濃香型白酒龍頭五糧液，再一次交出了雙位數(shù)增長(zhǎng)的“成績(jī)單”。

【資料圖】

4月28日晚間，五糧液發(fā)布了2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收739.69億元，同比增長(zhǎng)11.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)266.91億元，同比增長(zhǎng)14.17%。五糧液跨越700億營(yíng)收大關(guān)，營(yíng)收與業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

2023年一季報(bào)，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收311.39億元，同比增長(zhǎng)13.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)125.42億元，同比增長(zhǎng)15.89%。2023年一季度，五糧液延續(xù)了2022年穩(wěn)中有進(jìn)的勢(shì)態(tài)，營(yíng)收與凈利再次雙位數(shù)增長(zhǎng)，為2023年開(kāi)了個(gè)好頭。

值得注意的是，觀察五糧液近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，2016年至2022年的7年時(shí)間，五糧液的業(yè)績(jī)一直都是雙位數(shù)的增長(zhǎng)，十分穩(wěn)健，并且從時(shí)間跨度可以看出，五糧液的穩(wěn)健呈現(xiàn)一種可持續(xù)的態(tài)勢(shì)。

這種可持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的背后，既是五糧液專注產(chǎn)品、不斷提升白酒品質(zhì)的結(jié)果，也體現(xiàn)了五糧液對(duì)長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守。

在這樣的邏輯下，五糧液不斷提升酒產(chǎn)品品質(zhì)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，帶來(lái)了酒的銷售收入增長(zhǎng)，助推業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，同時(shí)五糧液堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，提升品牌價(jià)值，持續(xù)給予投資者良好分紅回報(bào)，讓市場(chǎng)對(duì)五糧液更加認(rèn)可，形成了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的無(wú)形支撐。

兩手抓，兩手硬，可以預(yù)期，專注品質(zhì)與長(zhǎng)期主義者的五糧液未來(lái)將持續(xù)穩(wěn)中有增，行穩(wěn)而致遠(yuǎn)。

專注品質(zhì)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，助力業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)

作為中國(guó)白酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，五糧液一直被市場(chǎng)視為高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)桿，業(yè)績(jī)即是五糧液最好的注腳與說(shuō)明?？v觀來(lái)看，五糧液的業(yè)績(jī)可以用兩個(gè)字形容，那就是“穩(wěn)健”。

2022年全年，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收739.69億元，同比增長(zhǎng)11.72%。回顧近三年五糧液的營(yíng)收變化，五糧液每年跨越一個(gè)百億臺(tái)階。

營(yíng)收外，2016年至2022年7年時(shí)間，五糧液的歸母凈利潤(rùn)從67.85億元，增長(zhǎng)至266.91億元，增速保持了7年雙位數(shù)增長(zhǎng)，規(guī)模增長(zhǎng)近2倍。

可以說(shuō)，五糧液2022年的成績(jī)單有量的增長(zhǎng)，也有質(zhì)的提升。這種穩(wěn)健的勢(shì)頭在2023年進(jìn)一步延續(xù)。

2023年一季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收311.39億元，同比增長(zhǎng)13.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)125.42億元，同比增長(zhǎng)15.89%。2023年開(kāi)局實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，為全年穩(wěn)健發(fā)展奠定良好基調(diào)。

從經(jīng)營(yíng)上拆解，五糧液業(yè)績(jī)穩(wěn)健的背后是對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的專注，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)渠道。

產(chǎn)品是企業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。2022年，五糧液全面啟動(dòng)聚焦白酒主業(yè)的高質(zhì)量倍增工程，工程涉及新增產(chǎn)能、配套能力、文化打造、形象提升和生態(tài)環(huán)保等。

截至目前，五糧液523車間2000噸技改擴(kuò)能項(xiàng)目、8萬(wàn)噸陶壇酒庫(kù)項(xiàng)目、磨粉自動(dòng)化改造項(xiàng)目已建成投用，勾儲(chǔ)酒庫(kù)技改工程、智能包裝倉(cāng)儲(chǔ)一體化項(xiàng)目完成主體施工；10萬(wàn)噸生態(tài)釀酒一期和二期項(xiàng)目等項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)。多個(gè)項(xiàng)目齊頭并進(jìn)，為提升酒類產(chǎn)品品質(zhì)提供保障。

