鉛筆道作者丨夏雨

近日，電動(dòng)巴士和卡車制造商 Proterra 表示，正在向美國(guó)特拉華州一家聯(lián)邦法院尋求破產(chǎn)保護(hù)。

【資料圖】

這是短期內(nèi)又一家電動(dòng)車廠商申請(qǐng)破產(chǎn)，前陣子鉛筆道剛寫(xiě)過(guò)電動(dòng)卡車廠商洛茲敦申請(qǐng)破產(chǎn)。

（點(diǎn)擊藍(lán)字可閱讀：扛不住了：300億明星公司破產(chǎn)）

申請(qǐng)破產(chǎn)消息傳出后，Proterra的股票收盤下跌超過(guò) 88%，報(bào) 17 美分。Proterra表示，它仍將在破產(chǎn)過(guò)程中繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，而一些訂購(gòu)了公交車的運(yùn)輸機(jī)構(gòu)則表示，他們已經(jīng)得到保證，將會(huì)收到這些公交車。

本次申請(qǐng)破產(chǎn)，距離上市僅過(guò)去25個(gè)月，而Proterra最高市值一度達(dá)到40億美元。

Proterra成立于2004年，跟特斯拉一樣，是第一批試圖商業(yè)化的電動(dòng)車公司，它也被稱作“大巴界特斯拉”。

Proterra有不少來(lái)自特斯拉的高層。2014年，前特斯拉高級(jí)財(cái)務(wù)官瑞恩·波普（Ryan Popple）加入Proterra擔(dān)任CEO。前特斯拉生產(chǎn)部門副總裁約什·恩賽因（Josh Ensign）也過(guò)擔(dān)任Proterra的COO。2016年中，Proterra跟隨特斯拉的腳步，公開(kāi)了其快速充電技術(shù)的專利，希望把行業(yè)做大。

與此同時(shí)，Proterra獲得了多輪融資，通過(guò)融資加債券獲得了10億美元，其投資方堪稱全明星陣容：G2VP、凱鵬華盈、Constellation Ventures、三井物產(chǎn)、寶馬風(fēng)投、Edison Energy、美國(guó)聯(lián)邦交通運(yùn)輸局、通用風(fēng)投以及Tao Capital Partners等。

Proterra是全美公交系統(tǒng)的大巴供應(yīng)商之一。它趕上了削減碳排放的政策：美國(guó)要把傳統(tǒng)的柴油公交車換成新能源公交車。

根據(jù)計(jì)劃，聯(lián)邦政府拿出55億美元基礎(chǔ)資金，再加上數(shù)十億美元后續(xù)撥款，將全國(guó)的柴油公交車換成零排放的新能源公交車（主要是電動(dòng)，極少量氫能），為每輛車準(zhǔn)備的預(yù)算大概100萬(wàn)美元。預(yù)計(jì)到 2025 年，新訂購(gòu)的公交車中將有一半是零排放的。

被眾多一流投資基金押注的明星公司、趕上柴油車換電車的歷史級(jí)風(fēng)口，Proterra也能黃？今天就聊聊這個(gè)，很有啟發(fā)。

首先，Proterra的大巴車，產(chǎn)量太低了。公司成立五年后，生產(chǎn)了第一輛車，號(hào)稱這是世界上第一輛重型、快速充電的電池電動(dòng)公交車。到今年8月，總共交付了1000輛公交車——其中還包括相當(dāng)一部分回收之后翻新的二手車，新車據(jù)說(shuō)是550輛左右。

產(chǎn)量低，一方面是Proterra自身技術(shù)的原因，另一方面是客戶的特殊需求。每家公交公司對(duì)大巴的要求都不盡相同，制造過(guò)程需要大量定制，這使得業(yè)務(wù)擴(kuò)展困難重重，并需要大量營(yíng)運(yùn)資金。

其次，賣大巴和賣轎車不同，賣大巴是to B的生意，賣轎車是to C的生意。賣轎車，客戶一手交錢、一手提車，公司很快可以回款。而各地公交公司買你一批車，需要經(jīng)過(guò)冗長(zhǎng)的采購(gòu)流程，經(jīng)常要申請(qǐng)聯(lián)邦撥款。從簽訂合同到Proterra收到付款可能需要一年多的時(shí)間。

正是這一年多的賬期，要了Proterra的命。大家知道，美國(guó)通貨膨脹很厲害，2021年簽合同單車價(jià)格100萬(wàn)美元，等到2022年錢到賬，這100萬(wàn)美元連成本都不夠了。

因?yàn)槭莟o B生意，采購(gòu)方又是公共機(jī)構(gòu)，使用的是財(cái)政撥款，財(cái)政撥款對(duì)接受方是有要求的：一輛大巴上必須有70%的零件是美國(guó)制造的。Proterra沒(méi)法采購(gòu)國(guó)外產(chǎn)的零件來(lái)降低成本，而美國(guó)零件供應(yīng)商交貨的時(shí)間又很長(zhǎng)，導(dǎo)致Proterra延誤交車，不得不向客戶賠款。前前后后算下來(lái)，一輛Proterra的大巴成本極高。

第三，Proterra雖然融了錢，但這點(diǎn)錢用來(lái)造車其實(shí)很緊缺。在這種情況下，它還搞業(yè)務(wù)多元化。2015 年，Proterra決定開(kāi)發(fā)自己的電池技術(shù)和動(dòng)力系統(tǒng)。它最終成為一家擁有三條業(yè)務(wù)線的公司：電池系統(tǒng)、造車部門和充電基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。Proterra 在試圖同時(shí)擴(kuò)大三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的過(guò)程中消耗了大量資金。

或許看到了電動(dòng)公交車這碗飯不好吃，Proterra 破產(chǎn)之前，沃爾沃公司于6月宣布，其巴士業(yè)務(wù)Nova Bus將退出美國(guó)市場(chǎng)

Proterra申請(qǐng)破產(chǎn)，還敲響了另一座警鐘：就是通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）方式上市的美國(guó)電動(dòng)車初創(chuàng)公司正迎來(lái)破產(chǎn)潮：要么破產(chǎn)或者瀕臨破產(chǎn)。也就說(shuō)，美國(guó)還有一大批Proterra的難兄難弟隨時(shí)準(zhǔn)備咽氣。這個(gè)行業(yè)最夸張的要數(shù)Electric Last Mile Solutions ，2020年創(chuàng)辦，2021 年上市， 2022 年 6 月宣布破產(chǎn)。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)SPAC上市的公司市值往往會(huì)在上市后的幾個(gè)月后暴跌，如今股價(jià)大多距高點(diǎn)跌去了97%以上。

由于供應(yīng)鏈壓力、原材料大漲、人工大漲，今年全球電動(dòng)車行業(yè)日子不會(huì)好過(guò)。馬斯克也說(shuō)今年會(huì)倒一批同行。

Proterra的倒掉，最關(guān)鍵的一點(diǎn)啟示：要有自我造血能力。如今這種大環(huán)境下，每個(gè)創(chuàng)業(yè)者想的不再是融資，而是造血。

本文不構(gòu)成投資建議，封面圖來(lái)自微信圖庫(kù)。本文寫(xiě)作中參考了SPAC投資圈、超電實(shí)驗(yàn)室、36氪、CarTek等報(bào)道，一并致謝。

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