英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站1月21日發(fā)表社論稱(chēng)，新冠疫情導(dǎo)致的港口擁堵引發(fā)通脹擔(dān)憂(yōu)。全文摘編如下：

過(guò)去8周，空集裝箱的短缺和港口的擁堵導(dǎo)致將一個(gè)集裝箱從中國(guó)運(yùn)往美國(guó)的價(jià)格增至原來(lái)的3倍。運(yùn)輸成本的攀升引發(fā)了對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)所謂“成本推動(dòng)型通貨膨脹”的擔(dān)憂(yōu)。尚不清楚新冠疫情在多大程度上損害了經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)商品和服務(wù)的能力。如果民眾接種新冠疫苗后更多的正?；顒?dòng)得以恢復(fù)，那么持續(xù)增長(zhǎng)的總體需求很有可能會(huì)迅速超過(guò)已經(jīng)減少的供應(yīng)。滯脹——在失業(yè)率居高不下的同時(shí)物價(jià)上漲——將成為不得不為債臺(tái)高筑的經(jīng)濟(jì)體制定政策的各國(guó)央行的噩夢(mèng)。

運(yùn)輸成本是一個(gè)以不穩(wěn)定著稱(chēng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。建造一艘集裝箱船需要數(shù)年時(shí)間，因此當(dāng)需求高漲時(shí)，把更多集裝箱船投入運(yùn)營(yíng)的可能性不高：這就意味著價(jià)格飆升。如果需求很低，集裝箱船沒(méi)有別的什么用處，因此在運(yùn)輸能力過(guò)剩時(shí)，運(yùn)輸價(jià)格迅速暴跌。在第一輪封鎖期間，歐洲和美國(guó)的空集裝箱閑置，但現(xiàn)在港口卻無(wú)法處理激增的貿(mào)易量。

令人擔(dān)憂(yōu)的是，成本增加并不僅限于航運(yùn)業(yè)。去年年底，汽車(chē)制造商因需求出人意料地激增而同樣面臨供應(yīng)短缺的問(wèn)題，半導(dǎo)體供應(yīng)瓶頸已經(jīng)迫使工廠停工。上漲的液化天然氣價(jià)格本月早些時(shí)候創(chuàng)下紀(jì)錄，部分原因是寒流來(lái)襲。其他大宗商品的價(jià)格也在飆升;由于非洲和南美礦場(chǎng)停工以及中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)，金屬價(jià)格迅速上漲。小麥、大豆、水稻和玉米也漲價(jià)了：運(yùn)輸成本、天氣以及與新冠疫情相關(guān)的囤貨等因素都起了作用。

不過(guò)，對(duì)通脹暫時(shí)加劇一事反應(yīng)過(guò)度是錯(cuò)誤的。消費(fèi)價(jià)格在2008年金融危機(jī)期間同樣大幅上漲——這是導(dǎo)致阿拉伯世界出現(xiàn)抗議浪潮的一個(gè)因素。物價(jià)上漲勢(shì)頭迅速消退，沒(méi)有被納入長(zhǎng)期預(yù)期，也沒(méi)有推動(dòng)對(duì)生產(chǎn)而言最重要的投入(勞動(dòng)力)的價(jià)格上升。為了防范通脹，2011年歐洲央行連續(xù)兩次加息，在貨幣政策史上被認(rèn)為是犯下了傲慢自大的錯(cuò)誤。

各國(guó)央行應(yīng)該警惕的是，價(jià)格預(yù)期仍然受控。從以往商業(yè)周期中吸取的教訓(xùn)可能并不適用：增強(qiáng)供應(yīng)鏈“韌性”的努力或許是值得的，但也會(huì)提高做生意的成本。至少在短期內(nèi)，某些種類(lèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能不得不在受制約的情況下運(yùn)行。保護(hù)主義和貿(mào)易緊張關(guān)系也會(huì)增加成本，就像英國(guó)企業(yè)自英國(guó)脫歐過(guò)渡期結(jié)束以來(lái)所經(jīng)歷的那樣。

大西洋兩岸也存在分歧。歐洲央行(它21日宣布了最新的利率決定)正面臨又一個(gè)月的通貨緊縮和歐元匯率飆升的額外挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，美元疲軟只會(huì)放大美國(guó)面臨的通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)所做的溝通也表明，該央行對(duì)通脹的容忍度有所提高。期權(quán)價(jià)格隱含市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)測(cè)，但預(yù)測(cè)結(jié)果在大西洋兩岸都不一致。然而，就目前而言，這應(yīng)該不過(guò)是一個(gè)特別強(qiáng)烈的提醒，即美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有完全放棄把價(jià)格穩(wěn)定作為一個(gè)目標(biāo)。

關(guān)鍵詞： “成本推動(dòng)型通脹 成本增加