值得注意的是，五糧液作為白酒龍頭，從未停下科研創(chuàng)新的步伐。2022年全年，五糧液研發(fā)費(fèi)用投入2.36億元，同比增長(zhǎng)32.90%；2023年一季度研發(fā)費(fèi)用0.76億元，同比增長(zhǎng)38.90%。

研發(fā)投入不斷增長(zhǎng)下，五糧液創(chuàng)新平臺(tái)體系更加完整，新建成中國(guó)白酒風(fēng)味科學(xué)研究中心、國(guó)內(nèi)首家白酒釀酒專用糧工程技術(shù)研究中心等，提高白酒產(chǎn)品品質(zhì)和五糧液名酒率，引領(lǐng)白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)更高水平發(fā)展。

除了提升白酒品質(zhì)外，五糧液洞察市場(chǎng)消費(fèi)需求，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系，推出個(gè)性化、高價(jià)值文化酒產(chǎn)品等。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，優(yōu)化第八代五糧液和低度五糧液包裝設(shè)計(jì)；上新和美中國(guó)、五福熊貓、兔年生肖酒等多款文化酒，深受消費(fèi)者喜愛(ài)。五糧濃香酒堅(jiān)持“三個(gè)聚焦”，五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊等全國(guó)性戰(zhàn)略大單品和區(qū)域性重點(diǎn)品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)。

五糧液對(duì)于酒產(chǎn)品品質(zhì)的專注，對(duì)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)了酒產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)。

2022年，五糧液酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入675.63億元，毛利率增長(zhǎng)1.59個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到81.88%，創(chuàng)下歷史新高。其中，五糧液產(chǎn)品銷售收入553.35億元，同比增長(zhǎng)12.67%，其他酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收122.27億元。

酒類產(chǎn)品的收入，毛利增長(zhǎng)，為五糧液業(yè)績(jī)穩(wěn)健奠定了基礎(chǔ)。

好產(chǎn)品要有好渠道。在渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，五糧液持續(xù)發(fā)力營(yíng)銷組織革新，全面實(shí)施“總部抓總、大區(qū)主戰(zhàn)”策略，促使?fàn)I銷終端更加貼近市場(chǎng)，提高靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)效能。

市場(chǎng)渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，業(yè)績(jī)便能顯現(xiàn)出來(lái)。2022年，五糧液經(jīng)銷模式營(yíng)收為404.92億元，同比增7.19%；直銷模式營(yíng)收為270.70億元，同比增長(zhǎng)13.00%。

平安證券發(fā)布的研報(bào)指出，公司改革持續(xù)推進(jìn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品牌力堅(jiān)挺的背景下，五糧液作為高端白酒龍頭之一，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，維持五糧液“推薦”評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)期主義，高質(zhì)量發(fā)展的深層邏輯

近年來(lái)，無(wú)論是頂層設(shè)計(jì)還是行業(yè)共識(shí)，高質(zhì)量發(fā)展成為企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青的必經(jīng)之路。事實(shí)上，高質(zhì)量發(fā)展也是五糧液發(fā)展過(guò)程中最為顯著的基因。只有堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，五糧液才能持續(xù)多年穩(wěn)健增長(zhǎng)，也只有堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，五糧液未來(lái)才能繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

這是堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的五糧液的發(fā)展哲學(xué)。

跳出來(lái)看，五糧液之所以能穿越周期，除了五糧液產(chǎn)品的品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)力，更深層的邏輯就是五糧液堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，堅(jiān)持走在正確的道路上。

長(zhǎng)期主義者說(shuō)易行難，其是一個(gè)系統(tǒng)工程，既包括消費(fèi)者服務(wù)，又包括品牌建設(shè)與投資者回報(bào)等方方面面。

