亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點 > 正文
茅臺五糧液之下,誰配當(dāng)老三?
2023-09-09 13:06:40來源: 市界

1994年,五糧液的銷售總額、利稅總額超越“汾老大”,成為了新晉“白酒一哥”。次年,在第50屆國際統(tǒng)計大會上,五糧液被授予“中國酒業(yè)大王”的稱號。同年,四川長虹與一汽分別獲得了“中國彩電大王”“中國汽車大王”的稱號。

“酒王”的位子,五糧液并沒有坐穩(wěn)。


【資料圖】

隨著廉價子孫產(chǎn)品開枝散葉,五糧液的品牌受到影響。而上市后的貴州茅臺,主動拓展市場,故事也越講越動聽。2013年,貴州茅臺的營收與凈利潤實現(xiàn)了對五糧液的全面超越。從此,五糧液將“酒王”的寶座拱手讓給了貴州茅臺。

近些年,五糧液追趕貴州茅臺,雖然追得艱難,甚至越追越遠,但是,行業(yè)老二的位置,五糧液坐得還算穩(wěn)當(dāng)。

貴州茅臺與五糧液這兩代“酒王”,穩(wěn)坐行業(yè)第一與第二的寶座,不給小弟們?nèi)魏畏闯臋C會。不過,兩代“酒王”身后老三的位子,爭奪卻越來越激烈了。

洋河保衛(wèi)老三

白酒行業(yè)對“老三”這個位子的爭奪,由來已久。從上市公司來看,這一場“爭奪戰(zhàn)”的主角主要有三個,分別為洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒。

2023年上半年,A股白酒五巨頭——貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖的營收依次為695.76億元、455.06億元、218.73億元、190.11億元、145.93億元。

從營收規(guī)模來看,洋河股份已經(jīng)當(dāng)了多年的老三。

2003年,洋河開創(chuàng)了綿柔型白酒,“藍色經(jīng)典”系列問世。那時候,洋河的營收規(guī)模尚小,還不足以與五糧液、茅臺、瀘州老窖等相提并論。

自推出“藍色經(jīng)典”以來,洋河股份以海之藍、天之藍、夢之藍三個系列,從中端到高端完成多個價格帶的卡位,適逢白酒行業(yè)“黃金十年”的起點,憑借次高端市場的先發(fā)優(yōu)勢,配合深度分銷及大力度營銷,創(chuàng)出了“洋河速度”。

2008年,洋河股份的營收超過了山西汾酒,變成了行業(yè)老四。而行業(yè)老三依然是在高端市場擁有話語權(quán)的瀘州老窖。

變局發(fā)生在2010年。

2010年,洋河股份收購了雙溝酒業(yè),使得本就飛速增長的洋河完成關(guān)鍵一躍,“茅五洋”的三甲格局自此形成,身后依次是瀘州老窖與山西汾酒。

從那年起,“茅五洋”的前三格局一直持續(xù)至今。但是,洋河這些年的發(fā)展也是起起伏伏。

從2019年開始,面對復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境和愈加激烈的競爭形勢,為追求健康可持續(xù)的發(fā)展,洋河進行戰(zhàn)略性調(diào)整,導(dǎo)致營收連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。

作為老三的洋河,自然少不了被拿來與“茅五”兩大巨頭做比較。彼時,貴州茅臺與五糧液仍然保持著以往的增長,相比之下,洋河股份確實落后于兩位大哥。自此,“掉隊”“失速”等詞語常與洋河相伴。

這給了瀘州老窖與山西汾酒靠近的機會。瀘州老窖天天喊著“重回前三”,山西汾酒的勢頭也很猛。不過,洋河股份還是守住了老三的位置。

經(jīng)過三年的休整后,“二次創(chuàng)業(yè)”的洋河終于在2022年“歸隊”。不過,從業(yè)績增速來看,洋河股份近幾年一直不如瀘州老窖與山西汾酒。

在2022年上半年,山西汾酒營收反超瀘州老窖。白酒行業(yè)上市公司前五的座次排名變成了貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖。此格局一直延續(xù)到2023年上半年。

2023年上半年,洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖的營收增速分別為15.68%、23.98%、25.11%??梢钥闯?,洋河股份雖然是“老三”,但是,山西汾酒與瀘州老窖一直窮追不舍。

