作為一家歷史悠久的全球性的氫服務企業(yè)，Nel ASA (Nel)的歷史可以追溯到1927年，主要從事氫電解槽制造與加氫站業(yè)務，是全球最大的氫電解槽供應商。2020年起，在歐盟和美國在凈零排放計劃向市場投入數(shù)千億美元刺激下，氫能裝備市場需求激增，Nel公司營收也出現(xiàn)大幅增長。

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作為全球電解槽龍頭企業(yè)，NEL的市場情況無不反映出歐美甚至全球電解槽的發(fā)展情況。2月28日，NEL發(fā)布了其2022年第四季度報告，氫云鏈希望通過對其財報的分析了解當前歐美電解槽市場的變化。

整體情況：電解槽支撐NEL年度營收的高增長

電解槽營收大漲61%支撐NEL年度營收的高增長。如圖表1所示，2022年NEL總營收為9.94億挪威克朗，同比增長25%，其中電解槽收入為7.48億、加氫站等收入為2.45億挪威克朗。與2021年的情況類似，2022年NEL營收增量主要來自電解槽業(yè)務，其加氫站等收入出現(xiàn)了進一步收縮的情況。2022年NEL電解槽營收甚至已經接近2021年全年營收。

新增訂單“膨脹”，9成以上來自電解槽。2022年NEL新增訂單達22.75億挪威克朗，較2021年增長135%，其中9成以上來自電解槽業(yè)務。

圖表1 NEL2021-2022年營收情況

來源：NEL財報 氫云鏈整理計算

歐洲應用端進展緩慢影響加氫站建設。當前全球加氫站建設主要來自歐洲和亞洲地區(qū)，而歐洲在燃料電池汽車等推廣上較慢影響加氫站的推廣，甚至英國等地區(qū)出現(xiàn)了拆除加氫站的情況。數(shù)據(jù)顯示，2022年歐洲新增運營加氫站45座，歐洲近幾年加氫站增長的緩慢使得亞洲地區(qū)加氫站數(shù)量自2019年實現(xiàn)趕超歐洲后，差距被持續(xù)拉大。與此同時，歐洲加氫站市場面臨來自殼牌、法液空、林德等巨頭的競爭。

電解槽情況：堿性訂單空前爆發(fā)，PEM同步創(chuàng)營收新高

2022年PEM微增、堿性暴增500%。如圖表2所示，NEL2021年堿性電解槽營收為5646萬挪威克朗、PEM電解槽營收為4.1億挪威克朗，2021年NEL PEM電解槽營收增長了68%，堿性電解槽則下降了40%。然而2022年，堿性電解槽出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，如圖表3所示，2022年NEL堿性電解槽營收達到空前的3.3億挪威克朗、PEM則同步以4.2億挪威克朗創(chuàng)下新高。同比來看，NEL2022年PEM營收同比微增2%，而堿性則同比暴增482%。

圖表2 2021年NEL電解槽季度營收情況

來源：NEL財報 氫云鏈計算整理

圖表2 2022年NEL電解槽季度營收情況

來源：NEL財報 氫云鏈計算整理

堿性電解槽積壓訂單同步暴增。如圖表1所示，NEL積壓訂單從2021年底的12.30億暴增至2022年底的26.13億，其中僅2022年第4季度來自Woodside的堿性訂單就達6億挪威克朗。

小 結

得益于NEL電解槽的龍頭地位，隨著全球氫能產業(yè)的蓬勃發(fā)展，NEL來自電解槽的營收在近年錄得了較高的增長。而從其技術路線來看，2022年前的增長主要來自于PEM，堿性甚至出現(xiàn)了持續(xù)萎縮的情況，而到了2022年，堿性電解槽開始爆發(fā)。從NEL積壓訂單、產能和政府財政等方面情況來看，堿性的高增長或仍將持續(xù)一段時間。

無獨有偶，歐洲蒂森克虜伯的積壓訂單也是相似情況，而隨著歐洲綠氫標準的出臺，歐洲對于電解槽的需求或將進一步增長。這對于國內企業(yè)來說無疑是個機會，事實上，國內諸如中船718所、瑞麟科技等企業(yè)已實現(xiàn)設備的出口。

編輯：風氫揚 校對：氫氫我心 審核：氫云小仙女

來源：氫云鏈

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