圖片來源@視覺中國
文 | 賽博汽車
(資料圖片僅供參考)
禾賽科技一季度財報,喜憂參半。
營收4.3億元,同比增長73.0%;激光雷達(dá)出貨量3.5萬臺,同比增長402.9%……
美東時間5月23日晚間,激光雷達(dá)公司禾賽科技(NASDAQ:HSAI)發(fā)布2023年第一季度財報數(shù)據(jù),在營收和出貨量大漲的同時,凈虧損也擴大至1.2億元,且毛利率持續(xù)下滑至37.8%。
市場對公司財報的反應(yīng)體現(xiàn)在了股價上。美東時間5月24日開盤,禾賽科技股價從前一日收盤的9.64美元/股,漲至9.85美元/股。但相比上市發(fā)行價19美元,禾賽科技股價依然縮水明顯。
這一方面或源于自動駕駛賽道整體遇冷,市場對激光雷達(dá)態(tài)度不算明朗;另一方面也或因為近日其正遭遇訴訟纏身。
營收創(chuàng)新高,毛利率再次走低
2023年第一季度,禾賽科技的營收可觀。
財報顯示,禾賽科技一季度營收同比增長至4.299億元,比2022年同期增長73.0%。其中,產(chǎn)品收入為4.241億元,同比增長77.7%。禾賽科技方面稱,收入增長主要是由于半固態(tài)激光雷達(dá)AT128自2022年第三季度開始批量生產(chǎn),市場對自動駕駛和ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品的需求增加。
服務(wù)收入為580萬元,比去年同期下降40.1%,主要是由于減少非經(jīng)常性工程服務(wù)的收入。
縱觀近年收入來看,2019至2022年間,公司營收分別為3.481億元、4.155億元、7.208億元和12.03億元,增長趨勢明顯。
隨著產(chǎn)品規(guī)?;鲩L,禾賽科技的毛利率水平在一路走低,2023年第一季度為37.8%,而2022年同期為50.9%。
此前的2019年至2022年禾賽科技毛利率分別為70%、57%、53%和39%。公司稱,毛利率下降主要由于較低價格的ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品出貨量增加,內(nèi)部工廠產(chǎn)能利用率降低。
今年3月,禾賽科技CFO謝東螢曾在2022年財報會議中介紹,禾賽的自動駕駛激光雷達(dá)平均單價超過5000美元,毛利率超過50%;而ADAS激光雷達(dá)均價約為500美元,毛利率不到5%。
激光雷達(dá)行業(yè)高研發(fā)投入的特性,在禾賽科技表現(xiàn)的也很明顯。
2023年第一季度,禾賽科技研發(fā)費用為2.085億元,較2022年同期的1.047億元增長99.2%。增加主要是由于與IPO業(yè)績條件授予的股票期權(quán)相關(guān)的一次性股權(quán)補償費用6670萬元,以及工資費用增加2830萬元。
此外,營銷等費用也在增加。2023年第一季度禾賽科技的銷售和營銷費用為3540萬元人民幣,比2022年同期的1930萬元人民幣增長83.1%。增長主要是由于與IPO業(yè)績條件授予的股票期權(quán)相關(guān)的一次性股權(quán)補償費用1020萬元人民幣,以及工資費用增加150萬元人民幣。
營收、研發(fā)不斷增長的同時,禾賽科技營業(yè)虧損也在擴大。2023 年第一季度的運營虧損為1.28億元,比2022年同期的4170萬元增長了207.3%。不包括股權(quán)激勵費用,2023年第一季度的非美國通用會計準(zhǔn)則運營虧損為750萬元,2022年同期為1450萬元。
Δ 禾賽科技今年推出最新產(chǎn)品ET25
2023 年第一季度凈虧損為1.189億元,而2022年同期為2510萬元。不計入股權(quán)激勵費用,非美國通用會計準(zhǔn)則凈收入為2023年第一季度為160萬元人民幣,2022年同期為210萬元。
