近一個(gè)月以來，大連銀行股份有限公司(下稱"大連銀行")股權(quán)在起拍價(jià)降44%的情況下仍遭流拍，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。究其原因，與大連銀行近幾年業(yè)績疲軟關(guān)系較大。

據(jù)大連銀行2020年三季報(bào)，繼2018年、2019年凈利潤連續(xù)下滑后，2020年該行前三季度營收和歸母凈利潤雙降，其中凈利潤下滑超兩成，不良貸款率遠(yuǎn)高行業(yè)均值，貸款集中度高等問題不容忽視。

就上述問題，《投資者網(wǎng)》致函大連銀行尋求答案，但未獲任何回復(fù)。

4500萬股權(quán)降價(jià)四成仍流拍

大連銀行這筆4500萬股股權(quán)為其股東"錦聯(lián)控股"所持有，12月29日已經(jīng)是第二次拍賣，起拍價(jià)格在第一次拍賣價(jià)格基礎(chǔ)上下降20%，較初始評(píng)估價(jià)總計(jì)降幅達(dá)44%，但最終仍因無人報(bào)名而導(dǎo)致流拍(見圖1)。

對(duì)于銀行股拍賣遭"流拍"的原因，業(yè)內(nèi)人士說法不一。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，回報(bào)率不高，優(yōu)質(zhì)的股權(quán)較稀缺，也成為導(dǎo)致銀行股權(quán)"流拍"的主要因素。

另外，通過拍賣方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)，一般來說都是涉及司法訴訟，由于拍賣的銀行股權(quán)絕大部分缺乏流動(dòng)性，銀行股權(quán)拍賣大多呈現(xiàn)"圍觀較多、入手較少"的情況。如成都銀行上月1日在京東拍賣平臺(tái)公開拍賣的7210萬股股權(quán)，因無人出價(jià)而流拍。

銀行從業(yè)人士吳洪君告訴《投資者網(wǎng)》，"監(jiān)管加強(qiáng)使得銀行股東憑借其股權(quán)優(yōu)勢(shì)獲得優(yōu)勢(shì)貸款甚至支配銀行的空間縮窄，減少了金融牌照的吸引力，也降低了銀行股權(quán)的吸引力，另外，在監(jiān)管層針對(duì)中小銀行經(jīng)營地理范圍和各類業(yè)務(wù)比例提出了要求和限制的情況下，經(jīng)營難度增大，更使得中小銀行股權(quán)投資的吸引力下降"。

難道銀行股權(quán)拍賣要"看天吃飯"?對(duì)此，吳洪君補(bǔ)充道，"意向接盤方除了要關(guān)注起拍價(jià)的高低之外，對(duì)相關(guān)銀行的經(jīng)營業(yè)績會(huì)比較重視。在目前上市銀行估值普遍處于低位的背景下，如果相關(guān)銀行的業(yè)績不佳，這筆股權(quán)就很難受到青睞，畢竟在二級(jí)市場(chǎng)可以買到價(jià)格更便宜、質(zhì)量更好的上市銀行股權(quán)。"

實(shí)際上，除因監(jiān)管政策和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致的行業(yè)普遍性問題，大連銀行折價(jià)四成仍遭流拍，其自身問題也不容忽視。

盈利能力因何連續(xù)下降

2020年前三季度，該行營業(yè)收入55.59億元，同比下滑9.76%;凈利潤6.88億元，同比下滑23.04%，這是大連銀行首次營收凈利雙降。2017年至2019年，大連銀行的營收增速分別為23.3%，7.35%和2.51%，同期歸母凈利潤增速分別為75.34%，-10.14%，-23.33%(見圖2)。

分別來看，大連銀行的營收增速近三年來一路下降，直至2020年前三季度增速為負(fù)，同樣從2017年起，其凈利潤增速一路下滑。

值得一提的是，2020年前三季度，該行的"公允價(jià)值變動(dòng)凈收益"為"-24715.5萬元"，由此是否導(dǎo)致凈利潤減少2.47億元，由于其公告中并未披露該項(xiàng)細(xì)節(jié)，《投資者網(wǎng)》發(fā)函問詢大連銀行，也未或相關(guān)回復(fù)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)和中誠信研報(bào)顯示，大連銀行的盈利能力已經(jīng)連續(xù)3年下降，相對(duì)于總資產(chǎn)規(guī)模較為接近的青島銀行，大連銀行的總資產(chǎn)高于青島銀行，然而凈利潤約等于后者的一半，說明大連銀行的凈利潤率明顯落后。(見圖3)。

不良貸款高企推升資產(chǎn)減值

通過圖3的另外兩組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，大連銀行落后于同行的資產(chǎn)利潤率，持續(xù)下降的盈利能力，與其日益下降的資產(chǎn)質(zhì)量不無關(guān)系。

截至2020年9月末，大連銀行不良貸款率為3.78%，遠(yuǎn)高于銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的全國城商行2.28%的平均水平。由于不良貸款率上升，撥備計(jì)提、減值損失計(jì)提相應(yīng)增加，從而蠶食大連銀行的凈利潤。

那么問題來了，同樣受疫情影響，為何大連銀行不良貸款率如此之高?

2020年三季報(bào)顯示，從貸款構(gòu)成來看，對(duì)公貸款是大連銀行貸款業(yè)務(wù)的主要組成部分，使得其貸款行業(yè)集中度和客戶集中度高企。中誠信報(bào)告中提到，"(大連銀行)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，貸款行業(yè)集中度較高，貸款質(zhì)量較易受單一行業(yè)波動(dòng)影響。"

在盈利能力持續(xù)下降，資產(chǎn)質(zhì)量下行的影響下，該行一級(jí)資本充足率水平進(jìn)一步下滑。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，該行核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率均為8.89%，較2019年末均下滑0.02個(gè)百分點(diǎn)，8.89%的一級(jí)資本充足率僅高于監(jiān)管要求(8.5%)0.39個(gè)百分點(diǎn)，資本補(bǔ)充承壓。

官網(wǎng)顯示，大連銀行總部位于大連，控股股東是東方資管，注冊(cè)資本68億元。目前，在北京、上海、天津、重慶、成都、沈陽、丹東、營口設(shè)有8家分行，在大連地區(qū)設(shè)有總行營業(yè)部及10家管理型支行。

從外部環(huán)境來看，中小銀行經(jīng)營中的屢屢難題使其股權(quán)吸引力降低。同時(shí)，近年來大連銀行不斷攀升的不良貸款余額，撥備及減值計(jì)提提升進(jìn)而蠶食凈利潤，使其凈利潤在2020年前三季度"加速"下滑，在雙重影響疊加之下，大連銀行4500萬股權(quán)降價(jià)四成仍無人問津也就不足為怪了，流拍之后下一步進(jìn)展將走向何方，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。(思維財(cái)經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 不良率 營收凈利