近日,摩根士丹利發(fā)布研報(bào)“看空”寧德時(shí)代,并將其股票評(píng)級(jí)降至“減持”。唱衰“寧王”背后,究竟有著怎樣的“陽(yáng)謀”?
實(shí)際上,這已經(jīng)不是摩根士丹利第1次“看空”寧德時(shí)代了,早在2018年年底,摩根士丹利就開始“看空”寧德時(shí)代。2021年5月31日,摩根士丹利更是將其股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“低配”,可事與愿違,寧德時(shí)代股價(jià)非但沒(méi)有大跌,反而當(dāng)日大漲6.03%。
(資料圖片僅供參考)
2023年6月,就在摩根士丹利繼續(xù)“看空”寧德時(shí)代時(shí),SNE Research發(fā)布了一份最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù):今年1-4月,全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為182.5GWh,同比增長(zhǎng)49%,延續(xù)了自2020年第3季度以來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
從全球動(dòng)力電池TOP10陣容來(lái)看,韓國(guó)動(dòng)力電池廠商(LG新能源、SK On和三星SDI)全球市場(chǎng)份額為23.4%,同比下降2.8%;日本動(dòng)力電池廠商(松下)全球市場(chǎng)份額為8.2%,同比下降9%。
相比之下,只有中國(guó)動(dòng)力電池廠商(寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能和欣旺達(dá))的全球市場(chǎng)份額保持增長(zhǎng)狀態(tài),從去年同期的55.6%增長(zhǎng)至62.3%。其中,寧德時(shí)代繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑,其占全球市場(chǎng)份額已從去年同期的34.4%增至35.9%。
就是這樣一家連續(xù)6年稱霸全球動(dòng)力電池市場(chǎng)且占據(jù)全球超1/3市場(chǎng)份額的企業(yè),如今為何不被資本看好?或許是受美國(guó)《通脹削減法案》和《歐盟電池與廢電池法規(guī)》(以下簡(jiǎn)稱歐盟《新電池法》)影響,部分投資者擔(dān)心寧德時(shí)代動(dòng)力電池出口擴(kuò)張計(jì)劃存在風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)《通脹削減法案》成“攔路虎”?
不久前,一則寧德時(shí)代與特斯拉即將“分手”的小道消息瞬間傳遍全網(wǎng),隨之一同蔓延的還有,寧德時(shí)代出口到美國(guó)的電池被美國(guó)海關(guān)扣押。
當(dāng)然,寧德時(shí)代的官方辟謠也十分迅速,針對(duì)流言蜚語(yǔ),寧德時(shí)代作出回應(yīng):目前與特斯拉的戰(zhàn)略合作關(guān)系沒(méi)有發(fā)生變化,會(huì)持續(xù)深化和提升;所謂被美國(guó)海關(guān)扣貨,經(jīng)核實(shí),沒(méi)有相關(guān)情況。
雖已澄清,但卻反映出寧德時(shí)代在增量市場(chǎng)上的拓寬困局,尤其是海外市場(chǎng)。
其實(shí),寧德時(shí)代只用7年時(shí)間就做到全球“老大”,除得益于國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)高速發(fā)展外,還要得益于出口戰(zhàn)略的積極布局。
“作為一家國(guó)際化的公司,寧德時(shí)代不僅要配套國(guó)內(nèi)車企,還要配套國(guó)外車企。今年1季度,寧德時(shí)代海外市場(chǎng)出貨量已超全公司總出貨量的1/3?!睂幍聲r(shí)代新能源科技股份有限公司董事長(zhǎng)助理孟祥峰在2023中國(guó)汽車重慶論壇上如是說(shuō)道。
可見,海外市場(chǎng)是寧德時(shí)代長(zhǎng)久保持行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和領(lǐng)先地位的關(guān)鍵因素之一,但其“出?!敝凡⒎且环L(fēng)順。隨著美國(guó)《通脹削減法案》政策出臺(tái),在倒逼汽車制造業(yè)回歸北美的同時(shí),留給中國(guó)動(dòng)力電池廠商的時(shí)間也不多了。
根據(jù)美國(guó)《通脹削減法案》,汽車制造商要想獲得全額的電動(dòng)汽車稅收抵免,不僅要滿足車輛必須在北美制造的要求,汽車電池的大部分零部件和原材料也必須來(lái)自美國(guó)或與美國(guó)簽訂自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家。
這無(wú)疑限制了寧德時(shí)代在美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)張,同時(shí)也意味著中國(guó)動(dòng)力電池廠商以后都很難再向美國(guó)市場(chǎng)出口動(dòng)力電池了,加之潛在的地緣政治等因素影響,甚至有人擔(dān)心寧德時(shí)代會(huì)步華為后塵,被美國(guó)市場(chǎng)“拒之門外”。