現(xiàn)金流方面,截至2023年3月31日,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期投資為人民幣31.414 億元;截至2022年12月31日為人民幣18.591億元。
根據(jù)禾賽科技預(yù)計,2023年第二季度收入將于4.1億元至4.3億元之間,同比增長約94%至104%。
交付量大幅提升,以AT128為銷售主力
收入不斷增長的背后,是產(chǎn)品銷量的不斷增加。
禾賽科技成立于2014年,其產(chǎn)品主要應(yīng)用于L4自動駕駛和高級輔助駕駛(ADAS)兩個領(lǐng)域。
2023年第一季度,禾賽科技交付34834臺激光雷達(dá),同比增長超過400%,環(huán)比下跌26%,再次超過Luminar、Ouster、Innoviz、Aeva、Cepton、AEye 6家國際上市同行公司總和。
截至目前,禾賽科技已經(jīng)累計完成交付13.5萬臺激光雷達(dá)。
其中,ADAS業(yè)務(wù)明顯占據(jù)更大出貨比例。數(shù)據(jù)顯示,ADAS激光雷達(dá)出貨量為28195臺,2022年同期為222臺,2022年四季度為43351臺。
Δ 禾賽科技產(chǎn)品主要有七個系列
目前,禾賽科技的產(chǎn)品主要分為七個系列,早期的甲烷遙測儀,AT系列、Pandar系列、QT系列和XT系列、FT系列,以及今年上海車展推出的ET系列產(chǎn)品。其中,AT系列主要是AT128,這是禾賽科技目前最成功的、最主力的產(chǎn)品。專為車規(guī)級ADAS應(yīng)用而設(shè)計。
根據(jù)禾賽科技此前招股書顯示,截至2022年9月30日,禾賽科技最大的ADAS客戶為理想汽車、集度汽車和路特斯。
今年一季度,禾賽科技ADAS業(yè)務(wù)又有新進(jìn)展。新定點包括理想汽車純電平臺新車型,集度汽車新車型,以及賽力斯汽車多款新車型。
禾賽科技介紹稱,已獲包括比亞迪等11家主流OEM量產(chǎn)定點,其中6家將在2023年底前開始量產(chǎn)交付。
自動駕駛激光雷達(dá)方面出貨量略有下滑。2023年一季度,禾賽科技自動駕駛激光雷達(dá)出貨量為6639臺,2022年同期為6704臺,2022年四季度為4164臺。
Δ 禾賽科技出貨量
盡管自動駕駛激光雷達(dá)數(shù)量比較少,但對于禾賽科技來說依然非常關(guān)鍵。畢竟自動駕駛激光雷達(dá)毛利率高很多。
實際上,在2020年和2021年,自動駕駛企業(yè)是禾賽科技主要客戶,這也是此前毛利率高的主要原因。根據(jù)之前的招股書顯示,彼時公司前五大客戶包括一家美國車企、百度、Aurora、小馬智行、Autox、文遠(yuǎn)知行等。
截止目前,禾賽科技自動駕駛相關(guān)客戶包括Aurora,Zoox,Nuro,美團(tuán),百度,文遠(yuǎn)知行等。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示,禾賽在L4自動駕駛激光雷達(dá)市占率近60%,為全球第一。禾賽科技方面披露,今年一季度公司還拿到有史以來最大的一筆Robotaxi激光雷達(dá)訂單,但是具體合作客戶名字并沒有披露。
基于上述一系列因素,謝東螢對公司二季度的銷量保持期待。他表示,盡管由于春節(jié)假期等季節(jié)性因素,通常會在上半年經(jīng)歷需求放緩,但預(yù)計對我們的自動駕駛和ADAS產(chǎn)品的需求將加速增長,單位銷量環(huán)比增長約40%。2023年第二季度,禾賽激光雷達(dá)季度銷量將創(chuàng)歷史新高。