洞察消費(fèi)者需求，致力于滿足人們美好生活需求是五糧液長(zhǎng)期堅(jiān)持的目標(biāo)。

在消費(fèi)市場(chǎng)不斷升級(jí)轉(zhuǎn)變下，五糧液始終堅(jiān)持純糧釀造、古法釀造、匠心釀造，不斷滿足消費(fèi)者對(duì)美好生活的需求，以現(xiàn)代化、個(gè)性化的視角打造出令消費(fèi)者滿意的文化酒產(chǎn)品，讓年輕一代看到更具時(shí)尚潮流與創(chuàng)新精神的五糧液。

除了長(zhǎng)期服務(wù)消費(fèi)者，五糧液也在長(zhǎng)期推進(jìn)品牌建設(shè)。白酒作為消費(fèi)品，品牌是競(jìng)爭(zhēng)的利器。有價(jià)值的品牌更受消費(fèi)者青睞。

據(jù)了解，從1996年到2022年，26年時(shí)間，五糧液連續(xù)舉辦“12·18共商共建共享大會(huì)”，并持續(xù)不斷地創(chuàng)新及豐富活動(dòng)內(nèi)容，使五糧液成為中國(guó)白酒行業(yè)唯一一家以長(zhǎng)達(dá)20多年的時(shí)間線不間斷舉辦同一活動(dòng)，并將之打造成業(yè)內(nèi)一項(xiàng)文化盛典的企業(yè)，五糧液以長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略堅(jiān)持完成對(duì)品牌文化的塑造。

此外，品牌方面，五糧液還確立“大國(guó)濃香 和美五糧 中國(guó)酒王”全新品牌理念，成功打造“和美文化節(jié)”“12·18 超級(jí)粉絲節(jié)”“玫瑰婚典”等多個(gè)文化IP；同時(shí)五糧液也在APEC、博鰲亞洲論壇、進(jìn)博會(huì)等頂級(jí)政商活動(dòng)中頻頻破圈。

品牌價(jià)值上的不斷建設(shè)，提升了五糧液的品牌價(jià)值。

2022年《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》上，五糧液以3646.19億元的品牌價(jià)值位列第16位，品牌價(jià)值增幅連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，成為白酒行業(yè)唯一的“2022年度最佳表現(xiàn)品牌”。

從這個(gè)角度來(lái)看，五糧液長(zhǎng)期深耕文化品牌，品牌價(jià)值已經(jīng)成為五糧液無(wú)形的資產(chǎn)、深厚的護(hù)城河。擁有品牌護(hù)城河的五糧液，長(zhǎng)期價(jià)值也將不斷顯現(xiàn)。

如果說(shuō)長(zhǎng)期服務(wù)消費(fèi)者，深耕品牌價(jià)值是五糧液長(zhǎng)期主義的A面，那么對(duì)于投資者的長(zhǎng)期回報(bào)分紅，就是五糧液長(zhǎng)期主義的B面。

作為上市企業(yè)，五糧液在自身高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，始終秉持“為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)”的使命，2022年公司擬每10股派37.82元（含稅），現(xiàn)金分紅總額高達(dá)146.80億元，分紅比例為55.00%。

觀察近年來(lái)五糧液給予投資者的分紅回報(bào)，從2015年-2022年的8年時(shí)間，五糧液的分紅率都維持在50%左右。特別是近3年時(shí)間，五糧液的分紅金額均超過(guò)100億元，系四川上市公司唯一。

現(xiàn)金分紅是對(duì)投資者最好的回報(bào)，更是培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念的重要途經(jīng)。長(zhǎng)期堅(jiān)持給與投資者高回報(bào)，讓投資者有信心，對(duì)于企業(yè)提升品牌形象、企業(yè)商譽(yù)、渠道信心等都有直接的推動(dòng)作用，為未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展提供了無(wú)形的支撐。

可以說(shuō)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的五糧液，讓高質(zhì)量發(fā)展更為扎實(shí)和穩(wěn)健。

展望未來(lái)，有產(chǎn)品品質(zhì)做基礎(chǔ)，有服務(wù)投資者與消費(fèi)者、提升品牌價(jià)值等長(zhǎng)期主義做無(wú)形支撐，五糧液的高質(zhì)量發(fā)展將更加行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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