豐厚的利潤讓龍頭公司不斷造新船擴大船隊規(guī)模，同時加強聯(lián)盟，為運力、運價博弈增加先手優(yōu)勢。展望2025年，航運企業(yè)和咨詢機構普遍認為行業(yè)存在較大的不確定性，集運頭部企業(yè)也在以不同的策略來應對。

集運行業(yè)業(yè)績大漲

近日，中遠?？匕l(fā)布2024年年報，2024年中遠?？貙崿F(xiàn)營業(yè)收入人民幣2338.59億元，同比增長33.29%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣491.00億元，同比增長105.78%。

近期，赫伯羅特、長榮海運、以星航運等集運頭部企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布2024年年報。

赫伯羅特2024年實現(xiàn)營業(yè)收入206.7億美元，同比增長6.6%；息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)達到50.3億美元，同比增長4.2%；息稅前利潤(EBIT)為27.9億美元，同比增長1.8%。

長榮海運2024年營業(yè)收入約合140億美元，同比增長68%；歸母凈利潤約合42億美元，同比增長295%。

以星航運2024年實現(xiàn)營業(yè)收入84.3億美元，同比增長63.4%；實現(xiàn)息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)36.9億美元，同比增長251.4%；實現(xiàn)息稅前利潤(EBIT)25.3億美元，2023年為虧損25.1億美元；實現(xiàn)凈利潤21.5億美元，2023年為虧損26.9億美元。

航運巨頭馬士基和達飛集團也在2024年實現(xiàn)了優(yōu)異業(yè)績。

馬士基認為，受紅海地區(qū)局勢持續(xù)緊張影響，全球主要航線運費飆升，這成為馬士基利潤增長的關鍵因素之一。

中遠?？乇硎?，2024年集裝箱航運市場在全球貿(mào)易逐步復蘇的帶動下，貨量呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢。與此同時，紅海局勢持續(xù)動蕩，導致有效運力供給整體不足，運價處于相對高位。

運力擴張疊加聯(lián)盟重組引發(fā)行業(yè)競爭加劇

赫伯羅特2024年的營業(yè)收入有所增長，但凈利潤卻同比下降18.9%，其載箱量增速也低于市場平均水平，很大一部分原因在于赫伯羅特在大幅擴張運力。赫伯羅特在2024年運力增加了36.7萬TEU(20英尺標準箱)，運力增幅高達18.7%。

其他公司也在擴大船隊規(guī)模。2024年地中海航運新接收了50艘新船，其中有48艘是超大型集裝箱船。2024年中遠海控接收12艘合計23萬TEU的新船運力，部署于歐美主干航線及拉美新興市場。截至2024年底，公司自營船隊運力已超330萬TEU。

連續(xù)數(shù)年的高利潤、因紅海局勢長期繞航造成運力減少，讓集運龍頭不斷訂造新船。2024年，地中海航運共簽訂56艘集裝箱船新造訂單，按載重噸計成為年度訂單量最大的船東公司。塞斯潘、長榮海運等大船東同樣訂造了大量新船。

數(shù)年前，地中海航運憑借不斷訂購超大型集裝箱船，反超馬士基成為全球船隊規(guī)模第一的集運公司。此后，船隊規(guī)模增長越來越受集運企業(yè)的重視。

集運公司擴張船隊規(guī)模的原因有兩點：一是滿足市場需求，隨著全球貿(mào)易發(fā)展，對集裝箱運輸?shù)男枨笠苍谠黾?，擴大船隊規(guī)?？沙薪痈鄻I(yè)務；二是增強自身競爭力，在市場中占據(jù)更有利的地位，尤其是與其他集運公司聯(lián)盟時，更大運力意味著更大話語權。

今年初，馬士基和地中海航運的2M終止運營，隨后由馬士基與赫伯羅特組成的雙子星聯(lián)盟開始運營，標志著全球集運聯(lián)盟出現(xiàn)新局面。馬士基和赫伯羅特表示，該聯(lián)盟的目標是提供一個快速、靈活、互聯(lián)的海上運輸網(wǎng)絡，一旦完全投入使用，準班率將超過90%。預計到今年6月，雙子星聯(lián)盟所有船舶都將按照新的船期表運營。

2024年，由中遠海運集運(包括東方海外)、達飛集團和長榮海運組成的海洋聯(lián)盟宣布船舶共享協(xié)議續(xù)簽至2032年3月底，該聯(lián)盟的合作運力規(guī)模超過500萬TEU，在當前所有聯(lián)盟中規(guī)模領先。

一位航運研究員表示，集運業(yè)的聯(lián)盟重組對市場份額產(chǎn)生了重要影響。一些大型聯(lián)盟通過整合資源，能夠提供更廣泛的航線覆蓋和更優(yōu)質(zhì)的服務，從而吸引更多的客戶，擴大市場份額。新聯(lián)盟的形成使市場競爭更加激烈。聯(lián)盟之間為了爭奪市場份額，會在運價、服務質(zhì)量等方面展開競爭。

集運企業(yè)尋求不同應對之策

通過財報可知，集運公司業(yè)績與市場形勢直接相關。展望未來，集運公司、咨詢機構普遍認為變數(shù)將增加。

馬士基大中華區(qū)總裁丁澤娟表示，全球供應鏈日益延長，復雜性不斷增加，地緣政治的不確定性使供應鏈變化更頻繁和難以預測。

航運業(yè)權威機構克拉克森預測，2025年全球集裝箱貿(mào)易增速將維持在2.8%。但航運咨詢機構德魯里預測，2025年的集運運力增速至少將超過5%，這意味著供需失衡將加劇。若2025年市場需求增長跟不上運力的擴張速度，將導致各集運公司大量船舶閑置、運價下跌，企業(yè)利潤受損。

達飛集團董事長兼首席執(zhí)行官魯?shù)婪?middot;薩德表示：“大量新船的交付以及紅海局勢的發(fā)展都將成為影響市場的決定性因素。達飛將保持謹慎，密切關注不斷變化的經(jīng)濟和地緣政治局勢，憑借業(yè)務多元化和財務實力度過這個周期。”

中遠?？乇響B(tài)，全球經(jīng)濟韌性發(fā)展、新興市場崛起與區(qū)域經(jīng)濟一體化等給集裝箱航運市場帶來新機遇。公司將更加前瞻性、系統(tǒng)性地加快全球化、規(guī)?；l(fā)展，提速數(shù)字智能、綠色低碳轉(zhuǎn)型，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對不確定性。

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