借由港股通買賣港股已經(jīng)是內(nèi)地投資者投資的重要手段，因?yàn)檫@一渠道能夠提供的交易品種已經(jīng)覆蓋了港股市場的很大一部分，而且大多數(shù)品種的流動(dòng)性也相對(duì)合理。但在結(jié)算環(huán)節(jié)，內(nèi)地投資者買賣香港股票等品種的款項(xiàng)雖然交收人民幣，這些款項(xiàng)計(jì)算時(shí)的幣種卻仍為港幣，意味著哪怕不考慮手續(xù)費(fèi)因素，最終損益也會(huì)受港幣匯率的影響。

這種情況下，部分港股上市公司有望加設(shè)的人民幣交易柜臺(tái)，正是解決前述問題的舉措之一。

01

(相關(guān)資料圖)

優(yōu)勢不止免換匯

按照港交所方面的信息，直接通過人民幣交易柜臺(tái)買賣，其優(yōu)勢不止交易免于事先換匯這么簡單。

根據(jù)港交所的常見問題解釋，擁有“雙柜臺(tái)”的發(fā)行人能夠?yàn)橥顿Y者提供不同交易貨幣選擇，以及開拓人民幣交易量的新潛在渠道。由交易所指定的雙柜臺(tái)證券可以引入莊家以提供流動(dòng)性，并縮小港幣及人民幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。

說得通俗一點(diǎn)，莊家的角色類似A股科創(chuàng)板等板塊的做市商，在他們的參與之下，投資者難以在心儀價(jià)位買賣的情況出現(xiàn)頻率會(huì)更低，而且港幣及人民幣柜臺(tái)的交易價(jià)格出現(xiàn)巨大差距的情況也會(huì)更少。

（來源：港交所官網(wǎng)）

不止如此，在同一品種同時(shí)掛出不同幣種柜臺(tái)的情況下，有的投資者可能會(huì)認(rèn)為買賣均需要在同一柜臺(tái)完成，這一點(diǎn)港交所也做出了解釋。

同樣是按該所常見問題解釋當(dāng)中的說法，同一品種不同幣種柜臺(tái)之間可以通過股票代碼（同一品種五位代碼中后四位一致）、股份簡稱（人民幣柜臺(tái)簡稱后面有-R后綴）進(jìn)行區(qū)分，二者代表的股份也屬于同一類別，二者之間可以互相轉(zhuǎn)換。在這種情況下，如果先從某一幣種的柜臺(tái)買入，再由另一幣種的柜臺(tái)賣出，上述交易會(huì)被視為賣出持股，賣空時(shí)的情況也與此大致相當(dāng)。

不過港交所同時(shí)提醒投資者，因應(yīng)營運(yùn)能力、系統(tǒng)限制、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等因素，最終是否提供跨柜臺(tái)交易服務(wù)由交易所參與者及結(jié)算參與者自行決定。

（來源：港交所官網(wǎng)）

不僅如此，港交所在相關(guān)解釋中還提醒投資者，雖然上市品種可提供人民幣交易柜臺(tái)，但在該柜臺(tái)交易產(chǎn)生的稅費(fèi)仍需要以港幣支付，不過部分經(jīng)紀(jì)商可能會(huì)允許投資者以人民幣繳納相關(guān)費(fèi)用，并轉(zhuǎn)換至港幣以完成支付。

合理推測，考慮到港股通的現(xiàn)行港方稅費(fèi)收取機(jī)制是按港幣計(jì)算，以人民幣收取，不排除人民幣交易柜臺(tái)上線之后會(huì)有改動(dòng)，但具體仍需等待后續(xù)的實(shí)施細(xì)則。

（來源：港交所官網(wǎng)）

02

公司為何感興趣？

在能夠獲得更高流動(dòng)性，加設(shè)人民幣柜臺(tái)也不收費(fèi)的情況下，有不少人對(duì)于這一新鮮機(jī)制表現(xiàn)出了興趣，部分上市公司則是搶先一步，已經(jīng)提交了加設(shè)柜臺(tái)的申請(qǐng)。根據(jù)港交所披露易的信息，截至目前，年內(nèi)共有7家港股上市公司公告提交或正在提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)，涵蓋華潤啤酒、友邦保險(xiǎn)、安踏體育、香港交易所、中銀香港、吉利汽車、快手-W等。

在對(duì)上述7份公告整理后可以發(fā)現(xiàn)，這些公司的關(guān)注重點(diǎn)與港交所在前述解釋當(dāng)中提及的要點(diǎn)大同小異。

以最晚公布的華潤啤酒為例，該公司在3月24日發(fā)布的公告中指出，公司提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)，是對(duì)聯(lián)交所新推出的港幣－人民幣雙柜臺(tái)模式的支持，根據(jù)上述模式在現(xiàn)有港幣柜臺(tái)的基礎(chǔ)上增設(shè)人民幣柜臺(tái)，能為公司股東及潛在投資者提供一個(gè)新的貨幣交易選擇，以及可能提升流動(dòng)性的機(jī)會(huì)。

（來源：港交所）

03

機(jī)構(gòu)人士怎么看？

對(duì)于這種新興的交易機(jī)制，專業(yè)人士也表達(dá)了自己的看法。

《證券日?qǐng)?bào)》在報(bào)道時(shí)，曾經(jīng)引用中信建投證券非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然的觀點(diǎn)指出，一方面，莊家機(jī)制下莊家可為人民幣柜臺(tái)提供持續(xù)報(bào)價(jià)及響應(yīng)報(bào)價(jià)，以便投資者在所需價(jià)格進(jìn)行買賣；另一方面，在港股市場股票印花稅占證券交易費(fèi)用的比重超過90％，豁免印花稅降低莊家交易成本，將縮窄雙幣柜臺(tái)價(jià)差。

與此同時(shí)，財(cái)聯(lián)社在報(bào)道時(shí)也引用了國信證券海外研究小組的研報(bào)觀點(diǎn)指出，隨著投資港股的便利性提升，越來越多的人民幣資金有望參與港股交易，港股資金的成交量和活躍度將逐步提升，這將促進(jìn)港股價(jià)值的修復(fù)，并進(jìn)一步縮小AH股溢價(jià)。

來源：證券之星

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