而且,從營收規(guī)模來看,山西汾酒離洋河股份也越來越近了。2023年上半年,二者只相差28.62億元。

在凈利潤上,洋河的“老三保衛(wèi)戰(zhàn)”,打得更艱難。

瀘州老窖不服

在營收規(guī)模方面,洋河股份守住了老三的位置。但在盈利能力方面,瀘州老窖有話要說。

2001年,瀘州老窖在人民大會堂召開發(fā)布會,正式推出了塔尖產(chǎn)品“國窖1573”。名稱中的1573,指的是瀘州老窖坐擁的國寶窖池群的始建年份。

國窖1573的面世正好趕上了白酒行業(yè)的“黃金十年”,使瀘州老窖拿到了高端市場的入場券,也使其坐上了行業(yè)第三的位子。

“茅五瀘”的高端白酒三劍客組合也正式出道。

彼時,白酒行業(yè)一片繁榮,“黃金十年”即將沖向頂點,貴州茅臺的營收首次超過了五糧液。即使如此,飛天茅臺的出廠價也在500元上下,零售價尚不到700元。但是,瀘州老窖放話,要將國窖1573“平均價格調(diào)到5000元一瓶”。

價格還沒漲到5000元,行業(yè)地位卻很快就丟了。2010年,洋河股份營收反超瀘州老窖,次年,凈利潤也實現(xiàn)了反超。

2012年,限制“三公消費”的政令出臺,年底的時候酒鬼酒被曝出“塑化劑事件”,一系列因素的疊加致使白酒行業(yè)從“黃金十年”的頂峰急轉(zhuǎn)直下進入了深度調(diào)整期。

瀘州老窖一心要造奢侈品,還在逆市漲價。

2011年底2012年初,瀘州老窖一口氣將國窖1573的出廠價由635元提至889元,建議零售價由959元漲至1389元;2013年7月,又將國窖1573的出廠價提至999元,建議零售價漲至1589元,凌駕于兩位大哥“茅五”之上。

在行業(yè)的寒冬里,瀘州老窖是唯一一家大幅提價的企業(yè)。當(dāng)然,摔得也很慘。

國窖1573的銷量在2012年到2014年直線下滑,市場份額急劇縮減。2014年,瀘州老窖營收遭腰斬,凈利潤下滑超70%。當(dāng)時,有觀點認為,這種沒有銷量的漲價毫無意義,是一種“精神勝利”。

于是,洋河股份與瀘州老窖之間的差距,逐步拉大。

當(dāng)時,渠道價格出現(xiàn)了嚴重倒掛,國窖1573只好選擇降價,從1589元/瓶驟降至779元/瓶,降幅超50%。在這前后,積弊釋放,瀘州老窖的品牌嚴重受損。

2015年6月,瀘州老窖迎來了“淼峰”組合——董事長劉淼、總經(jīng)理林峰。

“淼峰”組合重新梳理了瀘州老窖的產(chǎn)品線,形成了“雙品牌、三品系、五大單品”的產(chǎn)品戰(zhàn)略,即國窖1573和瀘州老窖兩個品牌,國窖1573、窖齡酒和瀘州老窖三品系,以及國窖1573、窖齡酒、特曲、頭曲、二曲五大單品。

通過調(diào)整,瀘州老窖逐漸恢復(fù)了過來,并提出要“重回行業(yè)前三”。

國窖1573采取跟隨策略,緊跟五糧液的提價步伐。雖然洋河股份的業(yè)績與瀘州老窖拉開了差距,但是,在高端市場,國窖1573是瀘州老窖的王牌,市場份額僅次于貴州茅臺與五糧液。

在白酒行業(yè)的高端化進程中,高端產(chǎn)品對企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動十分重要。

從盈利能力來看,近幾年,瀘州老窖的毛利率一直領(lǐng)先于洋河股份與山西汾酒。從2020年開始,凈利率也實現(xiàn)了領(lǐng)先。

2021年,瀘州老窖歸母凈利潤還反超了洋河股份,成了行業(yè)老三,2022年同樣是老三。2023年上半年,洋河股份的歸母凈利潤再次實現(xiàn)反超,成為老三,但是,與瀘州老窖、山西汾酒的差距很小。

2023年上半年,洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒的歸母凈利潤分別為78.62億元、70.90億元、67.67億元??梢哉f,在利潤規(guī)模上,爭奪很激烈,老三的位置幾番易主。

不過,在資本市場上,從總市值來看,瀘州老窖是真正的老三,山西汾酒為老四,而洋河股份只能排在第五。

截至9月8日收盤,瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份的總市值分別為3434億元、3117億元、2060億元。

洋河股份雖然營收規(guī)模領(lǐng)先,但是,作為高端三巨頭之一,瀘州老窖在高端市場的地位及盈利能力,是洋河股份與山西汾酒難以匹敵的,而且其凈利潤也有反超的跡象。而山西汾酒近幾年的增長勢頭,又讓洋河股份難以望其項背。

