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連續(xù)兩年凈利下跌,紙巾巨頭被清倉?維達(dá)國際回應(yīng)了_焦點(diǎn)消息
2023-05-15 19:01:49來源: 南方都市報(bào)

在維達(dá)國際(03331.HK)控股股東瑞典企業(yè)Essity宣布正考慮出售維達(dá)國際股份時(shí),彭博社援引消息人士稱,維達(dá)國際第二大股東富安國際有限公司正在與銀行接洽,探討以融資收購Essity股份的可能性。交易處于初級(jí)階段,仍有其他潛在收購者。


(資料圖片僅供參考)

對(duì)此,5月13日,維達(dá)國際發(fā)布公告澄清稱,其已經(jīng)注意到市場傳聞,但自刊發(fā)自愿性公告以來,董事會(huì)并無接獲有關(guān)Essity策略檢視的任何最新信息。至于富安國際是否有意向收購,維達(dá)國際則未直接否認(rèn)。

針對(duì)Essity出售股份對(duì)維達(dá)國際實(shí)際經(jīng)營將產(chǎn)生何種影響,5月15日,維達(dá)國際相關(guān)工作人員告訴南都灣財(cái)社記者,“公司經(jīng)營正常,不受影響。”

控股股東Essity正考慮出售維達(dá)國際股份

4月26日,維達(dá)國際控股股東瑞典企業(yè)Essity在其官方網(wǎng)站宣布,其決定對(duì)維達(dá)國際及其歐洲自有品牌日用紙巾業(yè)務(wù)的所有權(quán)進(jìn)行戰(zhàn)略審查,目的是減少日用紙巾在公司銷售額中的占比,戰(zhàn)略審查包括探索不同的選擇,盡管尚未做出這樣的決定,但是不排除未來可能會(huì)撤資。

同一時(shí)間,維達(dá)國際也發(fā)布公告稱,Essity正在對(duì)若干投資和業(yè)務(wù)展開策略檢查,包括其在維達(dá)國際的股權(quán)。Essity的策略檢視處于初步階段,包括評(píng)估不同方案,亦可能包括導(dǎo)致投資減少的方案,Essity尚未就此作出任何決定。

而在5月11日,彭博社援引知情人士稱,維達(dá)國際第二大股東富安國際正在與銀行接洽,探討以融資收購Essity股份的可能性。交易處于初級(jí)階段,仍有其他潛在收購者。

對(duì)此,5月13日,維達(dá)國際發(fā)布公告稱,其已經(jīng)注意到市場傳聞,但自刊發(fā)自愿性公告以來,董事會(huì)并無接獲有關(guān)Essity策略檢視的任何最新信息。至于富安國際是否有意向收購,維達(dá)國際則未直接否認(rèn)。

根據(jù)維達(dá)國際最新財(cái)報(bào),Essity為維達(dá)國際的控股股東,持股比例51.59%,富安國際為其第二大股東,持股比例為20.89%,富安國際股份的最大持有者則是維達(dá)國際的創(chuàng)始人兼董事長李朝旺。

按照5月15日的收盤價(jià)20.45港元計(jì)算,Essity持有的6.21億股股份市值約為126.99億港元。如果富安國際出手,維達(dá)國際的控股股東將可能發(fā)生變更,富安國際有可能重新拿回控股權(quán),而如果富安國際持股超過30%,或?qū)?qiáng)制觸發(fā)要約收購,維達(dá)國際則有可能出現(xiàn)被私有化的狀況。

不過,對(duì)此,香頌資本CEO沈萌告訴南都灣財(cái)社記者,如果收購方不希望維達(dá)國際完全私有化,維達(dá)仍然可以繼續(xù)保持上市公司地位,即向市場出售部分股份,保證公眾持股不低于25%。

5月10日,就Essity如果真的出售股份對(duì)維達(dá)國際實(shí)際經(jīng)營將產(chǎn)生何種影響,南都灣財(cái)社記者聯(lián)系了維達(dá)國際,維達(dá)國際相關(guān)工作人員表示,“公司經(jīng)營正常,不受影響?!敝劣诟话矅H是否考慮收購Essity出售的股份,維達(dá)國際相關(guān)工作人員則表示,以公司5月13日的公告為準(zhǔn)。

值得一提的是,自4月26日Essity宣布對(duì)維達(dá)國際在進(jìn)行戰(zhàn)略審查以來,維達(dá)國際的股價(jià)就開始波動(dòng)下滑,其中4月27日股價(jià)收盤跌幅為6.42%,截至5月15日收盤,維達(dá)國際股價(jià)為20.30港元,較4月26日收盤價(jià)下跌了6.88%。

