亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 國內(nèi) > 正文
維爾利(300190):Q2收入利潤均同比復(fù)蘇
2023-08-30 07:44:54來源: 華泰證券股份有限公司


(資料圖片)

聚焦城鄉(xiāng)有機廢棄物資源化,滲濾液及餐廚板塊優(yōu)勢明顯維爾利發(fā)布半年報,2023 年H1 實現(xiàn)營收11.39 億元(yoy+12.43%),歸母凈利1668 萬元(yoy-51.10%),扣非凈利419 萬元(yoy-70.86%)。其中Q2 實現(xiàn)營收7.16 億元(yoy+23.61%,qoq+69.06%),歸母凈利594萬元(yoy+82.90%,qoq-44.61%)。我們預(yù)計公司2023-2025 年EPS 分別為0.09、0.19、0.32 元(前值2023-2025 年0.09、0.19、0.32 元)??杀裙?3 年Wind 一致預(yù)期PE 均值為19.2 倍,考慮到公司技術(shù)領(lǐng)先、運營能力突出,工程訂單獲取和執(zhí)行有望加快,業(yè)績彈性較高,給予公司23年28.8 倍PE,目標(biāo)價5.47 元(前值4.85 元),維持“買入”評級。

環(huán)保工程和BOT 類運營收入增長,毛利同比-8.5pp分板塊來看:1)環(huán)保工程:收入2.82 億元(同比+4.1%),毛利率17.4%(同比-7.4pp);2)環(huán)保設(shè)備:收入1.92 億元(同比-8.2%),毛利率28.4%(同比-9.0pp);3)運營服務(wù):收入2.50 億元(同比-4.3%),毛利率14.7%(同比-6.7pp);4)BOT 類運營服務(wù):收入3.85 億元(同比+52.4%),毛利率16.3%(同比-8.5pp)。上半年公司整體毛利率為19.1%,同比-8.3pp,主要原因系行業(yè)競爭加劇,收入增速低于成本增速。環(huán)保工程和BOT 類運營收入均保持同比增長,彰顯公司發(fā)展韌性。我們認(rèn)為隨著公司積極推進和拓展工程項目,加強成本控制與回款工作,下半年業(yè)績有望回暖。

深耕滲濾液及餐廚業(yè)務(wù),有望受益于CCER

公司上半年EPC 類新增/在手訂單3.09/13.86 億元,同比-39/-21%,我們測算,訂單轉(zhuǎn)化率為27.9%(同比-14.5pp);特許經(jīng)營類無新增訂單,運營期訂單收入4.07 億元(同比+53%)。分業(yè)務(wù)板塊看,公司上半年合計新增訂單11.41 億元(同比-20%),其中有機廢棄物資源化訂單8.65 億元(同比-26%),工業(yè)節(jié)能環(huán)保訂單2.76 億元(同比+8%)。公司深耕垃圾滲濾液處理十余年,技術(shù)優(yōu)勢明顯;垃圾分類全面啟動利好餐廚垃圾處理業(yè)務(wù)。維爾利聚焦項目盈利質(zhì)量,積極組織參與CCER 方法學(xué)開發(fā),項目碳減排測算等工作,有望受益于自愿減排機制。

目標(biāo)價5.47 元/股,維持“買入”評級

我們預(yù)計公司2023-2025 年EPS 分別為0.09、0.19、0.32 元。可比公司23 年Wind 一致預(yù)期PE 均值為19.2 倍,給予公司23 年28.8 倍PE,目標(biāo)價5.47 元(前值4.85 元),維持“買入”評級。

風(fēng)險提示:工程項目執(zhí)行進度不及預(yù)期,滲濾液和餐廚垃圾處理市場訂單釋放不及預(yù)期等。

關(guān)鍵詞:

專題新聞
  • 新車 | 13.79萬起,純電續(xù)航最高100公里,瑞虎8 PRO PHEV 冠軍版實拍
  • “規(guī)范使用地圖 一點都不能錯”
  • OPPO Watch4 Pro手表發(fā)布:全智能手表標(biāo)桿 2299元起
  • 中基協(xié):截至7月底 證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計13.43萬億元
  • 《星空》新宣傳片“你是誰” 玩家們迫不及待想玩到
  • 2023上海車展:長安覽拓者EV首發(fā)亮相
熱點新聞
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com