山西汾酒猛追

從2022年山西汾酒營收反超瀘州老窖就可以看出,山西汾酒的發(fā)展勢頭很猛,至少在財報中是這樣表現(xiàn)的。

在白酒三大主流香型——濃香型、清香型、醬香型中,濃香型的老大是五糧液,清香型的老大是山西汾酒,醬香型的老大是貴州茅臺。這三個品牌,也都當(dāng)過白酒行業(yè)的老大。在貴州茅臺與五糧液之前,那是“汾老大”的天下。

在1988年放開名煙名酒價格后,五糧液通過多次提價,把握住了搶占行業(yè)制高點的時機?!胺诶洗蟆币矟q價了,不過,又主動給降了下來。汾酒當(dāng)時的決策是,要做“老百姓喝得起的名酒”。

到1993年,汾酒已經(jīng)連續(xù)坐了六年行業(yè)老大的位子。1994年1月,山西汾酒在上海證券交易所上市,填補了山西省在資本市場的空白,也成為國內(nèi)第一家上市的白酒企業(yè)。

但是,因為戰(zhàn)略定位等原因,汾酒失去了搶占高端白酒市場的先機。往后的熱鬧,大多屬于茅臺與五糧液。

1998年,受山西朔州假酒案的沖擊,疊加亞洲金融危機對白酒行業(yè)的影響,汾酒丟掉了70%的省外市場,行業(yè)地位嚴重下滑。

復(fù)興路上的山西汾酒,終于在近些年開始奮勇直追。

2017年,時任汾酒集團董事長、山西汾酒董事長李秋喜簽下考核“軍令狀”:一方面,三年內(nèi),要實現(xiàn)業(yè)績的增長指標;另一方面,三年內(nèi)完成汾酒集團的整體上市,實現(xiàn)集團公司層面的混合所有制改革。

2018年,還引入了戰(zhàn)略投資者華潤。2018年2月,華潤集團通過旗下公司華創(chuàng)鑫睿,以近52億元受讓山西汾酒11.45%的股權(quán),成為其第二大股東,參與了汾酒的混改。

彼時,山西汾酒表示,華潤作為戰(zhàn)略投資者,山西汾酒將借鑒其在消費品領(lǐng)域的運營經(jīng)驗,加強在產(chǎn)品推廣、渠道和品牌運作等方面的合作。截至2023年二季度末,華創(chuàng)鑫睿仍是山西汾酒第二大股東,持股11.38%。

總之,通過產(chǎn)業(yè)整合、收購控股股東汾酒集團相關(guān)資產(chǎn)等一系列舉措,2022年,快速增長的山西汾酒邁進了“200億俱樂部”。

從2017年到2022年,山西汾酒的營業(yè)收入從60.37億元一路暴增至262.14億元,歸母凈利潤也一路暴增,從9.44億元至80.96億元。

近幾年,山西汾酒的營收與歸母凈利潤增速,在整個白酒行業(yè)都是“相當(dāng)炸裂”的存在。

2021年12月20日,山西汾酒發(fā)布公告稱,公司董事會收到李秋喜的書面辭職報告,因到齡退休,李秋喜申請辭去公司董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務(wù)。辭去上述職務(wù)后,他不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

之后,1969年11月出生的山西應(yīng)縣人袁清茂接棒,成為汾酒的新任掌舵者。

對于老三的位置,曾經(jīng)的“汾老大”也是垂涎已久。袁清茂在多個場合提到,汾酒要做到“三分天下有其一”。

要三分天下,自然是緊盯洋河股份現(xiàn)在的位子。

2023年上半年,山西汾酒實現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元,同比增長23.98%;實現(xiàn)歸母凈利潤67.67億元,同比增長35%,繼續(xù)著高增長。

從2023年上半年的業(yè)績來看,白酒行業(yè)仍在加速分化,頭部酒企的營收與利潤在行業(yè)內(nèi)的占比,越來越大。同時,頭部酒企之間也越來越內(nèi)卷。

老三這個位子,瀘州老窖和山西汾酒盯得很緊,洋河坐得并不穩(wěn)。

作者 | 雷彥鵬

編輯 | 陳 芳

運營 | 賈天宇

關(guān)鍵詞:

專題新聞
  • 咸魚之王呂布配什么夢魘水晶 呂布夢魘水晶推薦[多圖]
  • 媒體解讀丨我市促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展
  • 場均40+10,NBL練級成功加盟CBA,金牛大殺器成又一個吉倫沃特
  • 9月8日基金凈值:鵬華高質(zhì)量增長混合A最新凈值0.7046,跌0.25%
  • 積小善,成大愛一一臥龍區(qū)蒲山鎮(zhèn)開展“99公益日”慈善募捐活動
  • 深圳如何形成破紀錄特大暴雨?會持續(xù)到何時?“海葵”殘渦最新移動方向是……

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com