雙方緊密合作長達(dá)十余年

Essity為瑞典個(gè)人護(hù)理用品生產(chǎn)商,也是歐洲最大、全球第二大消費(fèi)用紙巾生產(chǎn)商,旗下?lián)碛刑韺帲╰ena)和多康(tork)等多個(gè)全球品牌。Essity原本歸屬于SCA愛生雅集團(tuán)的一部分,2016年6月,愛生雅將Essity拆分出來,接管集團(tuán)的衛(wèi)生健康和生活用紙業(yè)務(wù),2017年6月,Essity在斯德哥爾摩證券交易所上市。

Essity和維達(dá)國際的合作由來已久。早在2007年維達(dá)國際上市之前,愛生雅就已經(jīng)入股維達(dá),當(dāng)時(shí)持有股份約為20%,而在2008年3月及2012年4月,愛生雅又兩度增持維達(dá)國際股份,持股比例進(jìn)一步攀升至21.68%,為維達(dá)國際的第二大股東。

到了2013年9月,愛生雅通過要約收購的方式,以86.48億港元的價(jià)格收購了維達(dá)國際近3億股股份,持股比例攀升至51.40%,并從第二大股東上升為控股股東,從最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)看,過去十年,愛生雅在維達(dá)國際持股比例十分穩(wěn)定。

在收購維達(dá)國際后,愛生雅又與維達(dá)國際進(jìn)一步合作,2014年7月,維達(dá)國際以11.4億港元的總價(jià)收購愛生雅旗下3家公司的股權(quán)及相關(guān)中國資產(chǎn),收購?fù)瓿珊螅S達(dá)國際擁有愛生雅于中國內(nèi)地、香港及澳門的衛(wèi)生用品業(yè)務(wù),同時(shí)獲得“Tempo得寶”“包大人”“多康”“添寧”等品牌產(chǎn)品的非獨(dú)家專利使用權(quán)以及技術(shù)的獨(dú)家使用權(quán),這些品牌涵蓋了消費(fèi)用紙產(chǎn)品、失禁護(hù)理產(chǎn)品、女性及嬰兒護(hù)理產(chǎn)品。其中,維達(dá)國際獲得的“Tempo得寶”品牌的特許使用權(quán)期限為永久使用。

到了2015年年底,維達(dá)國際又進(jìn)一步整合了愛生雅在亞洲的業(yè)務(wù),加碼馬來西亞和中國臺(tái)灣市場。

根據(jù)Essity的財(cái)報(bào),2022年,維達(dá)國際的業(yè)務(wù)在Essity總收入中占比約16%,不過,Essity最近兩個(gè)年度的凈利潤狀況表現(xiàn)并不太好,凈利潤連續(xù)兩年出現(xiàn)下跌。2022年,Essity營業(yè)收入同比提升28%至1562億瑞典克朗(約150億美元),凈利潤則同比下滑超過35%至55.67億瑞典克朗(約5.4億美元)。

對(duì)于戰(zhàn)略審查維達(dá)國際及其歐洲自有品牌日用紙巾業(yè)務(wù)的所有權(quán)原因,Essity在公告中指出,其正在不斷評(píng)估公司三個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品組合,即健康與醫(yī)療、消費(fèi)品和專業(yè)衛(wèi)生,以實(shí)現(xiàn)增加的長期價(jià)值創(chuàng)造。目前Essity正在考慮減少生活用紙?jiān)跇I(yè)務(wù)中的占比,而維達(dá)國際和歐洲自有品牌的日用紙巾占其日用紙巾銷售額約45%。

針對(duì)Essity是否要出售維達(dá)國際股份以及是否與富安國際有過接洽,5月10日,南都灣財(cái)社記者通過郵件聯(lián)系了Essity證券事務(wù)處,截至發(fā)稿,尚未收到回復(fù)。

在沈萌看來,雖然Essity是維達(dá)國際的絕對(duì)控股股東,但實(shí)際上并不參與日常經(jīng)營,只能視作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)性投資,所以在當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢可能發(fā)生重大變化的時(shí)候,作為遠(yuǎn)在北歐的Essity選擇調(diào)整投資組合、減持維達(dá)國際既不影響日常經(jīng)營,也符合當(dāng)前市場環(huán)境的變化。沈萌告訴南都灣財(cái)社記者,富安國際作為日常經(jīng)營控制人的第二大股東接手也比較順理成章,只是涉及資金規(guī)模龐大,可能需要一定時(shí)間準(zhǔn)備。

