2月9日,人民銀行發(fā)布的2023年1月金融統(tǒng)計和社會融資數(shù)據(jù)顯示,1月信貸增長如期實現(xiàn)“開門紅”,總量與結(jié)構(gòu)雙雙好轉(zhuǎn),社融增量規(guī)模顯著回升。具體來看,當月我國人民幣貸款增加4.9萬億元,同比多增9227億元;社會融資規(guī)模增量達到5.98萬億元,比上年同期少1959億元。
1月末,廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元,同比增長12.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點。記者注意到,當月M2同比增速超過去年11月數(shù)據(jù),創(chuàng)下自2016年4月以來的最高值。
(資料圖片)
專家指出,1月信貸社融全面走強,充分反映出前期政策落地見效與企業(yè)預期的好轉(zhuǎn)。可以相信,隨著疫情等擾動因素消退疊加政策持續(xù)加力,一季度寬信用還將持續(xù)發(fā)力。不過,全年信貸的不確定性或在居民側(cè),居民在消費端及地產(chǎn)端的擴表或?qū)⒊蔀槿杲?jīng)濟的“壓艙石”及社融增速的引擎。
1月信貸增長如期“開門紅”
按照過往經(jīng)驗,春節(jié)假期會對當月信貸投放造成擾動。雖然今年春節(jié)假期靠前,但在年初主要銀行信貸工作座談會強調(diào)“適度靠前發(fā)力”,1月企業(yè)預期整體改善,銀行去年四季度項目儲備充足等多個考慮因素下,市場普遍對首月人民幣貸款大增抱有樂觀預期。
從信貸結(jié)構(gòu)看,企業(yè)部門的信貸需求強于居民部門。數(shù)據(jù)顯示,1月份,住戶貸款增加2572億元,其中,短期貸款增加341億元,中長期貸款增加2231億元;企(事)業(yè)單位貸款增加4.68萬億元,其中,短期貸款增加1.51萬億元,中長期貸款增加3.5萬億元,票據(jù)融資減少4127億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少585億元。
企業(yè)中長期貸款繼續(xù)為1月信貸數(shù)據(jù)“挑大梁”。天風證券首席宏觀分析師宋雪濤表示,1月企業(yè)中長期貸款需求繼續(xù)改善,或受政策支持和基建發(fā)力等因素影響?;ǚ矫妫衲陮m梻l(fā)行節(jié)奏繼續(xù)前置,超過去年同期?;ǖ呐涮兹谫Y需求繼續(xù)對年初企業(yè)中長期貸款形成支撐。制造業(yè)方面,政策繼續(xù)發(fā)力疊加今年企業(yè)預期快速修復,企業(yè)內(nèi)生融資需求開始回升。
今年春節(jié)假期期間,商品消費、服務消費回暖明顯,購房、購車等消費偏弱。此前多家機構(gòu)預測居民短期貸款得到改善,本次數(shù)據(jù)中居民中長期貸款的改善超出預期。
國金證券固收首席分析師樊信江認為,當前地產(chǎn)銷售整體仍處于底部修復階段,預計在一季度各省市促進住房消費、降低首套房利率、一城一策放松認購等系列政策落地后,地產(chǎn)銷售有望緩慢回暖,拉動居民中長期信貸規(guī)?;厣?,但修復幅度仍需持續(xù)觀察。
財政發(fā)力前置支撐社融增量
1月份,社融增量規(guī)模顯著提升,但未及去年1月的6.17萬億元單月歷史最高規(guī)模,從社融增量結(jié)構(gòu)看,企業(yè)債券融資仍是當月主要拖累項。
數(shù)據(jù)顯示,1月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬億元,同比多增7308億元;對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少131億元,同比多減1162億元;企業(yè)債券凈融資1486億元,同比少4352億元;政府債券凈融資4140億元,同比少1886億元。
年初財政靠前發(fā)力明顯,地方政府債券發(fā)行節(jié)奏前置,1月政府債融資保持平穩(wěn)。據(jù)中泰證券研究所統(tǒng)計,1月地方債共計發(fā)行6435億元。截至2月3日,各地披露的2-3月地方債計劃發(fā)行規(guī)模共計11565億元。
對于企業(yè)債券融資,中信證券宏觀經(jīng)濟首席分析師程強表示,1月理財市場的贖回壓力有所緩解,但是尚未出現(xiàn)大規(guī)?;亓?信用債利率依舊處于相對較高位置,因此企業(yè)發(fā)行債券的意愿較低。此外,當月外幣貸款的減少,主要在于發(fā)達經(jīng)濟體加息導致外幣利率偏高,對社融增速產(chǎn)生一定的拖累。
M2增速創(chuàng)6年來新高
1月末,廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元,同比增長12.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點。記者注意到,當月M2同比增速超過去年11月數(shù)據(jù),創(chuàng)下自2016年4月以來的最高值。
1月末,狹義貨幣(M1)同比增長6.7%,增速分別比上月末和上年同期高3個和8.6個百分點,反映企業(yè)經(jīng)營和投資活動進一步修復。值得注意的是,當月M1與M2的剪刀差較2022年12月份顯著縮小。
此前,居民儲蓄存款的大幅上升使得去年四季度M2同比增速持續(xù)高增,也導致了M1與M2增速的背離。隨著疫情擾動減小,居民存款能否向企業(yè)存款回流備受業(yè)界關注。
數(shù)據(jù)顯示,1月份人民幣存款增加6.87萬億元,同比多增3.05萬億元。其中,住戶存款增加6.2萬億元,非金融企業(yè)存款減少7155億元,財政性存款增加6828億元,非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.01萬億元。
中金公司研報認為,由于存款增量的高低主要取決于融資需求是否強烈,從而是否有足夠多的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能夠吸收存款。房地產(chǎn)相關融資需求占社融的比例較大,因此,如果地產(chǎn)的融資需求不強,“資產(chǎn)荒”的局面可能難以明顯改善。今年可能依然缺乏足夠多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來吸納和分流存款資金。預計今年的存款增量依然不低。
樊信江認為,全年信貸的不確定性或在居民側(cè),居民在消費端及地產(chǎn)端的擴表或?qū)⒊蔀槿杲?jīng)濟的“壓艙石”及社融增速的引擎。
責編:萬健祎
校對:高源
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關鍵詞: 融資需求 數(shù)據(jù)顯示 短期貸款
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