今年前8個月,美國破產(chǎn)申請同比暴漲54%,法興銀行警告,加息將導(dǎo)致更多“僵尸企業(yè)”破產(chǎn),并對就業(yè)市場產(chǎn)生可怕的影響……
美聯(lián)儲去年啟動了有史以來最激進(jìn)的貨幣政策收緊行動之一,在過去18個月里11次加息。法國興業(yè)銀行表示,這種高利率環(huán)境和更昂貴的借貸成本,已經(jīng)引發(fā)了一波企業(yè)倒閉潮,而這種情況可能會繼續(xù)增加。
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Epiq Bankruptcy的數(shù)據(jù)顯示,今年8月,美國共有634份破產(chǎn)申請。與12個月前的411份申請相比,這一數(shù)字增長了約54%。
“在我看來,這種‘新常態(tài)’顯然異常得驚人”,法國興業(yè)銀行研究員阿爾伯特?愛德華茲(Albert Edwards)周四在一份報告中寫道?!叭欢?,如果你只看大盤股,就會發(fā)現(xiàn)舊的‘常態(tài)’仍然適用,利率上升會引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)激增,這肯定會壓低整體經(jīng)濟(jì)”。
與大公司相比,中小型公司似乎尤其困難。愛德華茲指出,這些企業(yè)是整體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵驅(qū)動力,尤其是在就業(yè)方面,因此中小型公司的更多破產(chǎn)可能會是可怕的。
自2008年金融危機(jī)結(jié)束以來,多年的量化寬松政策以及廣泛的疫情救濟(jì)支出,使資產(chǎn)負(fù)債表不穩(wěn)定的公司得以生存下來,甚至在廉價債務(wù)普遍存在的情況下蓬勃發(fā)展。
今年6月,美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一篇論文中警告,陷入困境的美國公司比例的歷史性飆升可能會加劇美聯(lián)儲抗擊通脹對經(jīng)濟(jì)的沖擊。他們指出,更高的借貸成本將給大量企業(yè)帶來痛苦。
安德爾?佩雷斯-奧里夫(Ander Perez-Orive)和亞尼克?蒂默(Yannick Timmer)在論文中稱,“陷入財務(wù)困境的非金融企業(yè)所占比例已經(jīng)達(dá)到了上世紀(jì)70年代以來歷次緊縮時期的水平”。
根據(jù)他們當(dāng)時的計算,大約有37%的企業(yè)處于破產(chǎn)的邊緣。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說,“我們的假設(shè)是,在政策收緊之后,陷入困境的企業(yè)獲得外部融資的機(jī)會跟健康的企業(yè)相比明顯惡化,而在政策寬松之后,外部融資條件的變化不會明顯到足以改變這種情況”。
換句話說,在政策收緊時期,企業(yè)會感到痛苦,尤其是那些資產(chǎn)負(fù)債表較弱的企業(yè)。但與此同時,這并不意味著當(dāng)政策再次放松時痛苦就會消失。
法國興業(yè)銀行認(rèn)為,寬松的貨幣政策“讓這么多僵尸企業(yè)勉強(qiáng)維持生命”?!暗罱实拇蠓仙_實(shí)可能導(dǎo)致破產(chǎn)數(shù)量驚人地上升,這超出所有人擔(dān)憂(的水平)”。
來源:金融界
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