2月23日周四，美國商務(wù)部公布了去年四季度美國GDP的二讀數(shù)據(jù)，終讀數(shù)據(jù)于3月30日發(fā)布。

美國四季度GDP二讀意外下修，由于經(jīng)濟(jì)的主要引擎消費者支出不佳

(相關(guān)資料圖)

其中，經(jīng)季節(jié)和通脹調(diào)整后的實際GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）年率增長2.7%，弱于上月公布的初值2.9%和三季度的3.2%。這等于該數(shù)據(jù)被意外下修，市場原本預(yù)計二讀數(shù)值不會做出調(diào)整。

這主要是由于約占美國經(jīng)濟(jì)體量2/3的消費者支出被下調(diào)。當(dāng)季消費者支出年化增長1.4%，弱于初值2.1%和預(yù)期的2%，受到汽車和電器等耐用品購買量連續(xù)第三個季度下降的拖累。

分析指出，美國消費者支出放緩是一個潛在的危險信號，其四季度年率增幅為歐美疫情爆發(fā)初期以來的第二弱水平。作為經(jīng)濟(jì)的主要引擎，支出減速暗示新的一年開局不佳。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在2023年一季度將很難達(dá)到去年四季度的表現(xiàn)，即便去年底的增長率“已經(jīng)如此平淡”。根據(jù)早期數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度將大幅放緩，甚至出現(xiàn)萎縮。標(biāo)普全球市場智庫周二估計，今年一季度美國GDP將萎縮0.5%，預(yù)計全年GDP僅增長0.7%：

“不斷上升的利率和高通脹，正迫使消費者和企業(yè)削減支出與投資，尤其是在住房和建筑等對利率敏感的領(lǐng)域?！?/p>

美國商務(wù)部解釋稱，消費者支出中的服務(wù)業(yè)支出有所增長，部分被商品支出的減少所抵消。對服務(wù)業(yè)的支出增長主要來自醫(yī)療保健以及住房和公用事業(yè)，商品支出減少體現(xiàn)在耐用品和珠寶。

還有分析指出，剔除貿(mào)易、政府支出和庫存后，衡量潛在需求的一個關(guān)鍵指標(biāo)——經(jīng)通脹調(diào)整后的國內(nèi)私人購買者最終銷售額僅增長0.1%，是歐美疫情爆發(fā)以來最弱水平，突顯經(jīng)濟(jì)失速。

企業(yè)支出比預(yù)期強勁，但削減新設(shè)備投資，美聯(lián)儲最青睞的PCE通脹指標(biāo)全線上修

不過，去年四季度的美國企業(yè)支出比預(yù)期強勁，非住宅固定投資年率增長3.3%，高于初值的0.7%， 主要反映公司對建筑物和鉆井平臺等結(jié)構(gòu)的投資，以及知識產(chǎn)權(quán)支出增加，但削減新設(shè)備支出。

與三季度相比經(jīng)濟(jì)減速，主要反映了出口下滑，以及消費者支出、非住宅固定投資、州和地方政府支出的放緩，但被私人庫存投資回升、住宅固定投資降幅較小和聯(lián)邦政府支出加速部分抵消。

備受關(guān)注的通脹指標(biāo)全面上修。美國四季度個人消費支出（PCE）價格指數(shù)上漲3.7%，較初值上修0.5個百分點?？鄢称泛湍茉粗蟮暮诵腜CE價格指數(shù)上漲4.3%，初值為3.9%。

同時，四季度個人可支配收入較初值上修至增幅8.6%，經(jīng)通脹調(diào)整后的實際個人可支配收入增長4.8%，較初值上修1.5個百分點。當(dāng)季個人儲蓄也上修，衡量個人儲蓄占可支配收入百分比的個人儲蓄率為3.9%，較初值上修0.5個百分點。或暗示美國消費支出還將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)增長助力。

去年美國實際GDP增速2.1%，僅為2021年增幅5.9%的1/3，“增長正在失去動力”

對于2022全年，實際GDP年率增長二讀數(shù)據(jù)為2.1%，僅為2021年增幅5.9%的1/3。去年的PCE價格指數(shù)上漲6.3%，高于2021年的增幅4%，核心PCE價格指數(shù)去年漲5%，高于2021年的3.5%。

值得注意的是，本份GDP二讀數(shù)據(jù)提到，美國樓市走弱明顯對經(jīng)濟(jì)增長造成拖累，住宅固定投資四季度年率驟降25.9%。進(jìn)出口都體現(xiàn)出以耐用消費品為首的商品減少，以旅行和運輸為主導(dǎo)的服務(wù)內(nèi)容增加，去年末的出口下降1.6%，強勢美元和疲軟的海外增長損害對美國制造品需求。

分析普遍認(rèn)為，去年四季度美國GDP數(shù)據(jù)仍屬于“穩(wěn)健”，但經(jīng)濟(jì)降溫速度快于此前預(yù)期，顯示“盡管美國經(jīng)濟(jì)仍在增長，但它正在失去動力?！?/p>

預(yù)計明日發(fā)布的1月PCE通脹環(huán)比強勁增長，美聯(lián)儲或被迫加息時間比預(yù)期更久

有人稱，經(jīng)濟(jì)略微降溫對風(fēng)險資產(chǎn)或為好消息，既增加了美聯(lián)儲放緩加息步伐的理由，也抬升了“經(jīng)濟(jì)軟著陸”、而非硬著陸的希望。

不過，經(jīng)濟(jì)活動強勁和通脹降溫進(jìn)展慢于此前預(yù)期，可能迫使美聯(lián)儲的加息時間比預(yù)期更久，這將令黃金市場面臨持續(xù)的拋售壓力，并有助于提振美元。

市場聚焦周五發(fā)布的美聯(lián)儲首選通脹指標(biāo)——1月個人消費支出PCE價格指數(shù)，預(yù)計核心PCE通脹將環(huán)比強勁上漲0.5%。

還有分析稱，近期數(shù)據(jù)表明美國消費者支出在2023年初出現(xiàn)反彈，就業(yè)市場異常強勁，失業(yè)率降至53年來最低。再加上對去年四季度通脹的向上修正，表明存在更持久的價格壓力風(fēng)險。

美國四季度GDP二讀數(shù)據(jù)發(fā)布后，現(xiàn)貨黃金短線下跌8美元，報1818.54美元/盎司，美國國債擴(kuò)大跌幅，美元指數(shù)短線走高15點，現(xiàn)報104.59，市場變動均符合市場對美聯(lián)儲將持續(xù)加息的押注。

關(guān)鍵詞： 固定投資 個人儲蓄 個百分點