12月6日，中國人民銀行宣布，將于12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。本次降準后，金融機構(gòu)將共計釋放長期資金約1.2萬億元，有助于更好支持實體經(jīng)濟，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。

三天前，他在介紹中國經(jīng)濟形勢時明確表示，“適時降準，加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行”。僅過了一個周末，央行便宣布全面降準的消息，不出意外在市場上引起熱烈反響，“驚喜來得太快了!”

當前，我國經(jīng)濟形勢依然復(fù)雜嚴峻，大宗商品價格上漲、房地產(chǎn)投資疲弱、國外通脹壓力傳導(dǎo)，經(jīng)濟出現(xiàn)新的下行壓力。此時降準可謂正當其時，對于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期、保持經(jīng)濟健康運行都屬于一個“好消息”。概言之，降準可以向銀行體系釋放穩(wěn)定、無息的長期資金，既可以緩解銀行長期流動性瓶頸，提升銀行信貸供給能力和積極性，還可以直接降低銀行資金成本，推動銀行在對實體經(jīng)濟特別是對中小微企業(yè)提供信貸時降低綜合融資成本。

近年來，我國貨幣政策穩(wěn)健有效，在宏觀調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。此次降準，并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變。就在12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2022年經(jīng)濟工作，明確指出“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕”。中國人民銀行也明確表態(tài)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)字當頭，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。而且，此次降準釋放的資金已經(jīng)明確將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)和補充長期資金、更好滿足市場主體需求。這屬于貨幣政策常規(guī)操作，沒有改變穩(wěn)健貨幣政策取向，更不屬于刺激性貨幣政策。

此次降準還體現(xiàn)出跨周期調(diào)節(jié)的特征。當前正值年末，既要做好2021年的收官工作，也要謀劃好2022年的主要工作。明年經(jīng)濟工作依然要“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”，實現(xiàn)這一目標，需要保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。此時降準也是為了加強跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

總而言之，降準能夠增加銀行可用于放貸的金額，使銀行向市場供應(yīng)更多的資金，對于一些出現(xiàn)流動性緊張的行業(yè)和企業(yè)都是重大利好，也會間接影響房地產(chǎn)市場。

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)健貨幣政策 實體經(jīng)濟 綜合融資成本 中小微企業(yè)