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移動(dòng)通訊設(shè)備關(guān)鍵組件供應(yīng)商高通（QCOM.US）剛剛公布的截至2023年6月25日止第3財(cái)季業(yè)績(jī)稍微高于市場(chǎng)預(yù)期：收入同比下滑24.30%，至84.51億美元，稍微低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的85億美元；每股經(jīng)調(diào)整攤薄后盈利為1.87美元，同比下滑37%，稍微高于市場(chǎng)預(yù)期的1.81美元。

(相關(guān)資料圖)

然而，高通的股價(jià)在公布業(yè)績(jī)后的盤后交易時(shí)段大跌6.86%，歸咎原因，或與其提供的下季業(yè)績(jī)指引不理想有關(guān)，尤其在英特爾（INTC.US）和美國(guó)超微公司（AMD.US）均對(duì)消費(fèi)電子需求在短期內(nèi)復(fù)蘇提出樂觀展望之際，更加深了市場(chǎng)的疑慮。

高通預(yù)計(jì)，其2023財(cái)年第4季（截至2023年9月末財(cái)季）收入介于81億美元-89億美元，而市場(chǎng)預(yù)期的是87億美元；預(yù)期每股盈利或?yàn)?.80-2.00美元，而市場(chǎng)預(yù)期的是1.91美元。

手機(jī)業(yè)務(wù)收入下滑25.43%

高通劃分三個(gè)業(yè)務(wù)分部：QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)），QTL（許可證業(yè)務(wù)）和QSI（高通戰(zhàn)略規(guī)劃）。

QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)）開發(fā)和供應(yīng)基于3G/4G/5G和其他技術(shù)的集成電路和系統(tǒng)軟件，包括可用于移動(dòng)設(shè)備的射頻前端；汽車連接系統(tǒng)，實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)和ADAS/AD（駕駛員輔助系統(tǒng)）；以及物聯(lián)網(wǎng)，包括消費(fèi)者電子設(shè)備、工業(yè)設(shè)備；以及邊緣網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。

QTL（許可證業(yè)務(wù)）授予許可證或提供許可權(quán)給客戶，以便讓客戶使用其知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品，包括用以生產(chǎn)和銷售特定無線產(chǎn)品的專利授權(quán)。

QSI（高通戰(zhàn)略規(guī)劃）主要進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

此外，高通還有一個(gè)非匯報(bào)分部，包括QGOV（高通政府科技）和云AI界面處理項(xiàng)目。

目前，QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分部）的貢獻(xiàn)最大，占了高通總收入的八成以上，盡管其稅前利潤(rùn)率（盈利能力）還不到QTL（許可證業(yè)務(wù)）的一半，但因?yàn)槭杖胍?guī)模大，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)也較高。

2023年6月財(cái)季，QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分部）貢獻(xiàn)收入71.74億美元，按年下滑23.50%，占高通總收入的84.89%，分部稅前利潤(rùn)率為24.31%，稅前利潤(rùn)按年下滑41.79%，至17.44億美元。

QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)）又分為三大細(xì)分界別，分別為手機(jī)、汽車和物聯(lián)網(wǎng)。QCT整體收入下滑是受到了手機(jī)收入下滑25.43%的拖累，2023年6月財(cái)季，手機(jī)QCT業(yè)務(wù)收入按年下降25.43%，至52.55億美元。

高通供應(yīng)智能手機(jī)的處理器，其產(chǎn)品主要包括高端安卓設(shè)備以及眾多的低端機(jī)。消費(fèi)電子需求下滑拖累了對(duì)高通產(chǎn)品的需求，而高通管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)，受重大市場(chǎng)復(fù)蘇速度較預(yù)期緩慢影響，今年的手機(jī)銷量會(huì)有較高的單位數(shù)跌幅。不過，高通亦表示，在假期消費(fèi)旺季看到了手機(jī)銷量有所增長(zhǎng)。

同時(shí)，為低端設(shè)備和工業(yè)設(shè)備供應(yīng)低成本芯片的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，于6月財(cái)季收入也按年下滑23.69%，至14.85億美元，反映消費(fèi)電子需求的疲弱。

另一方面，其汽車業(yè)務(wù)于6月財(cái)季卻實(shí)現(xiàn)12.73%的收入增長(zhǎng)，季度收入增至4.34億美元。該分部主要為智能車銷售芯片和軟件。

AI是拐點(diǎn)？

管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：隨著人工智能（AI）用例激增，設(shè)備內(nèi)置AI有可能推動(dòng)其所有產(chǎn)品到達(dá)一個(gè)拐點(diǎn)。

CEO認(rèn)為，半導(dǎo)體企業(yè)在尋找能運(yùn)行ChatGPT等OpenAI軟件的芯片。高通能夠在手機(jī)上而不是云端服務(wù)器運(yùn)行AI模型，這讓其處于一個(gè)有利的位置，把握這一增長(zhǎng)“拐點(diǎn)”。

不過，這個(gè)“拐點(diǎn)”卻未必在近期到來，至少在短期而言，面對(duì)消費(fèi)電子需求疲弱的挑戰(zhàn)，高通新一季的業(yè)績(jī)或不及預(yù)期。

此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)或也會(huì)影響高通的業(yè)績(jī)。高通按照客戶生產(chǎn)其產(chǎn)品的國(guó)家來錄入QCT業(yè)務(wù)收入，而特許收入則按獲授權(quán)客戶的發(fā)票地址錄入。例如，其來自中國(guó)的收入也可能包括一家總部在韓國(guó)但在中國(guó)生產(chǎn)的公司，該公司交付的集成電路可能向歐洲和或美國(guó)的消費(fèi)者出售。

截至2022年9月末止的2022財(cái)年，大中華區(qū)為高通貢獻(xiàn)收入281.19億美元，占了其總收入的63.62%。高通服務(wù)的終端客戶未必是中國(guó)消費(fèi)者，但是其生產(chǎn)設(shè)施和集成電路供應(yīng)商基本上是在大中華區(qū)，地緣風(fēng)險(xiǎn)無疑將影響到高通這樣的美國(guó)企業(yè)，造成這一風(fēng)險(xiǎn)的始作俑者，其不受歡迎、物傷其類的行為最終會(huì)損害美國(guó)企業(yè)的商業(yè)利潤(rùn)。

作者：毛婷

編輯：Terry

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