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜則告訴南都灣財(cái)社記者,Essity考慮出售維達(dá)國際股份,一方面可能是不看好維達(dá)國際目前的業(yè)績和未來發(fā)展,另一方面也可能是出于自身投資戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)布局的調(diào)整。如果因?yàn)榭毓晒蓶|出讓控股權(quán)而引發(fā)維達(dá)國際股價(jià)的下跌,或會(huì)波及維達(dá)國際實(shí)際經(jīng)營層面,對(duì)其流動(dòng)性、財(cái)務(wù)層面以及品牌與市場形象上都會(huì)造成一定影響。

成本承壓,維達(dá)國際連續(xù)兩年凈利潤下跌

維達(dá)創(chuàng)立于1985年,并于2007年7月在港交所上市。在被Essity控股之前,維達(dá)國際業(yè)務(wù)單一,過往它的主要產(chǎn)品為生活用紙,涵蓋卷紙、軟抽紙、手帕紙等,生活用紙僅有單一品牌“維達(dá)”,盡管彼時(shí)維達(dá)國際開始布局女性衛(wèi)生巾以及嬰兒紙尿褲市場,不過這些業(yè)務(wù)仍處于剛剛起步階段,2013年,其生活用紙產(chǎn)品收入占其總收入比例為95.5%。

而且,在被Essity控股之前,維達(dá)國際的整體營收增速連續(xù)兩年放緩,2011-2013年,其營收增速分別為32.29%、26.41%、12.85%,在Essity控股之后,維達(dá)國際旗下產(chǎn)品線逐步發(fā)展為“生活用紙、失禁護(hù)理、女性護(hù)理、嬰兒護(hù)理”四大品類,旗下品牌矩陣也明顯擴(kuò)大,除了維達(dá)外,還有得寶、多康、愛貝多、麗貝樂、噓噓樂、包大人等品牌,與此同時(shí),維達(dá)國際也借力德寶在布局高端市場。

自2014年開始,維達(dá)國際的營業(yè)收入增速重新回暖,2014-2016年,其營收增速分別為17.46%、21.42%、24.35%,個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品收入占比也在不斷攀升。

不過,到了2017年,維達(dá)國際的營收增速再次放緩,2020年增速下跌至2.2%。過去一年,維達(dá)國際營收增速再度放緩,凈利潤則直接腰斬。財(cái)報(bào)顯示,2022年,其營業(yè)收入同比增長3.97%至194.20億港元,增速較上一年的13.11%放緩,凈利潤則同比下跌56.91%至7.06億港元。其中,其紙巾業(yè)務(wù)收入同比增長3.90%至161.03億港元,占總收入比例為83%;個(gè)人護(hù)理用品收入同比增長4.4%至33.14億港元,占總收入比例為17%。

針對(duì)凈利潤下跌的原因,維達(dá)國際相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴南都灣財(cái)社記者,維達(dá)國際所屬行業(yè)因?yàn)橹芷谛缘脑牧铣杀旧蠞q出現(xiàn)了凈利潤承壓的情況,后續(xù)隨著原材料價(jià)格的下調(diào),預(yù)期逐步改善。“同時(shí),我們持續(xù)推動(dòng)高端化升級(jí),推出棉韌奢柔系列、可水洗廚房紙等高端產(chǎn)品,通過產(chǎn)品組合不斷優(yōu)化將能帶動(dòng)公司盈利能力進(jìn)一步提升?!?/p>

在產(chǎn)品售價(jià)上,維達(dá)國際在年報(bào)中也指出,公司通過更高的價(jià)格、更優(yōu)的產(chǎn)品組合,部分抵消了生產(chǎn)成本帶來的負(fù)面影響。其中,高端紙巾產(chǎn)品組合銷量在中國內(nèi)地市場取得了雙位數(shù)增長。

不過,今年第一季度,維達(dá)國際的凈利潤仍然承壓。根據(jù)其發(fā)布的公告,2023年第一季度,維達(dá)國際營收同比增長8.8%至49.69億港元,凈利潤同比下跌88.4%至約4000萬港元。

柏文喜告訴南都灣財(cái)社記者,維達(dá)國際的高端化戰(zhàn)略是在成本推動(dòng)下的被動(dòng)措施,在生活用紙這一充分競爭的市場中,其效果如何一方面要看競品企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略,另一方面也要看維達(dá)國際向分銷系統(tǒng)和市場的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁與傳導(dǎo)能力了。“作為生活用紙的頭部品牌,我總體上對(duì)于其漲價(jià)策略的實(shí)施效果還是看好的?!?/p>

采寫:南都·灣財(cái)社記者 詹丹晴 馮家鉅 實(shí)習(xí)生 朱婉怡

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