8月3日盤后，天際股份（002759.SZ）公告，擬以4.6億元并購常熟市譽翔貿易公司（以下簡稱“譽翔貿易”）100%股份，進而間接持有常熟新特化工有限公司（以下簡稱“新特化工”）100%股份。

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收購新特化工，將對主營業(yè)務為鋰電池重要原材料六氟磷酸鋰的天際股份單一的產品結構帶來一定的改善。同時，新特化工盈利能力較強，若收購完成，未來每年至少能為天際股份貢獻幾千萬以上的凈利潤。

當天，天際股份收盤報13.55元/股，漲0.37%，市值55.36億元。

原料價格波動，擴大產業(yè)布局

天際股份主要生產鋰電池的重要原材料六氟磷酸鋰，以及新型鋰鹽、添加劑等產品。六氟磷酸鋰主要應用于儲能電池、動力電池及數碼、照明系列鋰電池等產品中。

目前，天際股份主營業(yè)務六氟磷酸鋰是行業(yè)三強之一，現有產能1.82萬噸。公司目前仍在擴產，2025年將達到3.70萬噸，2026年增加至5.20萬噸，相當于當前產能2.86倍。

除了對主業(yè)六氟磷酸鋰持續(xù)投入外，天際股份也在向上游氟化鋰環(huán)節(jié)擴張，目前在建6000噸高純氟化鋰。下游布局方面，天際股份與江蘇國泰、寧德新能源有戰(zhàn)略協同，共同持股江蘇泰瑞聯騰材料公司，其中寧德新能源持有5%的股份。

對新特化工的收購，也是天際股份拓寬利潤來源，延伸新能源產業(yè)鏈條的舉措。

新特化工是一家以磷化工系列產品和精細化工產品開發(fā)、生產和銷售為主業(yè)的化工企業(yè)。目前擁有三個主要的系列產品，即次磷酸鈉、四羥甲基系列和雙(2,4,4-三甲基戊基)膦酸，2023年上半年這三個系列產品的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的92%，均處于供不應求的狀態(tài)。

其中，雙(2,4,4-三甲基戊基)膦酸為鎳鈷分離劑，主要用于三元前驅體的提純以及廢舊動力電池中貴金屬的回收，也就是新能源電池產業(yè)鏈下游的重要材料。與天際股份主要應用于動力電池的六氟磷酸鋰具有一定的協同性。

新特化工的次磷酸鈉市場份額位列國內前三，其廣泛應用于顏料、食品工業(yè)、化學鍍劑、水處理劑、阻燃劑、工業(yè)鍋爐添加劑和抗氧劑等。在新能源領域，次磷酸鈉市場增長最快部分為阻燒劑，此外，還原劑也是重點，可用于航空航天、汽車、電子計算機等工業(yè)領域的化學鍍鎳。

官網顯示，新特化工現已擁有年產1.5萬噸次磷酸鈉、1萬噸磷酸三鈣、1萬噸阻燃劑及其它次磷酸鹽和精細磷化工產品，綜合產能名列世界前茅。

2023年，新特化工的雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸產品的產能已全部被客戶訂滿。同時，新特化工正準備通過技改將次磷酸鈉的產能擴產到2.55萬噸/年，將四羥甲基系列的產能擴產到2.12萬噸/年，將雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸的產能擴產到900噸/年，預計2024年完成全部技改工作。

在此背景下，天際股份選擇收購新特化工這樣一家業(yè)務協同的化工企業(yè)，可豐富公司的產品矩陣，擴充新能源材料品類，拓寬化工領域的布局，改變公司新能源板塊主營產品較為單一的現狀，可在一定程度上為天際股份的產業(yè)鏈延伸布局保駕護航。

預期盈利向好

除為天際股份拓寬產業(yè)鏈布局外，新特化工盈利能力較強，若收購完成，未來每年至少能為公司貢獻幾千萬以上的凈利潤。

盡管2023年以來，新能源行業(yè)及相關的化工行業(yè)在清理高成本庫存，產業(yè)鏈供需關系格局階段性失衡，疊加原材料價格大幅波動，行業(yè)內各家企業(yè)開工率普遍較低，行業(yè)整體的市場行情較為低迷。但新特化工的雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸2023年上半年的銷售額比2022年全年增長了3.6倍，產品供不應求。

同時，新特化工開拓國內外市場，吸引了包括美國、歐洲、南美、東南亞等國家和地區(qū)的客戶。新特化工2023年上半年產品出口的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的28.36%，較2022年增加了約3個百分點。

天際股份公告指出，隨著市場在今年第二季度后期觸底反彈，市場行情向好，新特化工產品更具有較強的競爭力和生命力，今年雖受限于產能，但仍預計新特化工下半年的業(yè)績比上半年有較大的反彈提升，2024年技改完成產能釋放后，新特化工的業(yè)績將有大幅增長。

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