在最近公布的3月份經濟數據中，顯示出持續(xù)下滑的趨勢，美元指數已跌至自今年2月份以來的新低。與此同時，與2月份相似的情況是，美元指數又一次站在100元大關面前。

(資料圖片)

雖然兩個月前，全球去美元化和經濟數據下滑的趨勢還沒有像現在這樣明顯，但在宏觀因素和地緣政治形勢發(fā)生變化的背景下，美元指數能否跌破100元的重要心理關口，從而減輕全球資產因美元壓制而面臨的壓力？

若今晚美國3月的零售銷售數據低于預期，這意味著經濟衰退正在步步逼近，加息周期即將見頂。

目前，美元指數距離跌破百元大關僅一步之遙，對美元最敏感的黃金、創(chuàng)新藥、虛擬貨幣在本周大幅跑贏市場表現。黃金在過去一個月內從1800元上漲至2050元，已漲超13%。金價僅剩20美元的空間，即能創(chuàng)下歷史新高。同樣，BTC和ETH都已創(chuàng)下一年內的新高。

從4月12日，美國勞工部公布的數據來看。數據顯示，美國3月CPI同比上漲5%，優(yōu)于市場預期的5.2%，創(chuàng)下2021年5月以來的新低。核心CPI同比5.6%，較上月5.5%反彈，符合市場預期。

然而，3月CPI數據優(yōu)于預期的背后，4月CPI的下滑將受到產油國減產的阻礙。3月產油國推動166萬桶的減產，致使原油價格重返80元上方。這與3月時原油均價處在70元附近有較大區(qū)別，這是下月CPI的明顯拖累端。

雖然3月CPI優(yōu)于預期，但4月CPI的下滑將受到產油國減產的阻礙。3月產油國推動166萬桶的減產，致使原油價格重返80元上方。這與3月時原油均價處在70元附近有較大區(qū)別，這是下月CPI的明顯拖累端。

此前一直下跌的二手車價格，似乎有見底回升的跡象。3月，二手車價格環(huán)比跌幅收窄至-0.9%，而上月為2.4%。而新車價格環(huán)比漲幅擴大至0.4%，上月為0.2%。

不過，此前粘性最強的住房項通脹有所放緩。住房租金環(huán)比從上月的0.8%%下滑至0.5%，業(yè)主等價租金環(huán)比從上月的0.7%下降至0.5%。

另外，美國3月PPI同比增長為2.7%，低于預期的3%，較前值4.6%也大幅下滑，創(chuàng)兩年多以來的最小同比漲幅。3月當周初失業(yè)金人數為23.9萬人，高于預期23.5萬人。

3月經濟數據連續(xù)低于預期，展現出衰退跡象，市場押注美聯儲將在5月加息最后一次，最快在年底轉向降息。不過，市場難免有些過于樂觀，能在5月停止加息已較為理想。想在年底轉入降息周期，仍需美國零售銷售端也展現出疲弱的表現。

因此，今晚美國3月的銷售數據尤為關鍵。若各項經濟數據都開始差于市場預期，這意味著離衰退已越來越近，美聯儲的加息按鈕也該停止了。

值得注意的是，美元指數能否有效跌破百元大關，在現階段來說可能還比較難。

原因即是我們之前提到過的，雖然大家都能看出美元周期即將見頂回落，但在高利率帶來的傷害已顯性在企業(yè)利潤端上，市場普遍預計2023年第一季度將是美股最慘的財報季之一，這抑制了公司股價的上漲空間。

而美元5%以上的高利率，對追求穩(wěn)定的中長期大資金來說，實在太過吸引。這類大資金寧愿錯過股市反轉后的第一段10%的漲幅，也不愿在衰退預期強烈、前景不確定的當下，將資金投向其他資產。

這即是美元指數遲遲跌不破百元關口的主因。若接下來4-5月CPI持續(xù)下滑，這類大資金可能才會舍棄美元。

結語

不過，正如我們上文提及，當下對美元利率最敏感的資產已有明顯反應，尤其是黃金等資產的表現。在當前加息周期即將見頂轉向時，最受益的就是這類最敏感且彈性大的資產。

美元作為黃金最大的敵人，在全球去美元化的趨勢下，各國都開始用自己的貨幣進行貿易結算，一方面降低手上美元的配置；另一方面，用自家貨幣做貿易結算對自家貨幣匯率也有所支撐。在這些動作的同時，各國都在增持黃金的配置。關于去美元化為黃金帶來的大趨勢，我們在以往的文章中提及過，這里不過多闡述。

雖然在高利率的吸引下，大資金的堅守使美元指數不易跌破百元。但如果今晚美國3月零售銷售數據再度低于預期，加重衰退預期，那么美元指數是否能夠跌破百元關口就成了一個懸念。

若今晚美國3月零售銷售數據再度差于預期，加重衰退預期，能否推使美元指數跌破百元關口呢？

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