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國際貨幣基金組織原副總裁、中國人民銀行原副行長朱民與橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐對話 主辦方 供圖
5月21日,在2023清華五道口全球金融論壇上,國際貨幣基金組織原副總裁朱民與橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐就全球金融形勢、貨幣政策等問題進行對話。
針對美國區(qū)域性銀行業(yè)當前面臨的問題,朱民認為,硅谷銀行本身并不是系統(tǒng)性風險,但硅谷銀行引發(fā)危機的本質卻是系統(tǒng)性風險,因為這基本上是宏觀形勢、長期變化、寬松的貨幣政策和美聯(lián)儲加息等因素導致的管理不匹配,任何人都很難調整資產負債表。
達利歐表示,要認識到這是一個普遍存在的問題,影響的不僅是銀行業(yè),因為許多銀行購買了政府債券,許多實體也都購買了政府債券,這里指的不僅是購買美國政府債券的美國實體,還有因為貨幣政策而購買歐洲債券的歐洲實體等。
“因為我們所處的環(huán)境是短期利率保持在極低的水平,這樣實體就可以借款,而這些實體包括銀行、保險公司、養(yǎng)老基金等許多機構。它們可以以短期利率借款并購買政府債券。因此,我們正在處理的情況是一個更大的問題,它影響到一些不同于以往的實體?!边_利歐說。
“我想明確一點,這不僅僅是一個區(qū)域性銀行的問題。它影響了一些資產負債錯配嚴重的機構,但不會影響那些沒有這種錯配的機構。世界已經獲得了杠桿化的長期金融資產。換句話說,這不僅僅是債券,還有其他金融資產,以低廉的利率借錢并購買這些金融資產。這是一個資產負債表類型的問題。這與經濟問題不同?!边_利歐強調。
在談到美國通貨膨脹、利率政策等問題時,達利歐認為,貨幣政策必須保持不變,“這意味著實際利率將接近1%。沿著這個思路思考,有可能不完全是這樣,但差不多在這個區(qū)域左右。”他預計,這將使增長率下降到0%到1%,達成一種新的平衡。
達利歐還談到了技術革命,他認為,人工智能等肯定會干擾現有的社會秩序。我們將進入一個受干擾的時期。“這是積極的干擾還是消極的干擾,必須拭目以待。時間會證明一切?!?
他進一步指出,風險不在于技術本身,而在于人們對人工智能技術的使用,“從某種意義上說,我認為在接下來的兩年里,會看到一個非?;靵y的環(huán)境。因為我們有債務問題,這會削弱經濟增長。在政治選舉年到來之際,在發(fā)生重大國際沖突之際。然后,人工智能在這段時間內肯定會造成影響,它們將以重要而令人震驚的方式發(fā)生改變。所以我認為在接下來的2年或3年里,會看到非常大的變化。”
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