在過(guò)去的兩個(gè)月里，美國(guó)地區(qū)性銀行陷入持續(xù)動(dòng)蕩之中。3月初，硅谷銀行、簽名銀行、Silvergate銀行倒閉；5月1日，第一共和銀行倒閉，被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管后出售給摩根大通，成為美國(guó)歷史上第二大的破產(chǎn)銀行。

其中，硅谷銀行的倒閉引發(fā)了巨大的市場(chǎng)動(dòng)蕩。這家成立于1983年的銀行，破產(chǎn)前是美國(guó)第16大銀行，主要服務(wù)于美國(guó)中小型創(chuàng)業(yè)公司和風(fēng)投基金。截至2022年底，硅谷銀行總資產(chǎn)2090億美元，其中美國(guó)國(guó)債、抵押貸款支持證券（MBS）等證券投資約1200億美元，負(fù)債端存款總額約1754億美元。美聯(lián)儲(chǔ)陡峭加息背景下，創(chuàng)業(yè)公司現(xiàn)金流趨緊，硅谷銀行存款持續(xù)下降，需出售證券資產(chǎn)補(bǔ)充流動(dòng)性，導(dǎo)致其證券資產(chǎn)從浮虧轉(zhuǎn)為實(shí)虧。巨額虧損引發(fā)大規(guī)模擠兌，繼而崩潰。

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硅谷銀行的倒閉，以及美國(guó)地區(qū)性銀行的持續(xù)動(dòng)蕩能為中國(guó)帶來(lái)怎樣的啟示？

5月15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱(chēng)《報(bào)告》），單設(shè)專(zhuān)欄談?wù)摴韫茹y行事件。

央行在《報(bào)告》中指出，“我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口小，硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響可控。當(dāng)前我國(guó)金融體系運(yùn)行穩(wěn)健，金融業(yè)總資產(chǎn)中占比超過(guò)90%的銀行業(yè)總體穩(wěn)定，絕大多數(shù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)處于安全邊界內(nèi)，銀行業(yè)總資產(chǎn)中占比約七成的24家大型銀行一直保持評(píng)級(jí)優(yōu)良。”

央行在《報(bào)告》還談及四點(diǎn)啟示：貨幣政策應(yīng)避免大放大收、中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)重視、處置金融風(fēng)險(xiǎn)要迅速且強(qiáng)力、銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性應(yīng)關(guān)注。

一是貨幣政策應(yīng)避免大放大收。

疫情期間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體推行量化寬松政策、快速實(shí)施零利率，后續(xù)又因通脹高企而快速加息縮表，使商業(yè)銀行在寬松階段配置的低收益資產(chǎn)，需要在緊縮階段用高利率負(fù)債平衡，造成較大虧損。相對(duì)而言，我國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)健、正常的貨幣政策，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)支持力度，有效保持物價(jià)穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，為金融穩(wěn)定打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二是中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)重視。

2008年金融危機(jī)后，各國(guó)普遍加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估和監(jiān)管，而對(duì)中小型金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注相對(duì)有限。2018年，美國(guó)決定對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，硅谷銀行在破產(chǎn)前屬于“第四類(lèi)”機(jī)構(gòu)，適用較為寬松的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，由于過(guò)渡期安排和兩年一次的壓力測(cè)試要求，硅谷銀行直到破產(chǎn)前都未開(kāi)展壓力測(cè)試。事實(shí)上，中小金融機(jī)構(gòu)的承壓能力更弱、脆弱性更明顯，同樣有可能在風(fēng)險(xiǎn)積累和市場(chǎng)恐慌中釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三是處置金融風(fēng)險(xiǎn)要迅速且強(qiáng)力。

硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)處置相當(dāng)迅速。FDIC按照“五一機(jī)制”接管硅谷銀行，即周五宣布接管并成立過(guò)橋銀行，周一重新開(kāi)業(yè)。美財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC也快速履行法定程序，及時(shí)宣布為硅谷銀行所有存款人提供全額保障，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，相關(guān)成本將由FDIC向銀行業(yè)征收特別保費(fèi)彌補(bǔ)。

這表明迅速且強(qiáng)力的應(yīng)對(duì)措施對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心、處置金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，也反映出充分的法律授權(quán)、豐富的政策工具、充足的風(fēng)險(xiǎn)處置資源的重要性，值得借鑒。

四是銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性應(yīng)關(guān)注。

從負(fù)債端看，硅谷銀行的存款多來(lái)源于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，客戶(hù)同質(zhì)性高，儲(chǔ)蓄存款占比很低，90%以上的存款不屬于受保存款，負(fù)債結(jié)構(gòu)欠穩(wěn)定。從資產(chǎn)端看，硅谷銀行貸款占總資產(chǎn)的比例僅為35%，57%的資產(chǎn)投資于美國(guó)國(guó)債和住房抵押貸款支持證券，且缺乏有效應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖安排。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定最終引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有鑒于此，銀行要用好壓力測(cè)試等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，充分考慮各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)情景，做好極端情況下的應(yīng)對(duì)預(yù)案，使自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配。

央行在《報(bào)告》中指出，對(duì)于下一步工作，金融管理部門(mén)將持續(xù)強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。一是加快推進(jìn)金融穩(wěn)定法制建設(shè)，推動(dòng)《金融穩(wěn)定法》出臺(tái)，健全市場(chǎng)化、法治化金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。二是加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警，充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度的早期糾正和市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置平臺(tái)作用。三是不斷充實(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)處置資源，完善金融穩(wěn)定保障基金管理機(jī)制，與存款保險(xiǎn)基金和相關(guān)行業(yè)保障基金雙層運(yùn)行、協(xié)同配合，共同維護(hù)金融穩(wěn)定與安全。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程）

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