日前，浙江西大門新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，西大門；605155.SH）發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事項(xiàng)的公告》。

公告稱，限制性股票授予人數(shù)由 83 人調(diào)整為 80 人。限制性股票授予日：2023年5月18日；限制性股票授予數(shù)量：252.00萬股；限制性股票授予價(jià)格：6.90元。本激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象為公司任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心骨干人員。

無論如何，西大門的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)于中高層核心員工而言，都是一次利好，在外界看來，這也是利于價(jià)值投資的一件好事。

(相關(guān)資料圖)

“幸福家，選西大門”，西大門官網(wǎng)顯示，其聘請(qǐng)張智霖與袁詠儀擔(dān)任全球形象代言人。西大門產(chǎn)品包括陽光面料、涂層面料、斑馬簾面料、香格里拉面料、哈納斯面料、蜂巢簾面料等，并逐步向功能性遮陽成品拓展。西大門產(chǎn)品銷售至全球六大洲、70余個(gè)國家和地區(qū)。

基本面來看，無論是2022年業(yè)績，還是今年一季報(bào)，西大門都?jí)毫Σ恍　?/p>

01

凈利潤持續(xù)下滑

今年一季度，西大門實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.19億元，同比增長4.98％；歸母凈利潤1661.71萬元，同比下降14.93％；扣非凈利潤1773.42萬元，同比下降8.05％。

一季報(bào)還顯示，公司在建工程、投資收益大幅減少，而銷售費(fèi)用劇增。

2022年，西大門實(shí)現(xiàn)營收4.99億元，同比增長7.22％；凈利潤7975.86萬元，同比下降10.88％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8204.47萬元，同比下降8.33％；實(shí)現(xiàn)每股收益0.61；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率7.44％。

與此同時(shí)，公司銷售費(fèi)用2022年同比增長58.26％。公司表示，主要系公司在廣告宣傳等方面投入增多所致。

近些年來看，西大門的銷售費(fèi)用也持續(xù)攀升，2022年創(chuàng)下歷史新高。2018年-2022年，公司銷售費(fèi)用分別為1966萬元、1667萬元、1179萬元、3097萬元、4901萬元；營業(yè)成本分別為2.447億元、2.479億元、2.112億元、2.932億元、3.279億元。這或許也可以解釋西大門2022年“增收不增利”的原因之一。

02

ROE、毛利率三年大降

與此同時(shí)，從近些年盈利指標(biāo)來看，西大門的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率及凈利率也不斷大降。

近三年，西大門凈資產(chǎn)收益率分別為14.93％、8.57％、7.44％；總資產(chǎn)收益率分別為9.44％、7.92％、6.71％；毛利率分別為40.39％、37.00％、34.31％；凈利率分別為21.97％、19.23％、15.98％。整體來看，西大門盈利能力持續(xù)敗退的現(xiàn)狀無疑需要高度重視。

西大門最近一次公開的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄是今年3月17日。

公司表示，今年為開拓市場(chǎng)，不斷派出業(yè)務(wù)員出國尋找客戶，同時(shí)國外的客戶也陸續(xù)來訪。在國際貿(mào)易的延伸與拓展方面，未來西大門將致力于加大推廣力度，縮短海外客戶的服務(wù)半徑，實(shí)行多項(xiàng)舉措來更高效地支撐客戶的市場(chǎng)戰(zhàn)略，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。公司主要海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為亨道格拉斯集團(tuán)、梅爾美、春天等。

在2022年年報(bào)中，西大門表示，公司產(chǎn)品主要銷往海外市場(chǎng)，外銷收入結(jié)算貨幣主要為美元。2020年、2021年和2022年度，公司出口收入分別為2.29億元、3.09億元、3.12億元，由于人民幣匯率波動(dòng)而形成的匯兌損益分別為398.51萬元人民幣、186.37萬元人民幣、-1022.66萬元人民幣。雖然公司在銷售定價(jià)時(shí)合理考慮了人民幣匯率變動(dòng)影響，但是如果未來人民幣匯率波動(dòng)較大，仍將可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。

資本市場(chǎng)來看，西大門近一年股價(jià)走勢(shì)跌幅近三成。

有投資者針對(duì)公司募資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行詢問，公司表示，建筑遮陽新材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，目前項(xiàng)目建設(shè)主體大部分已施工完畢，仍有小部分還在施工中。另外，受外部客觀因素的影響，國外設(shè)備的運(yùn)輸?shù)轿坏拳h(huán)節(jié)有一定延遲，項(xiàng)目整體進(jìn)度較計(jì)劃有所延后。

“智能時(shí)尚窗簾生產(chǎn)線項(xiàng)目，由于市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生部分變化，經(jīng)過公司市場(chǎng)部門調(diào)研，為提高資金使用效率，緊跟產(chǎn)業(yè)形勢(shì)，更好滿足客戶需求，也為了更加審慎地支出募集資金，綜合考慮公司目前實(shí)際情況，經(jīng)審慎評(píng)估，公司對(duì)成品生產(chǎn)的需求進(jìn)行了部分調(diào)整和優(yōu)化，因此落地實(shí)施周期延長，相關(guān)進(jìn)度較原計(jì)劃有所放緩，從而整體延緩了項(xiàng)目實(shí)施的總體進(jìn)度?！蔽鞔箝T談道。

來源：港灣商業(yè)觀察

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