6月13日,知名基金經(jīng)理老將劉彥春在策略會(huì)上重磅喊話:關(guān)注消費(fèi),關(guān)注績(jī)優(yōu)公司。
【資料圖】
然后,這兩天的大消費(fèi)板塊果然開(kāi)始明顯走強(qiáng)。
這或許是一個(gè)巧合,但從本周開(kāi)始,市場(chǎng)確實(shí)開(kāi)始出現(xiàn)了一些顯著風(fēng)格變化。
從只有AI在唱獨(dú)角戲,到各順周期和成長(zhǎng)板塊龍頭開(kāi)始陸續(xù)高光亮相。
今天,恰逢美國(guó)6月停止加息,全球市場(chǎng)普天同慶,新能源、汽車、醫(yī)療、家電甚至很多其他順周期領(lǐng)域的龍頭,都顯著漲起來(lái)了。
不排除今天的A股行情只是短期狂歡,但從停止加息這個(gè)關(guān)鍵因素轉(zhuǎn)變的時(shí)點(diǎn)起,順周期和成長(zhǎng)板塊的關(guān)注度也已經(jīng)越來(lái)越高了。
01
回暖
今天的漲幅最大的主主角不再是AI產(chǎn)業(yè)鏈概念,而新能源、制造業(yè),甚至消費(fèi)、房地產(chǎn)業(yè)等表現(xiàn)也都很強(qiáng)。
隆基綠能,昨天在德國(guó)慕尼黑太陽(yáng)能光伏展覽會(huì)宣布在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率,重磅利好刺激下,今天收漲6.8%。同時(shí)也帶動(dòng)了整個(gè)電池概念的報(bào)復(fù)性暴漲。
儲(chǔ)能概念更是直接炸裂,超10個(gè)股漲幅超過(guò)10M。
甚至近日備受關(guān)注的寧德時(shí)代,也怒漲了8個(gè)點(diǎn),一舉重回萬(wàn)億大關(guān)。
另一些板塊,汽車、醫(yī)療、機(jī)器人等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股,表現(xiàn)一個(gè)比一個(gè)強(qiáng)。
還有大消費(fèi),除了這兩天表現(xiàn)比較強(qiáng)的白酒,之前被砸到地板的免稅巨頭中免都大漲了超過(guò)6%。
從資金視角看,也可以很顯著看到資金的高低轉(zhuǎn)場(chǎng)跡象。
一方面,今天凈流入最大規(guī)模的是,新能源、醫(yī)療、消費(fèi)、電力、制造業(yè)和房地產(chǎn)等板塊。
另一方面,盡管今天大部分的AI產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股表現(xiàn)依然上漲,但也普遍出現(xiàn)了日內(nèi)橫盤調(diào)整狀態(tài),背后是出現(xiàn)了大量AI+概念的主力資金都出現(xiàn)了資金流出,并且規(guī)模都很大。
同時(shí),今天的北上資金數(shù)據(jù)也佐證了這一個(gè)變化,從凈流出轉(zhuǎn)為重新回流,今天凈買入92億,主要買的還是白酒、汽車、家電等周期龍頭。
港股方面今天也大幅收漲,表現(xiàn)最好的板塊除了新能源、地產(chǎn),其他基本都是體育服飾、食品飲料、餐飲、旅游等大消費(fèi)概念。
很顯然,雖然今天順周期、和成長(zhǎng)板塊大反彈也有情緒刺激使然,但資金的高低切換這么明顯,再加上宏觀邏輯上的一些重要變化,大概率這個(gè)切換短期不會(huì)停下來(lái)。
不是說(shuō)AI板塊就此會(huì)告一段落,只是大概率很多高位股會(huì)進(jìn)入長(zhǎng)短線資金的洗盤博弈階段,波動(dòng)性會(huì)變得很大。對(duì)行業(yè)評(píng)判和心態(tài)不穩(wěn)的股民,接下來(lái)一段時(shí)間會(huì)變得很難受。
也不是說(shuō)順周期和成長(zhǎng)板塊從此會(huì)持續(xù)走強(qiáng),畢竟宏觀經(jīng)濟(jì)還沒(méi)見(jiàn)到足夠回暖,現(xiàn)在還有很多大資金還是很糾結(jié)要不要參與進(jìn)來(lái),但短炒的情緒真的很濃。
02
邏輯
其實(shí)昨天出的5月貨幣數(shù)據(jù)和今天的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),都是比較不及預(yù)期,且方向都是繼續(xù)向下,整體給市場(chǎng)的壓力是很大的。
投資增速放緩、工業(yè)生產(chǎn)下行,消費(fèi)持續(xù)疲軟,這些基礎(chǔ)數(shù)據(jù),都在說(shuō)明經(jīng)濟(jì)修復(fù)內(nèi)生依然動(dòng)力不足。
如果沒(méi)有足夠強(qiáng)大的新力量,這個(gè)趨勢(shì)短期基本不可能得到扭轉(zhuǎn)。
但好在,這些市場(chǎng)也是一直預(yù)期得到的,連月的走弱已經(jīng)讓市場(chǎng)對(duì)此的邊際反映減弱到很低了。
讓市場(chǎng)更在意的變化,有兩個(gè),且都是跟美國(guó)有關(guān)。
一是美國(guó)6月不再加息。雖然議息會(huì)議按時(shí)后面幾個(gè)月可能還有一次加息,但這一輪激烈的加息周期,伴隨美國(guó)的通脹開(kāi)始超預(yù)期回落,已經(jīng)非常明確看到頭了。
對(duì)于包括中國(guó)金融市場(chǎng)在內(nèi)的全球市場(chǎng),這都是極其重磅的轉(zhuǎn)變。