其實(shí),面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的美國(guó)《通脹削減法案》,寧德時(shí)代早有應(yīng)對(duì)之策。今年2月,寧德時(shí)代與福特汽車正式官宣“聯(lián)姻”,合作模式是福特出資35億美元在美國(guó)密歇根州建立磷酸鐵鋰(LFP)電池工廠,而寧德時(shí)代則為這座規(guī)劃年產(chǎn)能高達(dá)35GWh的電池工廠提供技術(shù)與服務(wù)支持。
換言之,寧德時(shí)代選擇用輸出技術(shù)的方式“曲線”進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng),作為國(guó)際巨頭,技術(shù)創(chuàng)新永遠(yuǎn)都是寧德時(shí)代立足行業(yè)的最強(qiáng)武器。就連《紐約時(shí)報(bào)》也評(píng)論道:25年前,中國(guó)熱切要求美國(guó)汽車制造商將他們的投資和專業(yè)技術(shù)帶到中國(guó);如今角色發(fā)生了互換,為了在迅速變化的全球汽車市場(chǎng)中生存,美國(guó)最著名的工業(yè)巨頭之一開始向中國(guó)尋求技術(shù)了。
“盡管我們海外市場(chǎng)份額逐年提高,但風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)也越來(lái)越大,國(guó)外法規(guī)滿足起來(lái)并不容易?!比绾伪3制髽I(yè)長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力,孟祥峰總結(jié)出4點(diǎn):一是靠品質(zhì),不能靠打價(jià)格戰(zhàn);二是要合規(guī),尊重當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī);三是要共贏,給客戶創(chuàng)造價(jià)值;四是要進(jìn)行產(chǎn)能布局,而不是簡(jiǎn)單地賣產(chǎn)品。
歐盟《新電池法》是把“雙刃劍”
自2019年起,歐洲就相繼出臺(tái)了一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)“綠色”轉(zhuǎn)型的法規(guī)新政。孟祥峰認(rèn)為其中最重要的法規(guī)就是《歐洲綠色協(xié)議》,因?yàn)檫@是一個(gè)綱領(lǐng)性的文件,后來(lái)發(fā)布的《歐洲氣侯法案》、歐盟“Fit for 55”計(jì)劃、歐盟REPowerEU計(jì)劃以及歐盟《新電池法》等,基本上都是在《歐洲綠色協(xié)議》這個(gè)大框架下制定出來(lái)的。
孟祥峰還指出,作為全球首個(gè)針對(duì)電池全生命周期階段進(jìn)行規(guī)范的法律文件,歐盟《新電池法》的一大重點(diǎn)就是增加了對(duì)電池碳足跡的要求,不僅設(shè)定了碳足跡的準(zhǔn)入門檻,還附有很多其他條件,如供應(yīng)鏈盡職調(diào)查、生態(tài)標(biāo)簽和“電池護(hù)照”等。
從歐盟《新電池法》推進(jìn)節(jié)點(diǎn)來(lái)看:2023年發(fā)布碳足跡核算規(guī)則;2025年要求電池生產(chǎn)廠商公布自己產(chǎn)品的碳足跡值;2026年對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)碳足跡進(jìn)行評(píng)級(jí),并制定碳足跡分級(jí)標(biāo)識(shí);2028年進(jìn)一步提高碳足跡準(zhǔn)入門檻,高于閾值的則無(wú)法進(jìn)入歐盟市場(chǎng)。
相比之下,我國(guó)尚無(wú)明確的碳足跡計(jì)算標(biāo)準(zhǔn),且缺乏統(tǒng)一管理,歐盟《新電池法》顯然是對(duì)我國(guó)動(dòng)力電池出口提出更高要求?!霸诜ㄒ?guī)上還存在一些挑戰(zhàn),但我們正在想各種辦法進(jìn)行解決。”孟祥峰建議,我國(guó)應(yīng)加快制定鋰離子電池碳足跡等相關(guān)國(guó)標(biāo)和行標(biāo)。
其實(shí)從整個(gè)電池產(chǎn)業(yè)上看,未來(lái)5-10年,全球降碳減排勢(shì)必會(huì)進(jìn)入攻堅(jiān)期與窗口期,這對(duì)于動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的交付效率和交付品質(zhì)來(lái)說(shuō),都會(huì)提出更高要求。在此背景下,歐盟《新電池法》或許并非刻意針對(duì)中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè),基于歐盟的高標(biāo)準(zhǔn)反而能在一定程度上促進(jìn)我國(guó)不斷完善電池全生命周期管理機(jī)制。
今年4月,寧德時(shí)代正式公布了自己的零碳戰(zhàn)略:2025年實(shí)現(xiàn)核心運(yùn)營(yíng)碳中和,2035年實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈碳中和。如果說(shuō)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)“前半場(chǎng)”是全面滿足市場(chǎng)需求,那么到了“后半場(chǎng)”就是如何引領(lǐng)市場(chǎng)并向高質(zhì)量躍升發(fā)展。顯然,寧德時(shí)代已經(jīng)為此做好了準(zhǔn)備,并希望成為零碳戰(zhàn)略的排頭兵,帶動(dòng)整個(gè)新能源汽車行業(yè)的零碳升級(jí)。
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