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為什么巴菲特現(xiàn)在如此偏愛(ài)現(xiàn)金而不是股票_全球?qū)崟r(shí)
2023-05-15 19:44:33來(lái)源: 財(cái)經(jīng)雜志

與銀行不同,巴菲特在2020年和2021年國(guó)債收益幾乎為零時(shí),就愿意坐擁國(guó)債


(資料圖片)

文|安德魯·巴里

編輯|喻舟

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)以擇股能力而聞名,但現(xiàn)在他最喜歡的投資似乎是現(xiàn)金。

巴菲特在5月6日美國(guó)奧馬哈舉行的年度股東大會(huì)上表示,伯克希爾·哈撒韋公司(BRK.A, BRK.B)在第一季度凈賣出了價(jià)值100億美元的股票,其中包括雪佛龍(CVX)估計(jì)價(jià)值60億美元的股票,該公司在4月份又凈賣出了價(jià)值40億美元的股票。

截至3月底,伯克希爾的現(xiàn)金投資總額達(dá)到了1,300億美元,比年底高出10多億美元。巴菲特表示,由于股權(quán)出售和約25億美元的稅后營(yíng)業(yè)收入,4月份伯克希爾的現(xiàn)金增加了60億至70億美元。

國(guó)庫(kù)券現(xiàn)在的收益率超過(guò)5% ,巴菲特似乎仍然非常樂(lè)意坐擁現(xiàn)金。巴菲特開(kāi)玩笑說(shuō),持有這么多現(xiàn)金“不會(huì)要了我們的命”,以回應(yīng)股東關(guān)于伯克希爾是否應(yīng)該將部分現(xiàn)金儲(chǔ)備分配給股東的問(wèn)題。伯克希爾從不分紅。

伯克希爾所持有的大部分現(xiàn)金(超過(guò)1000億美元)都是美國(guó)國(guó)債。與銀行不同,巴菲特在2020年和2021年國(guó)債收益幾乎為零時(shí),就愿意坐擁國(guó)債,而現(xiàn)在國(guó)債收益率高達(dá)5% ,巴菲特更是從中受益匪淺。

相對(duì)于其它短期投資,巴菲特更喜歡國(guó)債的安全性。巴菲特表示,伯克希爾現(xiàn)在每年的現(xiàn)金收入為50億美元,高于利率接近于零時(shí)的4000萬(wàn)美元。

巴菲特指出,伯克希爾在4月份僅回購(gòu)了4億美元的股票,比第一季度回購(gòu)44億美元的股票的速度要慢。

回購(gòu)步伐放緩之際,伯克希爾 A 類股票4月份上漲了6% ,至每股49.1萬(wàn)美元。巴菲特對(duì)回購(gòu)股票的價(jià)格很敏感,而且隨著股價(jià)上漲,回購(gòu)的速度往往會(huì)放慢。

值得注意的是,根據(jù)目前的股票估值,巴菲特和他的投資經(jīng)理似乎更喜歡現(xiàn)金而不是股票。根據(jù)5月6日發(fā)布的10-Q 報(bào)告以及收益報(bào)告,伯克希爾在第一季度賣出了130億美元的股票,而買入的不到30億美元。而在去年早些時(shí)候,伯克希爾創(chuàng)紀(jì)錄地買入了410億美元的股票,其中包括雪佛龍、西方石油公司、派拉蒙全球和花旗集團(tuán)。

10-Q 報(bào)告指出,伯克希爾公司在第一季度賣出了價(jià)值約60億美元的3500萬(wàn)股雪佛龍股票。這份文件只列出了截至3月31日伯克希爾持有的以蘋果為首的前五大股票,投資者將不得不等到5月15日左右,才能看到該公司提交的13-F 季度報(bào)告,以確定第一季度還有哪些股票被買入和賣出。蘋果公司目前在3500億美元的股票投資組合中約占45% 。

根據(jù)10-Q 報(bào)告的信息,這一時(shí)期的金融類股凈賣出額約為20億美元,商業(yè)和工業(yè)類股凈賣出額為80億美元。在這里我們使用的是伯克希爾的成本基礎(chǔ),而不是市場(chǎng)價(jià)值。

巴菲特在股東大會(huì)上表示,他希望以500億至1000億美元的價(jià)格來(lái)收購(gòu)上市公司,但鑒于股東在權(quán)衡收購(gòu)報(bào)價(jià)時(shí)伯克希爾所面臨的風(fēng)險(xiǎn),收購(gòu)上市公司很困難。巴菲特的意思是,被收購(gòu)的目標(biāo)公司會(huì)獲得一個(gè)有價(jià)值的期權(quán),而伯克希爾不會(huì)因此而得到分手費(fèi)。

伯克希爾副董事長(zhǎng)查理·芒格(Charlie Munger)則指出,伯克希爾收購(gòu)一家上市公司的出價(jià)可能會(huì)超過(guò)這一出價(jià)。巴菲特補(bǔ)充說(shuō),收購(gòu)私有企業(yè)更為簡(jiǎn)單,但這其中大型公司的數(shù)量相當(dāng)有限。

這導(dǎo)致巴菲特評(píng)論說(shuō),持有收益率5% 的國(guó)債并不會(huì)“要了我們的命”。

遠(yuǎn)非如此。

版權(quán)聲明:

《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章,未經(jīng)許可,不得轉(zhuǎn)載。英文版見(jiàn)2023年5月8日?qǐng)?bào)道“Why Warren Buffett Prefers Cash to Stocks Right Now.”。

(本文內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議;市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎。)

責(zé)編 | 張雨菲

本文為《財(cái)經(jīng)》雜志原創(chuàng)文章,未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或建立鏡像。如需轉(zhuǎn)載,請(qǐng)?zhí)砑游⑿牛篶aijing19980418

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