要知道,截至目前,中美利差超過(guò)3個(gè)點(diǎn),如此之大,資金很難抵得住不流出的誘惑。截至今年一季度,外資持有我國(guó)債券資產(chǎn)余額自最高點(diǎn)下滑8800億,流出規(guī)模占最高余額21.2%,持有股票資產(chǎn)余額自高點(diǎn)下滑4515億,下滑11.5%。從二季度的金融市場(chǎng)走勢(shì)看,這個(gè)流出增量可能更大。
這就是美國(guó)加息核武器的威力沖擊之一。
當(dāng)然,國(guó)內(nèi)股市失血的另一個(gè)因素還在注冊(cè)制之下,大量新股上市,以及上市企業(yè)融資。今年A股累計(jì)融資超過(guò)5600億,全球最多。
但主要還是在于美國(guó)加息,因?yàn)椴粌H導(dǎo)致流動(dòng)性壓力,還有影響經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期。
如今,加息周期走到盡頭,一切的擔(dān)憂也可以緩釋了。
接下來(lái),市場(chǎng)風(fēng)格是有望在大基金切入下走一段流動(dòng)性寬松交易風(fēng)格的。
二是中美加大溝通,帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)。先是美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯將于6月18日至19日,然后耶倫會(huì)見(jiàn)美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)董事會(huì)成員等美國(guó)商界領(lǐng)袖,強(qiáng)調(diào)與中國(guó)在貿(mào)易和投資上合作的重要性,還有比爾蓋茨也時(shí)隔三年半重訪北京。這些跡象已經(jīng)足夠說(shuō)明,中美的經(jīng)貿(mào)關(guān)系重新迎來(lái)暖意。
這絕對(duì)也是一劑強(qiáng)心劑,后續(xù)如果有什么重磅講話,市場(chǎng)肯定會(huì)有所反應(yīng)。
而大概率,會(huì)是跟經(jīng)貿(mào)有關(guān)的題材,是順周期的潛在利好。
另一方面。
在近期,關(guān)于國(guó)內(nèi)開(kāi)啟新一輪經(jīng)濟(jì)刺激的各種預(yù)測(cè)小作文很多,實(shí)際上,即使沒(méi)有新一輪重磅刺激方案,政策面刺激從來(lái)沒(méi)停過(guò),比如降息、大規(guī)模促消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)/高端制造/人工智能等科技領(lǐng)域的政策指引一直很強(qiáng),甚至地產(chǎn)/互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)/教育/游戲等之前被嚴(yán)監(jiān)管領(lǐng)域都得到很大態(tài)度轉(zhuǎn)變。
這些政策刺激,只是在各種利空因素沖擊下,影響力要么被顯著削弱,要么只在個(gè)別領(lǐng)域有所反應(yīng)。
過(guò)度放大利空因素,對(duì)利好因素視而不見(jiàn),是熊市的特征。
但也是一旦迎來(lái)重大轉(zhuǎn)變,這些政策所針對(duì)的領(lǐng)域,就會(huì)有預(yù)期差出現(xiàn)。
也就是大家常常說(shuō)的“黃金坑”。
目前絕大多數(shù)的順周期和成長(zhǎng)行業(yè)的大白馬都遭遇了腰斬待遇,有的甚至高位跌幅超過(guò)7成。
因?yàn)樗鼈儗?duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)期反應(yīng)一直都比較及時(shí)且充足,導(dǎo)致到現(xiàn)在,它們的絕大多數(shù)自身估值已經(jīng)處于了近年來(lái)的極低水平。
尤其銀行、基建、傳統(tǒng)能源、新能源、醫(yī)療醫(yī)藥、食品飲料等領(lǐng)域,是低估值重災(zāi)區(qū)。
這么低的估值水平,對(duì)長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō),賠率已近足夠OK了。
另外,我們不要忘記,之前上面一直力推的“中特估”在近期也是深度回調(diào)的領(lǐng)域,中特估的“長(zhǎng)期使命”還遠(yuǎn)沒(méi)有完成,現(xiàn)在隨著加息周期結(jié)束和國(guó)內(nèi)政策持續(xù)催化,它們百分之百是會(huì)再次回到舞臺(tái)C位的。
03
尾聲
AI相關(guān)概念板塊現(xiàn)在的邏輯還很硬,未來(lái)長(zhǎng)線空間也很足,目前AI+賽道的交易還很火,最關(guān)鍵的在于市場(chǎng)還很愿意相信,但不妨礙部分資金認(rèn)為賺夠了,從高位切換下來(lái)。
現(xiàn)在市場(chǎng)還有大量穩(wěn)健型的大資金沒(méi)有進(jìn)場(chǎng),它們是不敢去追現(xiàn)在估值已經(jīng)高位的AI產(chǎn)業(yè)的,但博弈這些低估值的順周期板塊,尤其中特估這些,問(wèn)題不大。
所以接下來(lái)中特估被資金重新盯上,那么不排除指數(shù)還會(huì)拉一把,進(jìn)而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
所以如果我們的預(yù)測(cè)方向沒(méi)錯(cuò),那么當(dāng)下的一些順周期和成長(zhǎng)行業(yè)中的一些大白馬,或許是適合長(zhǎng)線資金重新關(guān)注一下了的。(全文完)
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