4月7日，美聯(lián)儲公布3月會議記錄，決定本次會議加息25個基點。而加息的背景正是美國不斷上行的通貨膨脹風險。不僅是美國，歐元區(qū)3月的通脹率也創(chuàng)下歐元有記錄以來的最大增幅。

美歐持續(xù)加大的通脹風險，是否會促使其進入一個“滯脹”時期，又是否會對世界經(jīng)濟形成溢出效應，從而引發(fā)全球性通脹的風險，引發(fā)廣泛關注。

美歐通脹續(xù)刷紀錄

4月7日，據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)公布聯(lián)邦公開市場委員會3月會議記錄顯示，其間許多與會者指出，由于通貨膨脹遠高于委員會的目標，通貨膨脹風險上行，聯(lián)邦基金利率遠低于參與者對長期水平的估計，他們希望本次會議在聯(lián)邦基金利率的目標范圍內(nèi)增加50個基點。

但由于近期俄烏局勢的不確定性更大，他們認為本次會議增加25個基點是合適的。若未來通貨膨脹壓力仍然上升或加劇，可能會在在目標范圍內(nèi)增加一個或多個50個基點。

此前美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來最大同比漲幅。美國2月CPI環(huán)比和同比漲幅均較1月明顯擴大，凸顯美國通脹壓力仍未有緩和跡象。

浙江大學經(jīng)濟學院教授肖文在接受天目新聞記者采訪時表示，近期美國出現(xiàn)的持續(xù)通脹現(xiàn)象，直接導火索在于俄烏局勢緊張以及全球能源危機推動了化石燃料、農(nóng)產(chǎn)品等價格大幅上漲，進而造成美國持續(xù)通脹現(xiàn)象，這是一種成本推動型通貨膨脹。

而將視角轉移到歐洲，情況仍不容客觀。據(jù)歐盟統(tǒng)計局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月的通脹率飆升至7.5%，這一數(shù)據(jù)打破了2月歐元區(qū)創(chuàng)下的5.9%的通脹紀錄，同時也創(chuàng)下歐元有記錄以來的最大增幅。

中國社會科學院歐洲研究所副研究員楊成玉告訴天目新聞記者，歐元區(qū)通脹率不斷飆升，主要原因還在供應端。去年以來，歐元區(qū)能源供給不足、供應鏈紊亂的問題仍在發(fā)酵，疊加近期烏克蘭局勢升級，沖擊了歐元區(qū)的總供給。通脹水平上升，將通過消費和投資等渠道傳導至宏觀經(jīng)濟。

據(jù)歐盟統(tǒng)計局披露的信息顯示，3月歐元區(qū)能源價格飆升了44.7%，高于2月的32%，是所有統(tǒng)計類別中上漲幅度最高的。除了能源，3月歐元區(qū)其他領域也出現(xiàn)不同程度的通脹率上升。其中，食品價格、非能源商品、服務等均比2月份有所上升，且通脹率都高于歐洲央行2%的預期目標。

美歐“滯脹”風險會來臨嗎?

“美國經(jīng)濟已經(jīng)來到‘滯脹’時期的門口。”浙江大學教授、國際經(jīng)濟研究所所長顧國達在接受天目新聞記者采訪時表示，若短期之內(nèi)不能通過貨幣政策調(diào)整或國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境改善，持續(xù)的高通脹將使美國進入類似上世紀70年代的“滯脹”時期。

據(jù)央視新聞報道，4月4日，前美國國家經(jīng)濟委員會主任勞倫斯·林賽曾表示，預計今年7月到9月之間就會出現(xiàn)大蕭條。林賽稱，自1950年以來的每次成功抑制通脹，無不伴隨著美聯(lián)儲將利率提高到高于消費者價格指數(shù)的水平。截至目前，美國消費者價格指數(shù)保持在8%左右的高位，而美聯(lián)儲利率僅為0.25%到0.5%之間。林賽認為，美國距離抑制通脹仍十分遙遠。

“滯脹”指的是高通貨膨脹和高失業(yè)率同時存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。肖文認為，從高通脹這一方面來說，美國目前的高通貨膨脹率，很大程度上是由于俄烏沖突引致的能源、農(nóng)產(chǎn)品價格上漲導致，這一現(xiàn)象在歐盟地區(qū)也顯著存在，隨著未來俄烏局勢緩和，高通脹的情況將有所緩解。

此外，肖文認為，美聯(lián)儲上個月開始加息，并表示今年將可能會多次加息，這一緊縮型的貨幣政策也將在一定程度上抑制高通脹。從高失業(yè)率這一方面來說，數(shù)據(jù)顯示美國勞動力需求比供應多出530萬，無論是從絕對值還是相對值來看，就業(yè)市場都達到了二戰(zhàn)后最緊俏的水平，說明美國的勞動力市場正處于持續(xù)復蘇過程中，高失業(yè)率的預期比較小。

中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉在接受天目新聞記者采訪時表示，美國是否進入“滯脹”時期取決于美聯(lián)儲控制通脹的決心。如果美聯(lián)儲把控制通脹作為首要任務，采取果斷、迅速的緊縮政策，那么美國的通脹可能會得到有效控制，但這樣做的風險是可能導致美國經(jīng)濟陷入深度衰退。反之，如果美聯(lián)儲追求實現(xiàn)經(jīng)濟的“軟著陸”，那么在控制通脹的同時會畏首畏尾，很可能會導致“滯脹”時期的到來。

圖據(jù)新華社

而對于歐盟，由于財政貨幣政策空間有限，將嚴重制約經(jīng)濟增長的可持續(xù)性與穩(wěn)定性。楊成玉表示，歐元區(qū)是否會進入一個“滯脹”時期，主要取決于俄烏沖突的后續(xù)發(fā)展以及歐盟對俄羅斯制裁的持續(xù)時間，也取決于歐盟及歐元區(qū)成員國應對能源、糧食等危機的政策效果。但若沖突長期化發(fā)展，歐元區(qū)經(jīng)濟陷入高通脹和低增長的可能性將進一步提高。

由于絕大部分國際貿(mào)易主要由美元、歐元結算，特別是石油、金屬礦產(chǎn)品等大宗商品，因而美歐通脹會對世界經(jīng)濟形成溢出效應，傳導至其他國家和地區(qū)，從而引發(fā)全球性通脹的風險。楊成玉告訴記者，全球性通脹將會抑制世界經(jīng)濟復蘇勢頭，同時對發(fā)展中國家和最不發(fā)達國家沖擊更大，會進一步加劇經(jīng)濟發(fā)展失衡，經(jīng)濟全球化或將面臨更多挑戰(zhàn)。

肖文認為，美歐高通脹將抑制全球供應鏈暢通，各國制造業(yè)生產(chǎn)活動大幅受限。另外，美歐通脹還會給各國帶來的輸入型通貨膨脹，將干擾各國貨幣政策的穩(wěn)定，有可能會對各國金融市場產(chǎn)生沖擊。

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