IIF周三的報告顯示，全球債務在經(jīng)歷了爆炸性增長后，去年驟降4萬億美元，為2015年以來首次下滑，這是否意味著危機解除了？

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一項研究顯示，去年全球經(jīng)濟增長和通脹在疫情后反彈，這意味著全球經(jīng)濟中以美元計算的債務總額自2015年以來首次出現(xiàn)下滑。

國際金融研究所(IIF)周三發(fā)布的報告估計，全球債務的名義價值下降了約4萬億美元，總額略低于2021年突破的300萬億美元。

隨著借貸成本上升，尤其是新興市場國家借貸成本上升，富裕國家推動緊縮政策，整體使得債務總額下降了約6萬億美元至200萬億美元。

相比之下，發(fā)展中國家的債務總額創(chuàng)下了98萬億美元的歷史新高，其中俄羅斯、新加坡、印度、墨西哥和越南的債務增幅最大。

與此同時，經(jīng)濟活動更加強勁、通貨膨脹更為高企，都削弱了債務水平，全球債務與GDP的比率下降了12個百分點至GDP的338%，為連續(xù)第二年下降。

發(fā)達市場再次推動了全球債務比例的改善，發(fā)達市場整體債務比例下降了20個百分點，至390%。與此同時，新興市場的負債率上升了2個百分點，達到GDP的250%。

IIF進一步分析了這些數(shù)字，估計到2022年，新興市場政府債務占GDP的比例將從略低于64%攀升至近65%。

IIF表示:“由于2022年本幣兌美元匯率大幅下跌，許多發(fā)展中國家的外部公共債務負擔惡化?！?/p>

該機構補充稱，它已將國際投資者對新興市場本幣債務的需求推至多年來的低點，并且認為這一需求“沒有立即復蘇的跡象”。

摩根大通對全球債務形勢持不同看法，該機構在周三公布的一份分析報告中強調，盡管去年發(fā)達市場債務規(guī)模小幅下降，但自15年前全球金融危機以來，全球債務規(guī)模一直呈爆炸性增長。

債務可持續(xù)性受質疑，小摩稱危機仍未解除

根據(jù)摩根大通的計算，發(fā)達市場公共部門債務占GDP的比例已從金融危機前的73%飆升至122%，21個主要經(jīng)濟體中有13個經(jīng)濟體的債務占GDP的比例超過30個百分點，其中9個經(jīng)濟體債務占比超過45%。

反觀金融危機爆發(fā)前的40年里，債務僅增長了40%，且這段時期里也發(fā)生過重大的金融沖擊，包括20世紀70年代的滯脹和80年代的財政支出熱潮。

摩根大通分析師表示:“債務在短短15年內發(fā)生如此大的變化，引發(fā)了人們對債務可持續(xù)性的質疑。”他們指出，此前英國前首相特拉斯政府提出無資金支持的減稅計劃時，英國金融市場就因此出現(xiàn)了混亂。

根據(jù)債務可持續(xù)性框架，他們還估計，發(fā)達市場的基本債務余額(不含利息的凈貸款)需要從目前占GDP的-3.4%的平均水平提高3.8%，才能防止債務上升。

如果美國要維持債務穩(wěn)定，需要把政策收緊4.4%，而在目前主要經(jīng)濟體中債務水平最高的日本，這一比例為9%。

如果發(fā)達市場作為一個整體希望將債務降低到金融危機前的水平，那么如果要將債務與GDP之比降低近40%，就需要在10年內保持4.3%的基本貸款盈余，即在10年內把巨額財政緊縮幅度維持在7.7%。摩根大通分析師對此表示，“債務穩(wěn)定?算了吧。”

關鍵詞： 萬億美元 金融危機 摩根大通