美國銀行業(yè)危機(jī)四伏。繼穆迪之后，惠譽(yù)也發(fā)出降級警告稱，或“被迫”下調(diào)數(shù)十家美國銀行評級。

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周二，惠譽(yù)評級分析師最新發(fā)出警告稱，美國銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一個動蕩來源，數(shù)十家美國銀行存在評級下調(diào)的風(fēng)險，其中甚至包括摩根大通這樣的大型銀行。

惠譽(yù)發(fā)出警告信號

本月早些時候，因政治功能失調(diào)和債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，惠譽(yù)下調(diào)美國長期信用評級，引發(fā)了全球金融市場一輪大震蕩。而惠譽(yù)此舉也一度遭到拜登政府以及不少業(yè)界的猛烈抨擊。

彼時惠譽(yù)稱，美國信用評級的下調(diào)反映了未來三年預(yù)期的財政惡化、高企且不斷增長的一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及在過去20年里，相對于評級為“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理水平受到侵蝕，這體現(xiàn)在一再出現(xiàn)的債務(wù)上限僵局和最后關(guān)頭的決議中。

而對于這一次對銀行業(yè)發(fā)出降級警告，惠譽(yù)分析師Chris Wolfe表示，惠譽(yù)有意向市場發(fā)出信號，即銀行評級雖然還不是板上釘釘?shù)氖拢拇_是一個潛在風(fēng)險。

據(jù)CNBC報道，Chris Wolfe表示，若惠譽(yù)再將銀行業(yè)評級從AA降至A+，將迫使惠譽(yù)重新評估對 70 多家美國銀行的評級。

“如果我們將其調(diào)至A+，那將重新調(diào)整我們的所有金融措施，并可能轉(zhuǎn)化為負(fù)面評級行動?！?

值得注意的是，因美國的信用評級壓力、3月區(qū)域銀行危機(jī)暴露出監(jiān)管漏洞以及利率的不確定性，惠譽(yù)在6月份已下調(diào)過對銀行業(yè)健康狀況的評估，將該行業(yè)的“經(jīng)營環(huán)境”評分從AA-降至AA-。

不過Chris Wolfe表示，此舉在很大程度上沒有引起人們的注意，因?yàn)樗鼪]有引發(fā)銀行評級下調(diào)。

但如果惠譽(yù)再次下調(diào)行業(yè)評級至A+，所帶來的問題是——行業(yè)的整體評級將低于一些評級較高的銀行，而銀行的評級不能高于其行業(yè)評級，因此，美國資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家銀行摩根大通和美國銀行的評級將被迫下調(diào)。

他指出，如果摩根大通等頂級機(jī)構(gòu)被削減，那么惠譽(yù)將被迫至少考慮下調(diào)所有同行的評級。這可能會使一些較弱的貸款機(jī)構(gòu)更接近非投資級地位。

而對于此次惠譽(yù)下調(diào)銀行業(yè)評級的推動因素，Chris Wolfe表示，最大的因素是美聯(lián)儲決定的利率路徑。

“我們不知道的是，美聯(lián)儲在哪里停止？因?yàn)檫@將成為對銀行體系意味著什么的非常重要的投入“

部分市場觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲可能已經(jīng)完成加息，并可能在明年降息，但這并不是一個必然的結(jié)論。高于預(yù)期的利率將給該行業(yè)的利潤率帶來壓力。

一個值得關(guān)注的問題是，銀行業(yè)的貸款違約是否超過惠譽(yù)認(rèn)為的歷史正常損失水平。在加息的環(huán)境中，違約往往會上升，惠譽(yù)對辦公室貸款違約對小型銀行的影響表示擔(dān)憂。

美銀行業(yè)危機(jī)重現(xiàn)？

除了惠譽(yù)之外，上周穆迪也下調(diào)了10 家中小型銀行的信用評級。并警告稱，可能還會下調(diào)另外 17 家銀行的評級。

據(jù)報告，穆迪將美國制造商和貿(mào)易商銀行、韋伯斯特金融公司等10家中小銀行信用評級下調(diào)一級，將美國合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等6家大型銀行的信用評級列入下調(diào)觀察名單，并將第一資本銀行、公民金融集團(tuán)公司、五三銀行等11家美國大型銀行的展望評級降為負(fù)面。

穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲戶和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來的風(fēng)險以及商業(yè)房地產(chǎn)市場疲軟所造成的拖累。

許多美國銀行第二季度業(yè)績顯示其盈利壓力日益增大。商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險敞口擴(kuò)大成為銀行業(yè)關(guān)鍵風(fēng)險，原因主要是持續(xù)加息造成的利率高企、遠(yuǎn)程辦公導(dǎo)致寫字樓需求下降以及金融機(jī)構(gòu)收緊對商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目授信。穆迪認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將在2024年初陷入溫和衰退，屆時風(fēng)險可能進(jìn)一步加大，金融資產(chǎn)質(zhì)量將惡化，尤其是一些銀行的商業(yè)地產(chǎn)投資組合面臨的風(fēng)險將上升。

穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov表示：“美國銀行業(yè)仍在疲于應(yīng)對利率和資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險對流動性和資本產(chǎn)生的影響。因?yàn)榉浅Ｒ?guī)貨幣政策耗盡了全系統(tǒng)的存款，更高的利率壓低了固定利率資產(chǎn)的價值。多家銀行的第二季度業(yè)績顯示，盈利壓力越來越大，這將降低其產(chǎn)生內(nèi)生資本的能力。與此同時，美國將在2024年初出現(xiàn)溫和的經(jīng)濟(jì)衰退，一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨特別的風(fēng)險?！?/p>

在穆迪下調(diào)多家美國銀行信用評級后，也引發(fā)人們對信貸收緊以及美國銀行體系承壓能力的擔(dān)憂。

從近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，7月核心CPI環(huán)比增長溫和，多項(xiàng)數(shù)據(jù)也都顯示美國通脹壓力正在緩解，這給美聯(lián)儲官員留出了政策空間，不過目前物價漲幅仍遠(yuǎn)高于央行設(shè)定的2%目標(biāo)。

自去年3月以來，美聯(lián)儲已累計加息11次，各規(guī)模銀行均在努力應(yīng)對存款成本上升、不良資產(chǎn)風(fēng)險加劇等挑戰(zhàn)。而今年3月以來，全美已發(fā)生了5起銀行破產(chǎn)案，其中涉及硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等。

對于評級機(jī)構(gòu)下調(diào)銀行業(yè)評級，對美國經(jīng)濟(jì)影響有多大？Systematic Ventures首席執(zhí)行官M(fèi)ax Wolff認(rèn)為，這表明(美聯(lián)儲的)加息措施正在經(jīng)濟(jì)中緩慢生效。

回顧整個二十世紀(jì)，美國商業(yè)機(jī)構(gòu)曾經(jīng)不斷遭受信任危機(jī)，特別是在銀行業(yè)中。Max Wolff表示，穆迪下調(diào)銀行信用評級將進(jìn)一步推高貸款成本上升以及降低信貸可用性，尤其是對于地區(qū)性和許多規(guī)模較小的企業(yè)來說。這些企業(yè)對勞動力市場非常重要，而美國相對強(qiáng)勢的就業(yè)市場是使其免于陷入衰退的關(guān)鍵。因此，他不認(rèn)為這是一個很好的跡象，但也不認(rèn)為這是會對整個銀行業(yè)造成致命影響的危機(jī)。

對于接下來美聯(lián)儲的利率路徑，Max Wolff指出，很明顯美聯(lián)儲仍然在盡力抑制通脹，而且目前還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們2%的通脹目標(biāo)。

我認(rèn)為這并不是我們真正的目標(biāo)，3%可能更適合。

他表示，9月美聯(lián)儲可能會發(fā)表強(qiáng)硬的講話，因?yàn)檫@是必要的。但他不認(rèn)為他們現(xiàn)在會采取任何行動，此外2024年初，美聯(lián)儲可能會開始降息。

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