內(nèi)憂外患,等待激光雷達(dá)市場爆發(fā)
從財報數(shù)據(jù)顯示,禾賽科技各項業(yè)務(wù)進(jìn)展都在線,但在資本市場表現(xiàn)還是不盡如人意。
禾賽科技于2023年2月9日在納斯達(dá)克掛牌,成為首家在美股上市的中國激光雷達(dá)企業(yè),但上市以來,股價一路走低,相比上市發(fā)行價19美元,已經(jīng)跌去50%。
其中,大市場環(huán)境因素有之;企業(yè)自身因素有之。
從大環(huán)境來看,今年以來,海外激光雷達(dá)企業(yè)接連觸礁,人們對其量產(chǎn)應(yīng)用價值產(chǎn)生了更大的疑問;國內(nèi)由于整車廠商“瘋狂卷”成本,激光雷達(dá)也卷入其中。
此前,已有多家企業(yè)提出了“無激光雷達(dá)依賴”的智能駕駛降本方案,而部分采用激光雷達(dá)部件的中高端車型也開始在激光雷達(dá)的數(shù)量上減配。
Δ 李一帆認(rèn)為,激光雷達(dá)必不可少
不過,好在性價比一直是禾賽科技的一大優(yōu)勢,在Pandar40時代,禾賽就用一半的價格做出了超越Velodyne的體驗。AT128更是走量不走價,有媒體報道稱,禾賽售賣給理想等車企的AT128雷達(dá)單價約數(shù)千元人民幣,只有其雷達(dá)平均售價的約五分之一。
當(dāng)然,這也是其賣的不少,但賺的不多的重要因素之一。
從自身來看,一方面,禾賽科技正遭遇訴訟纏身。
今年3月,有外媒報道稱,禾賽科技或?qū)⒚媾R股東提起的集體訴訟。美國專注于證券集體訴訟的律所The Rosen Law Firm聲稱,公司IPO披露的資料中包含虛假和/或誤導(dǎo)性陳述,以及未能披露部分財務(wù)資料,可能導(dǎo)致投資者損失。
5月,美國國際貿(mào)易委員會投票決定對特定激光雷達(dá)(光檢測和測距)系統(tǒng)及其組件啟動337調(diào)查,禾賽科技列名被告。該調(diào)查由美國激光雷達(dá)企業(yè)Ouster發(fā)起,美國國際貿(mào)易委員會計劃于立案后45天內(nèi)確定調(diào)查結(jié)束期。
這方面目前還沒有更多消息傳出。
另一方面,激光雷達(dá)上車一直飽受爭議,畢竟,馬斯克經(jīng)?!百H低”激光雷達(dá)和多傳感器融合路線。
外界質(zhì)疑,作為禾賽科技當(dāng)下的第一大客戶,理想汽車在自動駕駛研發(fā)上,一直緊跟特斯拉技術(shù)路線,是否會跟隨其腳步,拋棄激光雷達(dá)。
不過,理想汽車至少在短期內(nèi)并沒有拋棄激光雷達(dá)計劃。今年上海車展上,理想汽車智能駕駛副總裁郎咸朋在介紹媒體采訪時表示:“激光雷達(dá)對于我們現(xiàn)階段而言,也有兩個最主要的作用。第一個作用是在夜間對安全性是一個很好的補充和冗余作用;第二個作用是為我們的視覺算法提供的很好的ground truth的樣本?!?/p>
目前,理想汽車的智駕方案分為了AD Pro和AD Max兩個版本。兩個方案在感知硬件上最核心的差別就是少了一顆激光雷達(dá),和一顆前向攝像頭。短期來看,AD Pro在功能開發(fā)上,也將止步于高速場景NOA能力。
禾賽科技CEO李一帆認(rèn)為,將會有越來越多的車企采取理想汽車的策略。是否搭載激光雷達(dá),將成為城市NOA的分水嶺,在L3、L4功能上,激光雷達(dá)會成為標(biāo)配。
增量降本、自研芯片、自建工廠、廣交朋友……禾賽科技用能想到的一切對抗國內(nèi)外壓力,等待激光雷達(dá)市場的大爆發(fā)。
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