格上漲0.5%，漲幅基本穩(wěn)定。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認為，食品價格下跌以及春節(jié)錯月帶來的基數(shù)效應是拖累CPI的主要因素。食品方面，節(jié)后需求轉淡而供給相對充足。非食品方面，成品油零售價基本平穩(wěn)；疫情過峰后，服務業(yè)需求的修復將推動核心通脹。

豬肉價格在2月初曾進入過度下跌一級預警區(qū)間，中央啟動凍肉收儲工作。浙商證券首席經濟學家李超表示，本輪豬價下行主因年前供給增多而需求端恢復有限。2022年12月全國生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量為3090萬頭，較過去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。發(fā)改委開展年內第一批中央凍豬肉儲備收儲工作穩(wěn)定豬價，疊加飼料價格維持高位，未來豬價有望回升。

高基數(shù)致PPI同比降幅擴大

PPI方面，2月工業(yè)企業(yè)生產恢復加快，市場需求有所改善，PPI環(huán)比持平；但受上年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

在PPI同比降幅中，生產資料價格下降2.0%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。董莉娟分析，PPI同比降幅擴大，主要是受上年同期石油等行業(yè)對比基數(shù)走高影響。

王青表示，總體上看，當前經濟修復仍處初期階段，加之房地產行業(yè)延續(xù)低位運行，2月工業(yè)品價格環(huán)比上升勢頭還不明顯，這也成為今年經濟修復過程中保持物價穩(wěn)定的積極因素。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家龐溟告訴第一財經，輸入性價格壓力和國內需求恢復推動國內大宗商品相關價格上行，使PPI環(huán)比由降轉平。同比方面，高基數(shù)效應使大宗商品整體價格降幅略為擴大，其中化學原料和化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等工業(yè)行業(yè)價格降幅居前。

他預計，PPI在未來三至四個月內將繼續(xù)受高基數(shù)拖累，進入下半年后才有望重回同比正增長路徑。2023年全球主要能源和金屬的價格水平將可能下行10%左右，疊加國內社會有效需求逐步回暖走強，全年PPI價格中樞將在1.0%左右。

仍需關注需求不足

就2月核心CPI同比漲幅回落，財信研究院副院長伍超明告訴第一財經，核心CPI同比漲幅再次降至“零時代”，反映國內服務業(yè)需求恢復依然偏慢，疫后居民需求恢復需要一段時間。往后看，隨著國內疫情基本結束，未來消費場景放開將對服務業(yè)需求恢復形成提振，核心CPI企穩(wěn)回升是大概率事件，但居民消費需求的恢復仍面臨波折和不確定性，預計短期核心CPI修復斜率偏緩。

伍超明表示，去年出臺的政策應保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，不宜急拐彎。預計上半年貨幣政策仍將保持流動性合理充裕，為經濟穩(wěn)健復蘇保駕護航，以提振市場信心和改善預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，從趨勢看，物價中樞有望抬升，但預計保持溫和。當前國內需求處于恢復階段，有效需求不足仍是主要矛盾。

今年政府工作報告提出的預期目標之一是2023年CPI漲幅3%左右，與上年目標持平。國家發(fā)改委副主任李春臨日前表示，我國糧食多年保持在1.3萬億斤以上，糧食豐收是保障物價平穩(wěn)的最大“壓艙石”。同時，生豬產能合理充裕，商品供應充足，能源保障有力，保供穩(wěn)價體系進一步健全。保持物價平穩(wěn)運行的基礎十分堅實，有信心、有能力實現(xiàn)今年全年CPI的預期目標。

多措并舉促消費

繼去年年底中央經濟工作會議提出要將“著力擴大國內需求”作為2023年經濟工作主要任務之后，今年政府工作報告再次提出，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務消費恢復。

萬博新經濟研究院院長滕泰表示，從全球看，2023年歐美通脹都會快速回落，對中國的輸入性通脹壓力會明顯減小。從國內看，很多制造業(yè)和服務業(yè)產品都面臨過剩的狀況，因此今年的主要矛盾不是通脹，而是穩(wěn)增長、擴內需。擴大內需，要提高有效投資，更要擴大消費。

今年以來，消費市場穩(wěn)步恢復，但內需潛力仍有待進一步釋放。中國銀行研究院報告指出，消費“量”的快速修復體現(xiàn)了疫情防控措施優(yōu)化以來居民消費和出行意愿的好轉，但“質”相對不足。部分消費領域面臨供給不足，未來仍有調整空間。

全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)常委褚浚表示，隨著我國經濟快速發(fā)展，社會消費總量不斷擴大，消費品已從數(shù)量短缺向供給充裕轉變，居民消費偏好逐漸從“有沒有”轉向“好不好”。因此，要順應居民消費趨勢創(chuàng)造新供給，著力滿足個性化、多樣化、高品質的消費需求。

恢復和擴大消費，根本上還是要促進就業(yè)、增加收入。財政部副部長許宏才日前在談到進一步支持促進消費市場回暖升級的舉措時稱，多渠道增加居民收入，讓老百姓有錢消費。千方百計擴大就業(yè)，依靠勞動創(chuàng)造收入。加大社會保障、轉移支付等調節(jié)，提高中低收入居民的消費能力，同時完善稅費優(yōu)惠政策，激發(fā)社會消費潛能。

全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長表示，當前擴大消費的核心在于多渠道增加居民收入，穩(wěn)定就業(yè)預期，恢復消費信心。一方面，要將一系列消費政策重點著眼于中低收入群體，加大稅收、社會保障、轉移支付等調節(jié)力度，降低基本生活、居住、社保繳費等成本，提升可支配收入水平。另一方面，要全面促進就業(yè)，強化就業(yè)優(yōu)先政策，鼓勵靈活多樣的就業(yè)形式，加強就業(yè)服務、強化人力開發(fā)及就業(yè)培訓，切實提升就業(yè)水平。

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