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作者 | 饒婷

8月21日晚，上海貴酒上市平臺(tái)巖石股份發(fā)布了2023年半年報(bào)。

上半年，巖石股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，其營(yíng)收8.43億元，同比增長(zhǎng)69.73%，凈利潤(rùn)5351.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.22%。

巖石股份凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來源于政府補(bǔ)貼，剔除該項(xiàng)收入后，實(shí)際較去年同期增長(zhǎng)1.01%。

上半年，巖石股份的銷售費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)97.37%至3.52億元，已經(jīng)超出同期2.20億元的營(yíng)業(yè)成本，達(dá)到其利潤(rùn)的6.58倍。

為擴(kuò)大產(chǎn)能，巖石股份仍在繼續(xù)推進(jìn)3000 噸/年的填平補(bǔ)齊技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，上半年的在建工程增長(zhǎng)了近2.47億元，累計(jì)投資4.09億元。

此外，相較于高額的營(yíng)銷費(fèi)用，巖石股份在研發(fā)上的投入同樣低于業(yè)內(nèi)平均水平，上半年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用103.94萬(wàn)元，不到銷售費(fèi)用的0.5%。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)46.33%，主要源于政府補(bǔ)貼

財(cái)報(bào)顯示，上半年，巖石股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.43億元，同比增長(zhǎng)69.73%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5351.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.22%。

對(duì)此，巖石股份表示營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)系酒類銷售增加所致。

相比于第一季度，巖石股份第二季度營(yíng)收進(jìn)一步增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)略有下滑。

根據(jù)財(cái)報(bào)計(jì)算，第二季度巖石股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為4.55億元和2247.80萬(wàn)元。

2023年一季報(bào)中，巖石股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，同比增長(zhǎng)70.24%，凈利潤(rùn)3103.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)201.02%。

盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，巖石股份凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來源于政府補(bǔ)貼。

財(cái)報(bào)披露，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1674.41萬(wàn)元，約占凈利潤(rùn)的31.29%。去年同期的政府補(bǔ)助為19.88萬(wàn)元。

若同時(shí)除去政府補(bǔ)助收入，上半年凈利潤(rùn)約為3676.85萬(wàn)元，實(shí)際較去年同期增長(zhǎng)1.01%。

上半年銷售費(fèi)用3.52億元，同比增長(zhǎng)97.37%

除去政府補(bǔ)助，巖石股份實(shí)際仍處于增收不增利狀態(tài)，高漲的銷售費(fèi)用是重要原因之一。

財(cái)報(bào)顯示，上半年，巖石股份的銷售費(fèi)用高達(dá)3.52億元，同比增長(zhǎng)97.37%，已經(jīng)超出同期2.20億元的營(yíng)業(yè)成本，達(dá)到其利潤(rùn)的6.58倍。

2023年5月，《浪姐4》開播，上海貴酒旗下低度酒品牌十七光年官宣成為其合作伙伴。

根據(jù)官方露出統(tǒng)計(jì)，《浪姐4》首輪合作商包括上海貴酒等10家企業(yè)，品牌涉及行業(yè)包括乳制品、營(yíng)養(yǎng)品、汽車、糧油等。而據(jù)北京商報(bào)的預(yù)計(jì)，首輪招商費(fèi)用超10億元。

6月，上海貴酒作為2023年“上海夜生活節(jié)”的全程特約合作伙伴，發(fā)放3億元優(yōu)惠券，聯(lián)合百家餐飲企業(yè)推出消費(fèi)新體驗(yàn)。

此外，巖石股份的戶外媒體廣告覆蓋了徐家匯大屏、白玉蘭廣場(chǎng)、浦江游輪、觀光巴士等核心地標(biāo)及戶外媒體，以期提升品牌知名度。

在大量廣告宣傳的加持下，報(bào)告期內(nèi)，上海貴酒在醬酒行業(yè)的品牌影響力，從2022年的第十八位躍升至第九位。

高額銷售費(fèi)用確實(shí)給其營(yíng)收提供了一定的增長(zhǎng)動(dòng)力，但同時(shí)，巖石股份的營(yíng)收增速在正在放緩。

上半年，在大幅增長(zhǎng)銷售費(fèi)用超3.5億元的情況下，巖石股份的營(yíng)收增幅為69.73%，低于去年同期的118.84%。

累計(jì)投資擴(kuò)產(chǎn)4.09億元，研發(fā)費(fèi)用103.94萬(wàn)元

值得注意的是，上半年，巖石股份籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為3.58億元，同比大漲1800.02%。

對(duì)此，巖石股份表示主要系取得借款收到的現(xiàn)金增加以及非全資子公司貴州高醬少數(shù)股東增資所致。

同期，巖石股份投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流則為-2.97億元，同比下滑654.99%，公司表示主要系在建工程投入增加所致。

財(cái)報(bào)顯示，巖石股份上半年的在建工程增長(zhǎng)了近2.47億元，累計(jì)投資4.09億元，主要系醬香白酒技改擴(kuò)產(chǎn)工程投入增加所致。

巖石股份表示，報(bào)告期內(nèi)，公司正在繼續(xù)推進(jìn)3000 噸/年的填平補(bǔ)齊技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，進(jìn)一步提升產(chǎn)能和供應(yīng)鏈效率。

據(jù)悉，2022年8月，“環(huán)境影響評(píng)價(jià)信息公示平臺(tái)”公布了巖石股份子公司高醬酒業(yè)年產(chǎn)3000噸醬香型白酒技改的環(huán)評(píng)信息。

擴(kuò)產(chǎn)需求的背后,是巖石股份與銷量不成正比的產(chǎn)能以及對(duì)貼牌外采的依賴。

官網(wǎng)顯示，巖石股份目前共有6個(gè)醬香型品牌、3個(gè)濃香型品牌以及2個(gè)果酒品牌。

其中，依托控股股東上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司于2020年收購(gòu)的貴州高醬酒業(yè)，巖石股份目前擁有1600噸的醬香酒年產(chǎn)能。

根據(jù)巖石股份2022年年報(bào)，其醬香酒生產(chǎn)量為678.86千升，銷售量為1733.83千升，巖石股份也表示部分醬酒的生產(chǎn)需要依靠外采。

但按照中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2022年各白酒企業(yè)共宣布了近50個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，涉及資金不少于2000億元，擴(kuò)充產(chǎn)能百萬(wàn)噸。

這就意味著，酒企平均產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃在2萬(wàn)噸以上，投入資金在40億以上，遠(yuǎn)高于巖石股份的擴(kuò)產(chǎn)水平。

此外，相較于高額的營(yíng)銷費(fèi)用，巖石股份在研發(fā)上的投入同樣低于業(yè)內(nèi)平均水平。

財(cái)報(bào)顯示，上半年巖石股份累計(jì)研發(fā)費(fèi)用為103.94萬(wàn)元，不到銷售費(fèi)用的0.5%。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，20家上市白酒企業(yè)在研發(fā)方面的平均投入達(dá)到3235萬(wàn)元。

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