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中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第二季度（總第101次）例會6月28日在北京召開。會議指出，深化匯率市場化改革，引導企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

央行在此次例會上提出“堅決防范匯率大起大落風險”的要求，一方面，是針對全球金融市場不太穩(wěn)定、發(fā)達國家持續(xù)收緊金融政策產(chǎn)生的沖擊效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，以及一些國家金融企業(yè)風險頻出，可能對全球金融市場帶來新的風險提出的，是為了防患于未然；另一方面，也是針對近一段時間以來人民幣匯率發(fā)生一定波動，人民幣出現(xiàn)貶值現(xiàn)象提出的預警措施，發(fā)出的積極聲音。

雖然說匯率波動是很正常的現(xiàn)象，只要融入金融市場，只要參與貿(mào)易交易，只要與其他國家打交道，就不可能保持匯率的絕對穩(wěn)定，不可能不出現(xiàn)波動現(xiàn)象，前提是，不能出現(xiàn)大幅波動、大起大落現(xiàn)象，不能失控，不能放任不管。如果匯率出現(xiàn)不規(guī)則波動、無序波動，就需要用有形之手調(diào)控，確保匯率進入有序、規(guī)范波動范圍。否則，就會對金融市場產(chǎn)生沖擊，對企業(yè)、尤其是出口企業(yè)產(chǎn)生嚴重影響。

中國在匯率方面，總體是平穩(wěn)有序的，是在合理范圍內(nèi)雙向波動的。即便遭受全球金融市場持續(xù)緊縮帶來的強烈沖擊和影響，匯率也是保持良好的波動狀態(tài)，在合理范圍內(nèi)有序波動，沒有對企業(yè)帶來明顯的沖擊和影響，從而給外貿(mào)進出口業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的條件。一個很重要的原因，就是經(jīng)濟穩(wěn)定帶來的匯率基礎(chǔ)穩(wěn)定，實體經(jīng)濟沒有在金融危機中出現(xiàn)嚴重風險，給匯率市場穩(wěn)定打下了堅實基礎(chǔ)。

事實也是，無論從全球經(jīng)濟角度來看，還是從中國實際來看，只要金融與實體經(jīng)濟貼得近，金融沒有脫離實體經(jīng)濟，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的意識強，匯率的波動就不會太大。即便外部形勢發(fā)生很大變化，經(jīng)濟內(nèi)部的穩(wěn)定也會有效應(yīng)對外部壓力，保證匯率在合理范圍內(nèi)波動，不對企業(yè)經(jīng)營等構(gòu)成威脅。

為什么在經(jīng)濟恢復狀態(tài)較好，宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，企業(yè)效益逐步改善的大背景下，卻出現(xiàn)了匯率波動加大、人民幣貶值現(xiàn)象。除了發(fā)達國家、尤其是美國持續(xù)加息、持續(xù)收緊貨幣政策，導致人民幣被動貶值之外，最主要的還在于制造業(yè)恢復不如預期、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，從而讓投資者對中國經(jīng)濟預期不是十分強烈有關(guān)。而制造業(yè)恢復不如預期，與金融對制造業(yè)的服務(wù)效率不高、支持力度不大、針對性不強有著密切關(guān)系。尤其是中小型制造企業(yè)，長期得不到金融的有效支持，導致很多中小制造企業(yè)未能健康發(fā)展，未能通過創(chuàng)新增強發(fā)展動力和市場競爭力。如果金融對制造業(yè)的支持，對中小制造企業(yè)的支持，能夠像對房地產(chǎn)、政府融資平臺、極少數(shù)國有大型企業(yè)那樣，制造業(yè)就絕對不會像現(xiàn)在這樣。反過來，其對匯率穩(wěn)定的作用，也會充分顯現(xiàn)。其他國家想通過操縱市場來制造人民幣匯率波動，也無法達到目的，無法對中國金融市場、匯率市場產(chǎn)生任何影響。

正是因為如此，加大金融對實體經(jīng)濟、尤其是制造業(yè)的支持，緊密金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系，讓金融更多貼近制造業(yè)、中小制造企業(yè)，就成了非常重要而緊迫的一項任務(wù)。對此，央行例會也要求，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，落實好加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案，引導金融機構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款，支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。關(guān)鍵就在于，這些要求能否落到實處，并成為商業(yè)金融機構(gòu)的自覺行動，央行將出臺什么樣的工作方案和工作機制。

引發(fā)近期匯率波動的另一個因素，應(yīng)當是房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)風險沒有有效化解，捆綁于存量房身上的債務(wù)，比此前更多，庫存房也更多，導致外界對房地產(chǎn)市場風險的擔憂，擔心房地產(chǎn)企業(yè)會成為影響中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定的風險因素，從而對中國央行會不會超發(fā)貨幣形成預期，導致人民幣出現(xiàn)階段性貶值。這也從一個側(cè)面說明，對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)決不能再“輸血”，該破產(chǎn)的應(yīng)當破產(chǎn)，該兼并的應(yīng)當兼并，過度救助，反而會讓風險擴大，讓投資者更加不看好房地產(chǎn)市場。對房地產(chǎn)市場的風險，應(yīng)當采取“圍魏救趙”方式，把更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟、尤其是制造業(yè)，通過制造業(yè)的有序有效恢復，擴大就業(yè)，增加居民收入，增強居民購房能力，來推動房地產(chǎn)市場穩(wěn)定。否則，風險難除，對金融市場、匯率市場等都會帶來不利影響。

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